“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者王(wáng)小伟

美(m“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估ěi)国方(fāng)舟投资公司创始人、素有“女版巴菲特”之称的凯(kǎi)茜·伍德（又(yòu)称“木头姐”）正在遭遇近几年来最严峻的管理资(zī)金规模(mó)缩(suō)水危机。投资者对交易基(jī)金ARK ETFs逐渐失去耐心，本质上折射出投资(zī)者对美股部分高科技公司的谨慎。

单单(dān)就(jiù)这一周来(lái)看，“木头(tóu)姐”就完美演绎了一场“蹦床游戏(xì)”——先是旗下基金被投资者大(dà)举卖出(chū)，后来火(huǒ)速迎(yíng)来“反击时刻”，并一度牵(qiān)引海(hǎi)外科技LOF大(dà)涨。而这种(zhǒng)高(gāo)弹跳背(bèi)后的底层资产，则是来自(zì)于以特斯(sī)拉(lā)为代表的高科技(jì)公司(sī)。

实际上(shàng)，从(cóng)今年(nián)2月中旬(xún)开始，市场(chǎng)陆(lù)续关注到方舟投资旗下六只主动管(guǎn)理型交易所交易基金（ARK ETFs）出现了22亿美元的资金(jīn)净流出，数额(é)超过了2023年全年的资金流入总额。按照最新统(tǒng)计，当前ARK ETFs管理的资(zī)产总额为(wèi)110亿美元，较2021年峰值下降约(yuē)80%。

成(chéng)也萧何，败也萧何。长期以来(lái)，“木(mù)头姐”一直将特(tè)斯拉列为其最(zuì)重(zhòng)要的持仓股，但今年以来，特斯拉股价一度下跌(diē)逾41%，严重影响了其管理基金的业绩表现。

近期特斯拉负面舆情(qíng)连连，降价、裁员等消息不绝于耳。而在中国(guó)市场，大量新锐车(chē)企对特(tè)斯(sī)拉发起挑战。

作为特斯拉的(de)坚定多(duō)头，“木头姐”旗(qí)舰ETF方舟创新ETF最新持仓特斯拉权重为9.45%，居仓位第二；旗下ARKW基金同样重仓特斯拉。此外，在今年特斯拉大幅回调的情(qíng)况下，“木头姐”反(fǎn)而逆势(shì)加(jiā)仓，继上周连续三日加仓，买(mǎi)入价值约2800万美元的特(tè)斯拉(lā)股票后(hòu)，其基金4月22日又买入(rù)超(chāo)10万(wàn)股。

这种(zhǒng)操作一度引发市场质疑，进而引发投资(zī)者撤(chè)退(tuì)。不过，反转很快到来。

就在(zài)一众负面声音(yīn)中，特斯拉股价在美国时间4月24日突然大(dà)涨超过12%。在业绩电话会上，特斯拉展示了将集成到特斯拉产品中的叫车程序，并宣布(bù)将提早发(fā)布新(xīn)车型，其正(zhèng)在开发的机器人出租车网络进展也不错。马斯克(kè)还强调，特斯拉是AI机器人公司，而不是汽车公司，从而扭转了此前市(shì)场悲观预期。

由此，“木头姐”迅速(sù)迎来“反击时刻”。她曾表示，特(tè)斯拉正在通过(guò)自动驾(jià)驶开展全球最大的人(rén)工智能项目(mù)，比(bǐ)其他公司拥(yōng)有更多的现实(shí)驾(jià)驶(shǐ)数据(jù)，在2030年(nián)到来之前，自动驾驶出租车的整个生态系统将创造8万亿(yì)至(zhì)10万亿美元的(de)收入。同(tóng)时，特斯(sī)拉还将凭借Optimus成为人形机器人领域的(de)领头羊之一。

Optimus已经成为推动全球人形机(jī)器人产业的重要引擎之一。以中国为例(lì)，今年1月初(chū)，两大(dà)特斯拉汽车配(pèi)套(tào)供(gōng)应商拓普(pǔ)集团和三花智控接(jiē)连(lián)公布总规模逾百(bǎi)亿元的机(jī)器人生产基地投资计划，被业界认为是人形机器人商业化进程临(lín)近的(de)标(biāo)志性事件，并一度掀起A股市场的人形机器人概念(niàn)热浪(làng)。

不过目前看来，这种“反击”能否持续，依然是个(gè)谜题。截至目(mù)前，方舟(zhōu)基金(jīn)仍然处于被投资者卖出的状态。

“木头姐”的跌落与反(fǎn)击，背后是市场对于美国部分高科技公司估值(zhí)的(de)再判(pàn)断。特斯拉(lā)、Roku、Unity Software等“木头姐”重仓公司，今年跌幅都较大(dà)。这些公司(sī)的(de)股价(jià)表现(xiàn)，不仅决定了(le)“木头姐”神话能(néng)否持续，还决定了投资者对其基金“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估的去与留，而且从(cóng)某种程度上决(jué)定着美(měi)国科技(jì)股泡沫(mò)的(de)高光时刻能否继续维持。

毕竟美国持续高利率(lǜ)背景下(xià)，一方面，相较于权益(yì)类(lèi)资产，高收益债券(quàn)往往更具吸引(yǐn)力(lì)；另一(yī)方面，对于尚未盈利的科技公司来说，未(wèi)来现金(jīn)流也有可能大打折扣。

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