美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相(xiāng)信我们能聚合力量、提升效能”。

这半(bàn)年(nián)多以来(lái)，美团董事长王兴专注于组织(zhī)架构调整，从核(hé)心本地商业到新业务，一一进行了梳理。

他开(kāi)始排兵布阵，既迎回(huí)了美团“二号人物(wù)”王慧文，又(yòu)调任王莆中为核心本地(dì)商(shāng)业CEO，张川、郭万怀则带领新业务。王兴(xīng)以此全新管理阵容(róng)，带领美团(tuán)突破竞争重围。

正如王兴在内部邮件所(suǒ)言：期待各业务秉承美团“帮大(dà)家吃得更好，生活更好”的使命(mìng)，在新的组织架构下进一步发挥团(tuán)队潜能。

得益于(yú)策略调整，美(měi)团上半年业绩继续创新高，营收(shōu)、净利双(shuāng)涨，股(gǔ)价有所回升，市场反(fǎn)应积极。

但对比2021年美团2.6万港元市值的高点，当前美团7200亿港元(yuán)左右的市值，已经是腰斩的状态，尚(shàng)有回升空间。

市场对美团的担忧仍存。一方面来自于外卖、到店业务(wù)市场竞争加剧，阿里、抖(dǒu)音等持续发力(lì)本地生活板块，更有拼多多、快手、小红书等平台加速本(běn)地生活服务布局。

另(lìng)一方面，美(měi)团自身营收、净(jìng)利增长放(fàng)缓，核心本地商业新(xīn)业务增幅不及以往，新业务还(hái)在持续亏损。

战略调整、适应市场的背后，是美(měi)团谋求改变(biàn)现(xiàn)状的身影。

01、营收利润双增

美团交上了一份(fèn)向好的成绩单，高于市(shì)场预期。

财报显(xiǎn)示，今年二季度，美(měi)团营收(shōu)823亿元，同比增长21%，高于市场预期的804.2亿元，调整后净利润136亿元，同比增(zēng)长77.6%。

净利增幅超过营收增幅，显示了一定的盈利能力。

今年二季度，美团经营利润率(lǜ)为13.7%，对比上年同期的经营利润率仅(jǐn)为6.9%，期内(nèi)利润率为(wèi)13.8%，而上年同期为6.9%，经调整EBITDA为149.97亿元，较上年同期的76.82亿元增长(zhǎng)95.2%，经调整净利率为16.5%，上年同(tóng)期为(wèi)11.3%。

多(duō)个(gè)盈利指标改善，资本市场也给予积极反应。财报发布次日，美团股价大涨(zhǎng)12.5%，报115.7港元/股，总(zǒng)市值7198亿港元。

自2018年上市以来，美团的盈利话题(tí)讨论不断，这两年终于扭(niǔ)亏为(wèi)盈，保持高速增长。

相较于去年，美团营收、归母净利润(rùn)增幅已经开始放(fàng)缓。2024年上半年，美团营收为1555.27亿元，同比增长22.9%，归母(mǔ)净利润为167.2亿元，同比增长107.8%。而2023年上(shàng)半年，美(měi)团营收、归母净利增幅分别为(wèi)30.2%、218%。

美团正不断优化营销策略，改善经营杠杆。

从成本及开支来看，今年二季度(dù)，美团销售成(chéng)本、销售及营销开支、研发费用占收入百分比均较上年度有所下降，分别占比(bǐ)58.8%、18%、6.5%。

只是美团的一般及(jí)行政开支增幅仍较高，由2023年第(dì)二季度(dù)的21亿元增长26%至2024年同期的(de)27亿元，占比也从3.1%上升至3.3%。其解释，主要是雇员薪酬开支增加所致。

根据(jù)财报，2024年上半年，美团雇(gù)员薪酬开支达到223.61亿元，同比增(zēng)长7.8%。

美团挣得“盆(pén)满钵满”，员工薪酬亦不(bù)断上涨。

业内常说，美团是典型的“三头(tóu)赚(zhuàn)”，商家、骑手、消费者全都为其贡献利润。相关数据显示，当前美团活跃商家数量高达900多万户，美团骑手的数(shù)量超过了800万(wàn)人，几乎覆盖了国(guó)内主要(yào)的商家群体。

庞大的(de)体系之下，关于美团的投诉也日渐增多，诸如商家投诉佣金过高、骑手投诉克(kè)扣补(bǔ)贴，已是常态。

在黑猫投诉 【下载(zài)黑猫投诉客户端】平台(tái)上，关于美(měi)团的搜索词高达91.36万条，涉及无故退款、虚假送达、乱(luàn)扣骑手费等多个问题。

今年上半年，美团进行了上市以来规模最大的组织架构调整。从今年2月份整(zhěng)合到店(diàn)、到家两个独立事(shì)业群(qún)和两个平台，再到(dào)4月份将美团平台、到店事(shì)业群、到家事业群(qún)和基础研发平台将合并成为“核心本地商业”，动作不(bù)断。

同时，老将王莆中(zhōng)出任(rèn)核心本地商业CEO。

一系列的调(diào)整背后，实际蕴(yùn)藏着美团本地生活服务的压力。

市场环境(jìng)瞬息万变，美团维持本地生活服务业务的老大(dà)哥(gē)的地位并不容易。抖音进军本地生活赛(sài)道，来势汹(xiōng)汹，更有(yǒu)腾讯、拼多多、快(kuài)手、小红书等平台(tái)加速本地生活服务的布局，实力都不容小(xiǎo)觑。

