手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作(zuò) 者丨骆轶琪

　　编辑丨张伟贤

　　图源丨新(xīn)华社

　　在全球智能手机市场发展到成熟期后，向外寻求更(gèng)多机会就成为近些年产业界(jiè)的(de)重要(yào)命题(tí)。但掣肘也在出(chū)现，供应链成本上涨(zhǎng)、全(quán)球化进(jìn)程等，都成为(wèi)阶段性挑战。

　　作为最终进行产品加工设计和组装的产业环节(jié)，ODM代(dài)工(gōng)厂的业务布局和增(zēng)长变(biàn)化，正代表了当前手机产业(yè)链(liàn)核心厂商的发展脉络。

　　21世纪经济报道记者综(zōng)合梳理(lǐ)发现，国(guó)内手机ODM三(sān)巨头中，华勤技(jì)术是最早摆(bǎi)脱手机业务(wù)依赖的公司，目前旗(qí)下高(gāo)性能计算业务收入占(zhàn)比已达60%，不过该(gāi)部分产品不仅包括服务器(qì)，还包(bāo)括电脑、平板(bǎn)等终端类(lèi)产品。公司在登陆资(zī)本市场后，近期也(yě)开始资本动作，以拓展业务边界。

　　整(zhěng)体来看，虽(suī)然全球手机业务正在逐渐复苏，但上半年对于ODM代工巨头来说(shuō)，增长拉动力较强的业务(wù)未必(bì)是手机，而是(shì)平(píng)板电脑、AIoT等类(lèi)目。这更(gèng)显示出多元化(huà)业务拓展的大势所趋。

　　此外，向海外更多新兴市(shì)场寻求成长点也(yě)成为今年的业务重点。据记者了解，拉丁(dīng)美(měi)洲就是多(duō)家手机终端厂商今年十(shí)分重视的发力点，由此也带动一些手机产业链积极面向墨西哥等国家(jiā)进行业务(wù)布局。

　　只是布局虽(suī)然广泛，但 ODM代工厂(chǎng)整体毛利率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们在手机之外业务(wù)均有不(bù)错的进展，但如(rú)何平(píng)衡新品毛利率偏(piān)低、供(gōng)应(yīng)链持续波动等挑战，依然是现阶(jiē)段的必答题。

　　温和复(fù)苏

　　智能手机是ODM代(dài)工厂的(de)业务起点，目前依然占据相对重要(yào)的业务贡献。也因此(cǐ)，2023年ODM代工厂(chǎng)普遍因全(quán)球宏观经济影响(xiǎng)，面(miàn)临(lín)业(yè)绩压力。

　　这在2024年上半年得到(dào)了明显改善。三家ODM代工厂的营收均实现不同程度成长，不过(guò)净(jìng)利润则(zé)有一定差异化表现。

　　华(huá)勤技术(shù)在三大ODM厂商中规模最大、业绩相对稳定。上半(bàn)年该(gāi)公司营业收入（393.97亿元）和归母净利润（12.91亿元）与去年同期均基(jī)本(běn)持平、有微增(zēng)。

　　从(cóng)旗下四大(dà)业(yè)务线看，公司方面指(zhǐ)出收入(rù)有较大增速(sù)的有汽车电子和工业产品业(yè)务(wù)实现营(yíng)业(yè)收入6.4亿，同比增长102%；AIoT业务实现营(yíng)业收入18.4亿，同比(bǐ)增(zēng)长316%。

　　营收贡献(xiàn)更大的智(zhì)能手机和高性能计(jì)算两大(dà)业务没有披露增速表现，且(qiě)由于该公(gōng)司在2023年末重新对旗下业务进(jìn)行分类，所以无(wú)法(fǎ)从公开数据获得具体(tǐ)同比信息。只是公司方面指出，高性能计算业务中，数据(jù)业务领域同比增长(zhǎng)150%，AI通用自主化的产品整机全面出货并高速(sù)增长。

　　这侧面显示出，智能手机、平(píng)板电脑(nǎo)和个人(rén)电脑(nǎo)等细分业务部分(fēn)或(huò)许仍承压。

　　手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？an id="stock_sh600745">闻泰科技（维权(quán)）财报显示，2024年上半年，公司(sī)实现营业收(shōu)入335.9亿(yì)元，同比增加15.01%；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从旗下(xià)两大业务类别来看，拖累盈(yíng)利能力(lì)的应该来自(zì)产品集(jí)成业务，也即整机代(dài)工业务部分。虽然上半年(nián)该业(yè)务营收同比增长26.68%，但在第一季度和(hé)第(dì)二季(jì)度分别出现亏损3.5亿元、亏损5亿元。原(yuán)因是受部(bù)分元器(qì)件(jiàn)涨价、新项(xiàng)目(mù)毛利率偏低所影响。

