华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理

　　天然橡胶方面，台(tái)风(fēng)对产(chǎn)区造成的影响导致市场对于短期产出受损预期增强，且国内库存(cún)低位，供应端支撑胶价。但(dàn)下游工厂对(duì)高价抵触心态明显，高(gāo)价难有成交，令行情承压(yā)，市场近两日交投气氛偏淡。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场(chǎng)价格普遍小幅上调。较上一(yī)交易日收盘上涨50-100元/吨。丁二烯市场行情(qíng)强(qiáng)势，合成橡胶期(qī)货高位整理，持货商报盘挺价，然而买方持(chí)谨慎态度，高价交易面临(lín)压力。

　　核心观(guān)点

　　■ 市场分析

　　天然橡胶：

　　现 货(huò)及(jí)价差：9月10日，RU基差-1330元/吨（+375），RU与混(hùn)合胶价差1730元(yuán)/吨（+25），烟片胶进口利润(rùn)-6800元/吨（-262），NR基差198元/吨（37 ）；全乳(rǔ)胶15450元/吨（+275），混合胶15050元/吨（-125），3L现货15500元/吨（+250）。STR20#报价1875美元/吨（-10），全乳胶与3L价差-50元/吨(dūn)（+25）；混合胶与丁苯价差-550元/吨（-125）；

　　原料：泰国烟片83.15泰铢/公斤（+0.36），泰国(guó)胶(jiāo)水(shuǐ)69.6泰铢(zhū)/公斤（+0.10），泰国杯胶56.95泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶12.65泰(tài)铢(zhū)/公(gōng)斤（-0.30）； 

　　开工率：9月6日，全钢胎开工率为58.94%（+0.09%），半钢胎开工率为79.00%（+0.04%）；

　　库存：9月6日，天然橡胶社会(huì)库存为120.7万吨（+0.20），青岛港天然橡胶(jiāo)库存为(wèi)455159吨(dūn)（-4975），RU期(qī)货库存为260494吨(dūn)（+3193），NR期货库(kù)存为149084吨（-华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理4939）；

　　顺丁橡胶：

　　现(xiàn)货及价差：9月10日，BR基差260元/吨（+140），丁(dīng)二烯(xī)上海石化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨（+150），浙江传化BR9000报价15200元/吨(dūn)（+100），山东(dōng)民营顺丁橡胶15000元/吨（0），BR非(fēi)标价差-60元(yuán)/吨（-40），顺丁橡胶东北(běi)亚 进口利润-318元/吨（+18）；

　　开工率：9月6日，高顺顺(shùn)丁橡(xiàng)胶开工率为58.55%（+0.18%）；锦州石(shí)化临时停车，振华(huá)新材料已停车检修，而(ér)菏泽科信装置降负运行(xíng)，山东威特长期停车需关注华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理重启计划；

　　库存：9月6日，顺(shùn)丁橡胶贸易商库存为3490吨（-360），顺丁橡(xiàng)胶企业库存为2.091吨（0.04 ）；

　　策略

　　RU、NR谨慎偏多。天然橡胶(jiāo)方面，台风对产(chǎn)区(qū)造成的影响导致市场对(duì)于(yú)短期产出受损预期增强，且国内库存低位，供应端支撑胶价(jià)。但下(xià)游工厂对高价抵触心(xīn)态明显(xiǎn)，高价难(nán)有成交，令行情承压，市场近两日 交投气(qì)氛偏淡。

　　BR谨慎(shèn)偏多(duō)。顺丁橡(xiàng)胶方(fāng)面，顺 丁橡胶市场价格普遍小幅上(shàng)调。较上(shàng)一交易日(rì)收盘上涨50-100元/吨。丁二烯市场行情强势，合成橡胶期(qī)货高位整理，持(chí)货商(shāng)报盘挺价，然而(ér)买(mǎi)方持谨慎态(tài)度，高价交易面临压力。

　　风险

　　下游轮胎需求(qiú)转差库存累积、原料价格(gé)转弱、库(kù)存降(jiàng)库受阻。

华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理>责任编辑：张靖笛

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