公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何影响公募经营(yíng)数据的？

在公募费率改革(gé)的大背(bèi)景下，叠加(jiā)市场行情震荡及投资者赎回(huí)影(yǐng)响，公募基金(jīn)行业在规模(mó)创下新(xīn)高的基础上，管理费(fèi)却再降一个台阶(jiē)。Wind数据显示(shì)，公募基金今年上半年合(hé)计收取(qǔ)管理费(fèi)为614.48亿元，同比减少13.53%。

这(zhè)是公募基金行业在中报维度下，管(guǎn)理(lǐ)费连续两年出现“缩水”的情况(kuàng)，且幅(fú)度(dù)扩大。拉长至近(jìn)五六年(nián)的中(zhōng)报数据来看，这一数据比2021年(nián)上(shàng)半年还低(dī)。数据显示，2021年上半(bàn)年的基金管理费为668.98亿元，彼时的基金行业总规模为22.8万(wàn)亿元。

此外，基金费率改革对基(jī)金管理人净利润的影响已经显现出来。据第(dì)一财经(jīng)统计，66家基(jī)金公司上半年净(jìng)利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期(qī)相(xiāng)比，有超过(gu公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成ò)六成的公司出现净(jìng)利润缩(suō)水的情况(kuàng)。

公募管理(lǐ)费连续两年下(xià)滑

今(jīn)年上半(bàn)年，公募基金行业总(zǒng)规(guī)模达到30.7万亿元(yuán)，创下(xià)历史新高，较去年同期增加了一成以上。但在基(jī)金降费及(jí)市场(chǎng)行情震荡等因素影(yǐng)响下(xià)，基金公司的经(jīng)营情况(kuàng)迎来挑战(zhàn)，上半年管(guǎn)理费继去年同期再度出现下滑，且幅度进一步扩大。

Wind数据显示，公募(mù)基金今年上半年(nián)合计收取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元，下滑比(bǐ)例达13.53%；较之(zhī)2022年721.5亿(yì)元的高(gāo)点，减少逾107亿元。其中，混合型(xíng)基(jī)金产品占比最高，193.41亿元的管理费(fèi)占比近31.47%。这也是上半(bàn)年管(guǎn)理费收(shōu)入下滑最为明显的(de)产品类型，较去(qù)年(nián)同期减少了125亿元，下滑(huá)39.26%。此外，股票型基(jī)金和FOF基金(jīn)管理费也有一定(dìng)减少，较(jiào)去年同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面(miàn)，货币市场型基金、债券型基(jī)金的管(guǎn)理费增长明(míng)显，这两类(lèi)产品上(shàng)半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿(yì)元(yuán)、141.01亿元，均创下近(jìn)六年的新高。

从基金管理人(rén)角度来看(kàn)，在有数据的199家(jiā)公司中，今年上(shàng)半年(nián)管理费收入超过10亿元的公司有20家，比去年少一家。建信基金(jīn)的管理费(fèi)从11.9亿元降至9.91亿元，规模下滑(huá)16.68%。

其中，易方达(dá)基金(jīn)以40.85亿元的(de)管理费(fèi)收入位居(jū)第一(yī)，较去年同期减(jiǎn)少近9亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑17.94%；此外，华夏(xià)基金、广发(fā)基金分别为31.07亿元、28.69亿(yì)元紧随其后。而(ér)“前十(shí)强”门槛已连下两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿(yì)元。

整体而言，有超过(guò)半数公司的管理费出现不同程度的下滑，29家公司的(de)管理费收入减少超过1亿(yì)元。其中，中庚基金(jīn)的管理费为1.45亿元，较去年同期2.99亿元已经“腰斩(zhǎn)”；此外，泓德基(jī)金、前海开源基金(jīn)的管理费同比下滑39%以上。

值得(dé)注意的是(shì)，在上述公司中(zhōng)，有超过(guò)七成公司的管理规模出现同(tóng)比增长(zhǎng)。如信达澳亚基金的基(jī)金规(guī)模同比(bǐ)增加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以看到，持(chí)续推进的费率改革，已(yǐ)对基金公司的营收(shōu)形成明显影响(xiǎng)。

