应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受(shòu)中东战事升级影响，黄金价格再度暴涨。截至4月18日，国际现货黄金最高价2379.52美元/盎司(sī)，再度震荡攀升。

持续暴涨的金价反而使得近(jìn)来个人投资者(zhě)一度高涨的配置热情趋于降温。

不少黄金投资者认为，购买黄金主要是为了保值，当前黄金价(jià)格过高(gāo)，恐将冲(chōng)顶回落，此时已不适合进(jìn)行过多配置。

不过(guò)，黄(huáng)金回购正在(zài)悄然升温(wēn)，越来越多的持有者更愿(yuàn)意借(jiè)机将原(yuán)有的金饰进行变现(xiàn)或换新，不少金店(diàn)也纷纷加码回购(gòu)换新营销，部(bù)分金店回购(gòu)换(huàn)新价格普遍超过500元(yuán)/克。

业内分析认为，当前金价震荡上浮，长期(qī)来(lái)看仍有(yǒu)配置价值，尤其黄金股票、黄金挂钩理财(cái)等金融产品配(pèi)置需求或将进一步增加。不过，黄金(jīn)投(tóu)资工具多样，投资者仍需谨慎，稳健投(tóu)资，防范潜在波动(dòng)风险。

黄金换购回购潮起

各黄金(jīn)回收机构纷纷发布高(gāo)价回购、换购资讯，不少银行也推(tuī)出黄金回购攻略。

随着金价持续攀(pān)升，黄金的(de)“回购”“换购”越来越(yuè)受广大投资者(zhě)关注(zhù)。

广(guǎng)州的邱阿姨是一位资深的黄金“买手”，逢年过节趁打(dǎ)折买点黄金，已成为她二(èr)十多年来养成的老(lǎo)习(xí)惯。

近日，在广州街头的一家(jiā)金店里，邱(qiū)阿(ā)姨将50多克的黄金饰品和金条又卖了出去。邱(qiū)阿(ā)姨表(biǎo)示，“我2019年(nián)买(mǎi)的（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正(zhèng)好(hǎo)最近孩子用钱的(de)地方多，我就准备趁高价(jià)卖一点。”

据邱阿(ā)姨透露，最近(jìn)很(hěn)多金店的业务经理频频推送一(yī)些活动(dòng)信息，有产品推荐的，也有换(huàn)购优惠的，回购比换购价格低一些，而且不同(tóng)品牌差价也挺大，有的470多元/克，有的500多元/克。“不过我卖的也不多，毕竟回(huí)购价格相比当前(qián)的黄金价格也是有打折(zhé)的，不太划(huà)算。而且黄金是(shì)硬通货，长期还是看涨的。”

相(xiāng)比回购变现，黄(huáng)金投资者以旧换新的热情更为高涨。

北京的王女士向《中国经营报》记者透(tòu)露(lù)，现在黄金价格越来(lái)越高，金店的价格都涨到700多元 /克，即便打(dǎ)折优惠后也都在650元/克—680元/克，自己的购买力已经严重下降了，更愿意把以前买的一些金饰拿来换购。“之(zhī)前买的款式老旧，也不太(tài)喜欢了。现(xiàn)在换购价格很不错，尽管也会有一(yī)点损失，但换了新的款式，还是可以的(de)。”

据广州某(mǒu)金店业务经理透(tòu)露，现在换购的客户比较多，一般可以按(àn)照克(kè)数(shù)换购（比如10克金(jīn)饰换购10克以上的新品，补(bǔ)差价(jià)，另外每克付(fù)一点加工费），还可以(yǐ)选择价格换购（按照换购价格将原来的黄金估价，再兑(duì)换同等价格的新品）。

北京的杨女士也表示(shì)，比较而言，金条、金币等投资价值要比(bǐ)金饰高一点(diǎn)，但自己喜欢买黄金(jīn)，一是看中其保值价值，另一个很(hěn)重(zhòng)要的方面也是(shì)喜欢好看的金饰，以佩戴为主。“现(xiàn)在金(jīn)饰款(kuǎn应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”)式比以前好看(kàn)又时尚(shàng)，我平时会买一点自己带，实在不喜欢的(de)款式，就会想办法换(huàn)一下。现在换购价格高，正是好(hǎo)时机，今年已经换(huàn)了两次了。”

