蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局

　　转自：期货日报

　　9月股指以震荡(dàng)为主，其中权重股出现较大调整，中小股(gǔ)跌幅相对较(jiào)小，市场(chǎng)整体成交量(liàng)维持在5000亿元(yuán)左右水平。资金方面，截至9月11日(rì)，杠杆资(zī)金本月累计流出73.09亿元。我(wǒ)们认为，未来行情需要政策进一步支持，并引导中长线资(zī)金(jīn)逐步建(jiàn)仓布局(jú)。

蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局-style="font-L">　　从数据(jù)上看，截至9月11日，上证50、沪深300本月分别下跌4.90、4.07%，而中证500、中证(zhèng)1000分别(bié)下跌2.68%、3.10%。本月行(xíng)情特点是高(gāo)息股(gǔ)高位回落，拖累(lèi)权重板块表现(xiàn)，例如银行板块、公用事业等(děng)板块。今年以来高(gāo)息板块(kuài)表现一直较好，在当(dāng)前利率下行的环境中，高息股能够提供较高的分(fēn)红，在不确定的市场中提供相(xiāng)对较为确定(dìng)的回报，今年以来一直(zhí)受(shòu)到资金的青睐(lài)。9月以来高息板块的调整主要是因(yīn)为预(yù)期发生改(gǎi)变以及(jí)资金获利了(le)结。例如，对于银(yín)行板块，随着(zhe)美联储可能进入降(jiàng)息周期(qī)，我国大概率(lǜ)延续较(jiào)为宽蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局松的政策，银行净息差未(wèi)来可能(néng)会承(chéng)压。而随着(zhe)预期转变(biàn)同时(shí)又有(yǒu)浮盈存在，资金(jīn)获利了结的意愿也(yě)会增强。

　　目前我国资本市(shì)场并购重组正进入“活跃期”。近日证监会有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，并购重组市场(chǎng)化改革取得了积极成效，具(jù)有(yǒu)标志性意义的并购案例相继(jì)涌现，呈现“硬科技”企业并(bìng)购较为活跃，助力技术创新与(yǔ)资源整合的特点。笔者认为，资金有(yǒu)望布局(jú)相关概念板块(kuài)，推动并(bìng)购活动更有效地进(jìn)行，同时也能活跃资本市场。

　　国务院(yuàn)近日印(yìn)发《关(guān)于加强监管防范风(fēng)险推动保蓝筹股二季度业绩优于中小股，上证50和沪深300更适合中长线布局险业高质量发展的若(ruò)干意见》（以下简称《若干(gàn)意见》）。《若干意见》提出，提升保险业服务实体经(jīng)济质效(xiào)，聚焦国家重大战略和重点领域(yù)。积极对接高质量共建“一带一路”等国(guó)家重大战略(lüè)、重(zhòng)点领(lǐng)域和薄弱环节(jié)的风险保障与融资需求；探索(suǒ)提供一揽子风(fēng)险管理(lǐ)与金融服(fú)务方案，助力畅通国内国际双循环；发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐(nài)心资本，推(tuī)动资金、资本、资(zī)产良性循环；加大战略(lüè)性新(xīn)兴产业、先(xiān)进制造业、新型(xíng)基础设施等领域投资力度，服(fú)务新质生产力发展；引(yǐn)导保险资金为科技创新、创业(yè)投(tóu)资、乡村振兴、绿色低(dī)碳产业(yè)发展提供支持。

　　笔者认为，目前中长期资金入市可以一定程度上(shàng)提(tí)振市场信心，也能起(qǐ)到稳定(dìng)股价的作用。在当前的估值水平(píng)下，中(zhōng)长线布局的投资性价比是比较(jiào)高的。

　　当前5343家上市公(gōng)司披露了中期业绩，整体增速为-1.33%。

　　从四大指数来看，已披露的(de)沪深300指数(shù)成(chéng)分股同比增速为2.76%，已披露(lù)的(de)上证50指数(shù)成分(fēn)股整(zhěng)体上取得了0.61%的同(tóng)比(bǐ)增速，已披露的中证500指(zhǐ)数成分股取得了-6.45%的同比(bǐ)增速，已披露的中证1000指数成分(fēn)股取得了-0.97%的同比增速。

　　按企业性质来看，二季度中央(yāng)国有企业和集体(tǐ)企(qǐ)业业绩(jì)保持较快的增长。按市值来看，1000亿元(yuán)以上的上市(shì)公司整体(tǐ)业绩表现较好，同比增速为正。

　　按细分行业来看，汽车和(hé)非银金融二季度业绩领跑其他行业(yè)；而房地产、农林牧渔等(děng)行业业绩(jì)表现不佳；科技板块方面，通信和电子(zi)板块业绩向好。消费方(fāng)面，食品饮料业绩增速在10%以上。

　　从估值(zhí)的角度(dù)看，四大指数处于相对较低的位置，后续有望看到大小股风(fēng)格再平衡。在当前点位，中长线资金入市具(jù)有重要的意义，从(cóng)确定性和稳定性的角度来看，上证50和沪深300更适合中长线(xiàn)资金布局。（作者单位：申银万国期货）

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