　　至于半导体业务，随着全球半导(dǎo)体市场逐渐走向复苏，该公司也从中受益(yì)。上半年该业务营收和净(jìng)利润均有同(tóng)比下滑表现(xiàn)，但公(gōng)告显示，第二季(jì)度该业务的收(shōu)入和利润环(huán)比增长、毛利率也大幅改善。

　　龙旗科(kē)技是三家(jiā)厂商中整体规(guī)模最小，手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？但(dàn)上半年增速(sù)最(zuì)快的厂商。财(cái)报显示，期内公司实现营业(yè)收入222.81亿元，同比上升106.31%；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润(rùn)3.39亿元，同比增长1.35%。

　　公告(gào)指出，得益(yì)于公司主要客(kè)户小米、三星电子、华为、OPPO等多个品(pǐn)类的主力项目上量明显，公(gōng)司各板块(kuài)业务出货量同比显著增长。其中AIoT领域，智能手表/手环品类销(xiāo)量获得强劲增(zēng)长。同时，智能眼镜领域快速成长。

　　但不难发现，即便收(shōu)入增长较快，龙旗科技的(de)盈利能力也相对较弱，净利润增速并(bìng)没有与收入有类(lèi)似表现(xiàn)。这显示出ODM代工业务依然需要寻找更好的盈利方(fāng)式。

　　多元进展

　　伴随手机产(chǎn)业温和复(fù)苏的大环境，手机供应(yīng)链也在积极(jí)寻求更(gèng)高盈利能(néng)力。在2023年末开(kāi)始，典型如存储元器件价格开(kāi)始陡峭攀升，随(suí)后摄(shè)像头、屏(píng)幕等都(dōu)有涨价动(dòng)作，这无(wú)疑令(lìng)ODM代工厂面临更大的(de)盈(yíng)利压力。

　　这也是(shì)三巨头上半年(nián)即便(biàn)收入表现(xiàn)尚可，但盈利能力依然偏弱的原因。因此，在手机业务之(zhī)外寻求更多(duō)元的业务来源，不仅是基(jī)于手机产业本身已经高度成熟的背(bèi)景(jǐng)，更是(shì)寻求更高盈利能力的必要条件(jiàn)。

　　一名业(yè)内人士对21世纪经济报道记者(zhě)分析，一直以来(lái)，凭借规(guī)模化优势(shì)和供应链资源管理能力，手机ODM代工厂主要为整机品牌厂商代工(gōng)偏低(dī)端产品线的产品，这令手机ODM代工一直以来都是“辛苦活儿”。随着国(guó)内三巨(jù)头先后登陆资本市场，借力(lì)资(zī)本化拓展业务外(wài)延也陆续开启(qǐ)。

　　今年7月，华勤技术就提出两笔收(shōu)购意(yì)向。在近(jìn)日(rì)的业绩交流会上，华勤技(jì)术高管指出这主要有三类(lèi)目的：其一，可以进入新的客户供应链体系，例(lì)如收购易路达就是希(xī)望做大做强特定大客户(hù)的音频类产品；其二，有助于通过垂直整合增强ODM核心竞(jìng)争力，例如加大对精密(mì)模具厂的(de)投资(zī)，可以(yǐ)带来(lái)零部件研发融合和整机研发竞争力；其三可以加大在海外制造基地的布(bù)局(jú)，包括越南、墨西哥、印度。

　　对于目前(qián)三巨头(tóu)的多(duō)元化进程，21世纪经济报道记者综合梳理(lǐ)发现，闻泰科技和龙(lóng)旗科技在(zài)手机业务相关收(shōu)入都在80%左右，华(huá)勤技(jì)术已经在(zài)持续降低(dī)来自手机的营收占(zhàn)比。在手机之外，对(duì)三巨头(tóu)来说个人电脑(nǎo)是顺势发展的产物，AIoT和汽(qì)车业务则是(shì)近些年逐渐(jiàn)发力研究的领域。

　　招股书显示，在2020年智能手机业务(wù)为华勤技术贡献了52.68%营收占比(bǐ)，此后在持续下滑。相比之(zhī)下(xià)，对华勤技术来(lái)说营(yíng)收(shōu)占(zhàn)比持(chí)续走高的业务主要为笔记本电(diàn)脑和平板(bǎn)电脑(nǎo)，到2022年，这两(liǎng)类业务的营收占比分别来到(dào)26.16%和24.58%，相比(bǐ)2020年已有数个百分点的提(tí)升；服务器类业务(wù)也从2020年营(yíng)收占比不到1%，在2022年(nián)来到2.98%．

　　2023年末(mò)，华勤技术对业务分类进行了重(zhòng)新划分(fēn)，其将笔记(jì)本(běn)、平板、服务(wù)器业务均归结为高性能计算部分，这令高性能计算在2024年上半年为公司贡献营收的60%，智能终端业务贡献营收的33%。