美团自(zì)身核心本地商业收入虽保持着增长，但增幅已经放(fàng)缓。今年二季度(dù)，美团核心本地商业收(shōu)入607亿元，同(tóng)比增长18.5%。对比2023年二(èr)季(jì)度，美团核(hé)心本地商业(yè)营收增(zēng)幅为39.2%。

王兴此(cǐ)前表示，近(jìn)期开展(zhǎn)组织重组的根本(běn)目标是继续整合本地商业领域，并且进一步(bù)提(tí)高运营效率(lǜ)，也希望用平台的供给更好满足消费者需求(qiú)。

组织调整的效(xiào)果也开始显现。分业务来看，今(jīn)年上半年，美团核心本地商业(yè)总(zǒng)收入1153.07亿元，同比增长22.6%，占(zhàn)总营(yíng)收74%。其中，配送服(fú)务收入、佣金收入(rù)占(zhàn)据绝大(dà)部分(fēn)，分别达到440亿元、421亿(yì)元，同比增长18.3%、23.2%。

相(xiāng)较(jiào)之下，美团在线营销服务收入、其他(tā)服务及销(xiāo)售（包括(kuò)利(lì)息收入）增长更快。尤其是其他服务及销售（包括利息收入），今(jīn)年上半年同(tóng)比增长41.6%至65.08亿元。

‌美(měi)团核心本地商业的经营利润率(lǜ)由(yóu)2023年(nián)二季度的8.7%增长至(zhì)2024年二季度(dù)的16.9%。只(zhǐ)是相较于(yú)2024年一季度的17.8%，环比有所下滑。

可以(yǐ)看到，美团外卖、闪(shǎn)购、酒(jiǔ)旅等业务保持增长势头，贡献了不少业绩。今年(nián)二季度，美团(tuán)外卖业务中，“拼好饭”最高突破 800 万单，而到店酒旅业务、休闲娱(yú)乐品类的订单量(liàng)均超过(guò)60%。

2024年(nián)第二季度，美团即时配送交易(yì)订单数量为61.67亿(yì)笔，同比增长14.20%。而单笔配送收入稳定在3.70元以上，主要在于美团减(jiǎn)少对配送服务(wù)费的减免与补贴等方面。

不容忽视的(de)是，上半(bàn)年，美(měi)团配送相关成本依然高(gāo)达480.34亿元，同比增长19%，超(chāo)过配(pèi)送服务收(shōu)入40亿元(yuán)。

03、新业务亏损

美团整顿业务，除了聚拢本地生活各线业务以外，另一支线便是梳理各项新业务(wù)。

今年2月，美(měi)团宣布大众点评(píng)、SaaS（餐饮管理系统）、骑行、充电(diàn)宝等由高级副总裁张川负责，但并未涉及业务具体整合的情况。

直到8月底(dǐ)，王兴发布内部邮(yóu)件，才公布了组(zǔ)织架构(gòu)最新进展。根据(jù)披露，美团的SaaS（软件即服务）、骑行、充电宝等业务合并成为“软硬件服(fú)务”，快驴、小(xiǎo)象、优(yōu)选等业(yè)务合并成为“食杂零售”，境外业务(wù)则更名为Keeta。

在本地(dì)商业承压的前提(tí)之下，美团新业(yè)务的发展显得尤为重要(yào)。

今年上半年，美团新业务有减亏的迹象，亏损额为40.7亿(yì)元，对比2023年(nián)上半年新业务亏(kuī)损102.2亿元。

一个事实是，过去几年，美(měi)团新业(yè)务保持着高亏损额。2019年-2023年，新(xīn)业务的经营亏损(sǔn)额分别为67亿、109亿、384亿(yì)、283亿和202亿，呈现上升趋势。短短五年时间，美团在新业务板块“烧掉”1045亿元。

从财报窥见，今年上半年，美团新业(yè)务收入402.19亿元，同比增(zēng)长23.8%，占总(zǒng)营收比(bǐ)例为26%。其中，其他服务及(jí)销售（包括利(lì)息(xī)收(shōu)入）为主要收(shōu)入来源，达到(dào)386.98亿元。而在线营(yíng)销服(fú)务基数较(jiào)小，同比增长美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了高达81%至(zhì)1.8亿元。

具体看，今(jīn)年二季度，美团新业务(wù)收(shōu)入(rù)216亿(yì)元，同比增长28.7%，主要由(yóu)于(yú)商品零(líng)售业(yè)务的收入增长，经(jīng)营亏(kuī)损同比收窄74.7%至13亿元，经营(yíng)亏损率6.1%。

但在新业务的亏损中，未(wèi)分配的经营亏损由2023年同期的12亿元增(zēng)加至今年(nián)二季度的27亿元。其解释称，主要是开发语音模(mó)型和建立视频直播的投入(rù)增加(jiā)。

至于出海业务，财报并未涉及太多内容。但王兴(xīng)在财报会上有所提及(jí)，从财务角度来看，出海业务的预算(suàn)已纳入新业务板块，今年对(duì)板块经营亏(kuī)损(sǔn)的影响有限。

美团自2023年5月在香港成立 Keeta，当前已经凭借订单量市占率，成为(wèi)全港第一(yī)大外卖平台。今(jīn)年4月，KeeTa传出消息称，即将登陆沙特(tè)首都利雅得。

王(wáng)兴表示，“境外业务目前仍处于早期阶(jiē)段。我们将继续评估不同地区的(de)机(jī)会。在没(méi)有具体进展可以分享之前(qián)，我们不会深入探讨任何市场的细节。我们认为境(jìng)外(wài)业务(wù)是美团正确的长期战略，因此我们(men)将保持耐心并(bìng)继续(xù)探索，同时(shí)保持财务纪律(lǜ)。”

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