新规重磅来袭！电 子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中

9月(yuè)3日，新型烟草(cǎo)（电子烟）板(bǎn)块(kuài)快速冲高，烟草板块(kuài)也同步走强。

截止发稿，金龙机电涨超16%，东峰集团、小崧股份(fèn)、集友股份(fèn)、维科技术等(děng)涨停，朗特智能、赢合科技(jì)等跟涨。

消息面上，9月2日，国家烟草专卖局发布修订后的(de)《电子烟(yān)交易管理(lǐ)细则》，旨在进一步加强电子烟(yān)交易管理(lǐ)，规范电子烟生产流通秩序，保 障电子烟市场主体合法(fǎ)权益。

新规来了！

《细则》提到，国务院烟草专卖行政主管部门建(jiàn)立全国(guó)统一的电子烟交易(yì)管(guǎn)理平台(tái)。依法取得烟草专卖许可证(zhèng)的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱生产企(qǐ)业、雾化物生产企业、电子(zi)烟生产企业（含产(chǎn)品(pǐn)生产、代加工、品牌持有企业等(děng)）、电子烟批发企业（含电子烟进口经(jīng)营企业）、电子烟零售(shòu)经营主体等各(gè)类电子烟市场主(zhǔ)体应当通过平台(tái)进行(xíng)交易。

《细则》还(hái)提(tí)出(chū)，坚持市场决定(dìng)价格(gé)，建立完善主要由市场调节的电子
烟产品价格形成机制(zhì)。

国产内销电子烟产品出厂价、建议零售价(jià)由电子烟产品生产企业和电子烟品(pǐn)牌持有企业自(zì)主确(què)定，批发价由电子烟批发企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在出厂价的(de)基础上合理确定。

进口(kǒu)电子烟产品进口价、建议零(líng)售(shòu)价由电子烟进口(kǒu)经营企(qǐ)业与外商协商确定(dìng)，批发价由电子烟进口经营企业结(jié)合经营管理成本、国家税收政策等因素，在进口(kǒu)价的基础上合理确定。

此(cǐ)外，同一规格电子烟产品实行全国统(tǒng)一销售价格，并在平(píng)台上公开。产业链各环(huán)节经营利(lì)润应当处于(yú)合理(lǐ)区间，电子烟产品(pǐn)价格总水平保持基本稳定。

《细则》还要求，电(diàn)子烟产(chǎn)品生产企业、电子烟品牌持(chí)有企业、电子(zi)烟批发企业（含电子烟进口经营企业）如(rú)需(xū)调(diào)整电子烟产品价(jià)格，应(yīng)当至少提前三个月通过平台公示调价信息。

行业将有望进(jìn)入新的合规化发(fā)展阶段

电子烟是一(yī)种(zhǒng)模仿传统卷烟的新型烟草制品，通过加热电(diàn)子烟油产生蒸汽供使用者抽吸，在减少有害化学物质(zhì)方面相较于传统香(xiāng)烟有一定的优势。

我国是全球电子烟(yān)第一(yī)生产大国，生产(chǎn)的(de)电子(zi)烟90%以上用(yòng)于出口。根(gēn)据《2022年电子烟产(chǎn)业(yè)出口
蓝皮书》披露，我国电子烟(yān)制造及品(pǐn)牌企业超过1500家(jiā)，超过7成企业以产品出(chū)口海外为主。

近几年，我(wǒ)国电子烟市场在快速发展的同时也面临(lín)监管趋严带来的 挑战。数(shù)据(jù)显示，2021年中国(guó)电子烟出口规模达(dá)到顶峰1383亿(yì)元。

但从2022年开始，不仅是中国，全球范(fàn)围内对(duì)电子(zi)烟的监管都在逐步加强，这(zhè)使得电子烟出口大幅(fú)收缩(suō)，国内市场的(de)增速也有所放缓。2022年我(wǒ)国电子烟出口额收缩至662.86亿元。

随着监管政策落定，电子烟市场逐(zhú)步恢复增 长。2023年我国电子烟出口额为779.54亿(yì)元，同(tóng)比实现17.6%的增幅。

而根据中国海关(guān)总署最新数据显示，今年7月中(zhōng)国电子烟出口额总计约10亿美元，环比增长0.36%，同比增长8.08%；出口(kǒu)量为2.84万吨，环比(bǐ)增长0.64%，同比增长12.46%。

总体来看，政策监管趋严长期有利于(yú)规(guī)范市场
秩序、促进产业健康发(fā)展。展望后市，预计(jì)未来中(zhōng)国电子烟市场(chǎng)规模将(jiāng)继续扩(kuò)大(dà)。

国金(jīn)证券认(rèn)为，一方面，美国对(duì)电子烟行业监管(guǎn)越发科学，市场有望迎来实质性(xìng)扩容。另一方面，国内市场在执法趋严及口味逐步优化的背景下，后续合(hé)规产品销售依(yī)然有望(wàng)显现逐季(jì)回升趋势(shì)。整体(tǐ)来看，无论是国内市场(chǎng)还是海(hǎi)外市场，新型烟草业(yè)务将逐步(bù)贡(gòng)献实质增量。

财通证券指出，国(guó)内电子
烟监管细(xì)则逐(zhú)步完善，推动市场有序规范发展 ，市场化定价(jià)机制(zhì)展现了 监管部门对于(yú)维护市场秩序、促进(jìn)市场良性健康发(fā)展的积极态度。《通(tōng)知》明确各环节企业需持证经营，并通过电子烟交易管理平台进行交易，长期看不合规产品将逐步出清，市场(chǎng)份额有望进一步集中，利好生产、品(pǐn)牌等各(gè)环节优势头部企业。

天风证券表示，自2022年10月1新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中日电子烟国标落地以来，国内(nèi)电子烟生产销售体系(xì)已正式进入合规化时(shí)代(dài)，此外税收体系的落地进一步确立(lì)了电子烟(yān)产品的合法身份，未来有望(wàng)对(duì)国内烟草利(lì)税 做到补充(chōng)和增量。随着(zhe)国内外监管的相继明朗(lǎng)化，将有效推高行业门槛，集中度(dù)提升，产业链竞争(zhēng)格局逐步优化
，行业将有(yǒu)望进入新的合规化发展阶(jiē)段。

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