　　在传统硬件(jiàn)产品外，数据中心业务(wù)是公司发力的重点。华勤技(jì)术在业绩交流中(zhōng)介绍，在数据中心业务发(fā)展方面，公司的战略是“双轮驱(qū)动”，即瞄(miáo)准(zhǔn)头部(bù)互联网(wǎng)客(kè)户 +行业市场。公司在头部CSP（云服务商）大客户较(jiào)早实现AI服务(wù)器的交付，且占据了较大份额；同时在(zài)通(tōng)用服务器、AI服务器、交(jiāo)换机实现了全栈交付。预计今年服务器(qì)业(yè)务有望实现翻倍(bèi)增长。

　　闻泰科技则是因为(wèi)较早通过借壳方式登录资本市(shì)场，很(hěn)早开展收购恩智浦部分半导体(tǐ)业务，得以进军价值链更上游。今年上(shàng)半年，虽(suī)然公司半导体业务收入和净利润整体(tǐ)同(tóng)比下滑，但二季度已经(jīng)在好转，且该部分(fēn)上半年毛利率为34.95%，远远超(chāo)过公司产品集成业务2.49%的毛利(lì)率水平。

　　借助(zhù)收(shōu)购(gòu)，闻泰科技面向的下游终端市场也更为丰富(fù)。据披露，2021年，公司半导体业务约44%的营(yíng)收来自汽(qì)车领(lǐng)域，2024年上半年达63%。上(shàng)半年(nián)内，公司半导体业务来源于汽车、移动及穿(chuān)戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的(de)收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然(rán)是公司半导(dǎo)体收入来源的主要方向(xiàng)。

　　龙旗科技(jì)是最晚上市的厂商(shāng)，上半年来自智能手机的收入仍然占比80.97%，期内来自AIoT的收入和业务增速甚至高(gāo)于平板电(diàn)脑。

　　对于后市(shì)，除(chú)了(le)传统(tǒng)硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子(zi)产品(pǐn)都有望随着主流品牌(pái)厂(chǎng)商的推进，拉动(dòng)ODM厂商的多元化进程。

　　海外机遇

　　结(jié)合(hé)三大ODM代工厂的业绩不难(nán)发现，相比华勤技术和闻泰科技(jì)在智能终端相关(guān)组装业(yè)务的稳健发展不同，龙旗科技上半年106.31%的营收增速显(xiǎn)得异乎(hū)寻常。这一定(dìng)程度与其在发力海外(wài)市场(chǎng)有关。

　　拆解来看，龙旗科技上半年智能(néng)手机业务收入增速99.26%，算是(shì)三类业务中(zhōng)增速偏慢的。公告(gào)指出了其中原因(yīn)：加大5G手机投入、研究(jiū)入门级4G手机产品。

　　这显然直指新型海外市场(chǎng)。有手机(jī)厂商人士对21世纪经济报道记(jì)者表示(shì)，除了已经发(fā)力多年(nián)的东南亚和南亚市(shì)场(chǎng)，中东、拉丁美洲都是今年的发力重点。尤其是传音2023年逆势(shì)的高增速，更(gèng)是让一些厂商明(míng)白(bái)——千元以下手机市场(chǎng)不容忽(hū)视。

　　这恰恰是ODM代工厂的(de)优(yōu)势所在(zài)，在龙旗科技的财报中得到一定印(yìn)证。公(gōng)告提到(dào)，公司加大(dà)5G投入是考虑到5G手机加速在海外新兴市场普及态势(shì)；对4G手机融入了高阶产品的(de)工艺外观设计，从而(ér)拓(tuò)展(zhǎn)了(le)海外4G产品销量。

　　另外两大巨(jù)头也不例外。根据闻泰(tài)科技披露，上半年公司产品集成业(yè)务的海外(wài)客户收入占比为75.71%。

　　华勤(qín)技术则在业绩交流中介绍，公司布局了三个海外制造工厂——越南、墨西哥、印度，目前，越南(nán)和印度工厂均已有产品(pǐn)在生产和出货，同时在筹划墨西哥制(zhì)造布局。根据规划，公司未来希望实现产能的442比重(zhòng)，即南昌和东莞分(fēn)别(bié)占总产能的40%，合计80%；海外三个基地(dì)占20%。

　　不止手机ODM代工厂，其他供(gōng)应链也在与整机厂一道扩充海(hǎi)外市场。例如在墨西哥，已经有手机(jī)供应链(liàn)厂商通过收(shōu)购等(děng)方式落(luò)子(zi)。但这些新兴市场可能也(yě)面临统(tǒng)一化管理的挑战。

　　2024年已过大半，全球手机消费(fèi)仅处在温和复苏(sū)态势中已成定局。不过面向有增量(liàng)的新(xīn)兴市场如何(hé)盈利，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代工厂(chǎng)陆续在给出一定解答。

责任编(biān)辑：李桐

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