经营数据背后百态

管理费是公募基金的主(zhǔ)要收入来源，是影响基金公司经营的重要原因。去年下(xià)半年开始的费率改革，是(shì)从权益类产品开始，因此对这类产(chǎn)品占比较高的头部基金公司影响较大，收入减少明显。

从目(mù)前披露的数据来看，头部基金公(gōng)司的经营业(yè)绩仍然领先，但净利水平(píng)已有一定减少。如行业头把交(jiāo)椅易方达基金，已经出(chū)现营收、净利(lì)双降的情况。数据显示，该公司今年上半年实现营(yíng)业收入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期下滑13.11%和(hé)6.25%。

此外，工银(yín)瑞信基金、华(huá)夏基金、南方基金等公司上半年的净(jìng)利润也在10亿元以上。而去(qù)年还在“10亿(yì)元俱乐部”的广发基金、富国基金，今年则淡出这一行列。数据显示，二者的(de)净利(lì)润分别降至8.22亿(yì)元、7.74亿元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一(yī)财经(jīng)不完全统计，截至目前，已有66家基金公(gōng)司披露数据(jù)，上半年净利润(rùn)合(hé)计为164.01亿元，同比下滑(huá)13.34%。其中58家(jiā)公司上半年处于盈利状态，占比近(jìn)88%。与(yǔ)去年同期相比，有(yǒu)超过六成的公司出现净利润缩水的情况。

从多(duō)份相关上市公司的定期报告可以看到，公募基金公司上半年净(jìng)利润出(chū)现下滑是(shì)多方面因素所致。除了费率改革外，产品的管理规模的大幅变(biàn)化也是原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金资产规模(mó)同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上半年，该公司的净利润仅为(wèi)0.24亿元，较去年(nián)同期减少(shǎo)56.7公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成3%。

而管理规模较去年(nián)同期增(zēng)加(jiā)超过(guò)800亿元的鑫元基金，今年上半年的净(jìng)利润为0.9亿元(yuán)，同比增加89.28%。通过观(guān)察，其管理(lǐ)规(guī)模的贡(gòng)献主要来自于债券基(jī)金，从800亿元增至(zhì)1242亿元，同比增加55.21%。

此外(wài)，也有部分基金公司通(tōng)过指(zhǐ)数类产品受到市(shì)场认可，产品规模大幅增加的同时，实现(xiàn)经营(yíng)数据的提升。数据显示，截至今年二季度末，华(huá)泰(tài)柏瑞基金(jīn)旗下指数型产品的基金规(guī)模为2800.49亿(yì)元，较去年同期的1316.76亿元已经实现(xiàn)翻倍。

目前，还有8家基金公司出现经营亏(kuī)损的情(qíng)况，从营(yíng)业收入指标来看，这8家基金公司上半年的(de)营业收入均不及(jí)7000万元，瑞达基金甚至(zhì)入不敷(fū)出，营(yíng)收为-66.54万(wàn)元，净利润亏损近700万元。

富安达(dá)基金则是亏损最多的基金公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海基(jī)金均是由盈转亏。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净利润亏损177.36万元；后者营收虽有两成增长，但净(jìng)利润却亏了544.78万元。

从股东背景(jǐng)来看，这些亏损的基金公司(sī)“出身”并不差，但背后隐(yǐn)藏着产品少(shǎo)、投资业绩不(bù)佳、规(guī)模迷你(nǐ)等问题，因此只能在行业中越来越边缘(yuán)化。

以富安达基金为例，该基金是(shì)一(yī)家成立于2011年的券(quàn)商系公募，至今已(yǐ)有超过13年的(de)历史。数(shù)据显示，南京证券是其第一大股东，持股(gǔ)比例达49%。拉长(zhǎng)时间来看(kàn)，富安达基(jī)金已经连(lián)续三年(nián)中期净利润亏损(sǔn)。目前(qián)，该公司旗下一共有27只(zhǐ)产品，规模合计不(bù)到(dào)140亿元。其中有19只产品(pǐn)的(de)规模不足(zú)1亿元，占比超过七成。

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