A股突发 ！

在五一长假来临(lín)之前(qián)，市(shì)场的情(qíng)绪明显偏向谨慎(shèn)。

今天，外围市场大涨，但A股各大(dà)指数却再度迎来了全面调整。从消息面和市场结构来看，三大突发事件，在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)左右着市场的节(jié)奏。

首先，市场(chǎng)结(jié)构上，红利(lì)资产出现利(lì)空，煤炭股全线杀(shā)跌，而前期支撑市场的(de)有色和石油板块亦跟随(suí)杀跌，期(qī)货市场，沪锡(xī)期货主力合约午后更(gèng)是(shì)直线跳水，大跌逾8%。

其(qí)次，市场突然传出一条(tiáo)让人震惊的消息。据界面新(xīn)闻(wén)，从多个渠道获悉，上一轮融资(zī)完成后，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通过售出个人持股已套现数千万美金。随后，月之暗面回 应称(chēng)：上述消(xiāo)息不实，月之暗面此(cǐ)前已公布员工激励计划，可见官方信息。

最后(hòu)，一(yī)则有(yǒu)关“美国可能要对部分中资银行(xíng)下手”的外围消息在各大投资圈流传(chuán)。不过，目前，尚无(wú)官方(fāng)消息。

那么，这些变量对市场的
影响究(jiū)竟有(yǒu)多大？

结构的(de)波动

可能谁也没想(xiǎng)到，上周末，许多机构(gòu)都在鼓吹红利(lì)资产，最近两个交(jiA股突发！āo)易日会如此演绎。昨天红(hóng)利ETF杀跌2.63%，今天下午又跌近1.5%。而该板块中的权重煤炭板块(kuài)跌幅更是(shì)惊人，昨天杀跌超4%，今天又跌近3%。

与此同时，黄金(jīn)价格亦(yì)大幅杀跌 。当地时间4月22日，伦敦现货黄金下(xià)跌(diē)2.72%，报2326.810美元/盎司，创近(jìn)两年(nián)单日最大跌幅；COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元/盎司；COMEX白银期货下跌5.58%，报27.235美元/盎司。今天，黄金白银继续大(dà)跌，这也带动了有色板块的整体下行。今天午后，沪锡期(qī)货主力合约午后更是直线跳水，大跌逾8%。

方正(zhèng)证(zhèng)券曹柳(liǔ)龙(lóng)表(biǎo)示(shì)，部(bù)分(fēn)投资者担心新疆(jiāng)煤供给释放会打压A股突发！煤价。传(chuán)闻疆煤 铁路运价大幅下调30%，疆煤潜在供给释放可能冲击煤炭800元/吨成本线。不过，自去年10月以来，煤价持续下跌，而煤炭股(gǔ)价逆势(shì)上涨。煤炭投资逻辑已从“价格驱动”转向“销(xiāo)量驱动”。

能源安全转(zhuǎn)型(xíng)，消耗大(dà)量电力，会长期支撑煤炭销量。煤炭大概率会遵循“带量采购”政策，价格(gé)较难出(chū)现暴涨，中长期的(de)景气将 取决于发电耗煤(méi)量（持续到2041年）。煤炭当(dāng)前的行情接近于2019年的白酒，2019年白酒销量回落但价格(gé)抬升，ROE中枢稳
定。

“消费升级”信仰带来(lái)白(bái)酒估值泡沫化；当前煤炭价(jià)格回落但销量回升(shēng)，ROE中枢稳定。“能源安全转型”的需求也会驱动
煤(méi)炭长(zhǎng)期估值扩张。“逆全球化”背景下，黄金、资源、公(gōng)用事(shì)业等“安全(quán)资产”依然值得(dé)拥有。

民生证券牟一凌(líng)认为，当下在逆全球
化的背(bèi)景下，2022年俄乌冲突进一步导(dǎo)致全球 石油等资(zī)源的贸易量占消费量(liàng)的比(bǐ)例继续下降；而全(quán)球资源存在(zài)明显的供需错配(pèi)，程度上铜(tóng)最为(wèi)严重，其他(tā)诸如锡、铁、锌、原油等资源品也(yě)存在不同程(chéng)度的供需(xū)错配。实物资产(chǎn)在逆全球(qiú)化下的配置价值将会系统(tǒng)性上移。

故事的冲击(jī)

在传统的实物资(zī)产价格波动加大(dà)的同时，“新的故事”也有新的冲击。

据界面新闻，从多个渠道获悉，上一轮融资完成后，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通(tōng)过售出个人持股已套现数千万美金。有知情(qíng)人士表示，月之暗面最近这轮融资涉及一些老股交易，但红(hóng)杉等老股东都(dōu)没有出售股份(fèn)。“有传言创始人及相关(guān)人员套现金额(é)在4000万美金。”另(lìng)有业内投资人表示，“公(gōng)司成立第一年就套现这么多，这种情况并不多见。”

不过，澄清消息(xī)很快传出。据科创板日报消息，月之暗面回应称：上(shàng)述消息(xī)不实，月之暗面此(cǐ)前已公布员工激励计划(huà)，可见官方信息。

今年3月，Kimi的(de)开发商月之暗面发布了最新消(xiāo)息(xī)。Kimi 智能助手于2023年10月初次亮相时，凭借约20万汉字的无损(sǔn)上下(xià)文能力，帮助(zhù)用户解锁了很多新的使用场景，包括专业(yè)学(xué)术论文的翻译和理解、辅助分析法(fǎ)律问题、一次性(xìng)整(zhěng)理几(jǐ)十张发票、快速理解API开发文档等(děng)，获得了良好的用(yòng)户口碑和用户量(liàng)的快速增长。数据显示，kimi访问(wèn)量近期暴涨。最新周访问量创新高，3月8日—3月14日访问量183万，环比 增加45%。一时间，市场为之振奋，感觉中国版的ChatGPT终于来了。

公开资料显示，月之暗面（Moonshot AI）成立三个(gè)月就完成第一轮融(róng)资(zī)，具体金(jīn)额超(chāo)过2亿美金。在这轮融资中，投(tóu)资方包括知名的风险投资机(jī)构(gòu)红杉(shān)中国(guó)、真(zhēn)格基金和砺思资本等。这轮融资完成后，月之(zhī)暗面的估值超过了15亿美元。

2023年10月完成第二(èr)轮融资(zī)，获得了来自红杉中国、今日资本、砺(lì)思资本等(děng)投资机构的近20亿元人民币的(de)投资。这(zhè)轮融(róng)资之后，月之暗面的(de)估值(zhí)达到了约25亿美元(yuán)，进(jìn)一步巩固了其在国内大模型领域的头部企业 地位。

今年2月，“月之暗面”完成第三轮金(jīn)额超过10亿美(měi)元的融资。这轮融资(zī)规(guī)模，也刷新了国内AI领(lǐng)域最大(dà)单笔融资记录。参与这次融资的投资方包括了红杉中国、小红书(shū)、美(měi)团、阿(ā)里巴巴等(děng)知名企业(yè)和投资机构。

分析人士认为，目前，杨植麟的一举一动都显得非常关键。若他套现属
实，不但(dàn)对于月之暗面(miàn)是一大打击，对整个(gè)人工智能行业可能都会产生(shēng)较大的负面(miàn)影响。

校对：王朝全

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