上述金店业(yè)务经理表示(shì)，近期咨询换购的顾客明显增多，以(yǐ)中、青(qīng)年的女性顾客为主。

杨女士(shì)也表示(shì)，最近朋(péng)友间对金(jīn)饰换新的讨论还是比较多的，尤其当地人买黄金比较常去(qù)的菜百（北京菜市口百货股(gǔ)份有(yǒu)限公司），最近店里的回收柜台还要(yào)排队。

与此同时(shí)，记者从广州街头的各大品牌金店(diàn)了解(jiě)到，近来金店宣传牌上纷纷增(zēng)加了换购优惠信息。各黄金(jīn)回收(shōu)机构也纷纷发布高价回(huí)购(gòu)、换(huàn)购资讯，不少银行也推出黄金回(huí)购攻略(lüè)。

广州市(shì)海珠区某金(jīn)店负责(zé)人(rén)透露，此前该公司只接受自(zì)己品牌的黄金产品进行(xíng)换购，近(jìn)来这一限制取消了，可以不限品牌，只要验证后确为Au99.99黄金，即(jí)可进行换(huàn)购(gòu)。部分商业银行也在扩大黄金回购(gòu)范(fàn)围(wéi)。如工商银行（601398.SH）推(tuī)出“非工行品牌金条(tiáo)工行收”的回购服(fú)务，对14家(jiā)商业银行和两家黄金企(qǐ)业Au99.99品牌金条进行便捷回收。

某股份制银行零售业务人士(shì)告诉记者，最(zuì)近(jìn)有越来(lái)越多的顾客愿意回购、换购黄金，主要是(shì)受金价影响。“过(guò)去一段时间金价持续波动上涨，尤其4月15日后冲劲更猛(měng)，国际金价已(yǐ)经接近2400美元/盎司。大(dà)家都担心价格会冲高回落，这时候再入手实物黄金不划算。甚至不少人(rén)会(huì)考虑，卖掉(diào)一(yī)小部分之前买的存量黄金变现，等过段时(shí)间价格(gé)跌下来后再买。不过总体来看，大家对黄金保(bǎo)值的(de)共(gòng)识没变，所以(yǐ)选择‘卖金’的依然是少部分，或者卖出的是(shì)几年前很低价格买(mǎi)的一些（黄金）。”

投资者仍乐观

2024年黄金有望从预(yù)期阶段步入(rù)基(jī)本面兑现阶段，金价上行趋势依旧坚挺。从大趋势来看，黄金已进入(rù)一个较(jiào)好的配置区间和周期。

换购、回购黄金业务持续升温的同时，抢购黄金的热度有所消(xiāo)退。

王(wáng)女士表示，金(jīn)价涨(zhǎng)跌(diē)都是有周期(qī)的(de)，近期金价如此(cǐ)幅度的暴涨，我更多会观望，等价格下来后再入手一些(xiē)。

上述广州某金店业(yè)务经理强调，最近一段时间金价太高，大家越来越谨(jǐn)慎，买黄金的(de)顾客越来越少了。

数据显示，截至4月18日(rì)国际现(xiàn)货黄金开盘价(jià)2360.41美元/盎司，其(qí)间一度涨至2379.52美元(yuán)/盎司。上海黄金交易(yì)所Au99994月18日开盘价566.30元/克。

光(guāng)大银行（601818.SH）金融市场部(bù)宏观(guān)研究员周茂(mào)华认为，从历(lì)史经验看，长期或超长期(qī)持有(yǒu)黄金具有应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”一定抗通胀作用(yòng)，但需要留意近期黄金价格有所加大。目前，黄金处于历史较高(gāo)水平，影响黄(huáng)金走势不确定性因素仍然较多(duō)，对投(tóu)资者专业(yè)性要求较高。从稳健投资角度，更倾向于多元化投资组合，审(shěn)慎投资，重视短期市场波动风险。

在周茂华(huá)看来，近期黄金(jīn)在历史高位震荡加剧，反映市场对(duì)黄(huáng)金未来(lái)走势已产生明显分歧，近期美国经济数据超预期、地缘政治波动等对黄金市场扰动明显。“从目(mù)前(qián)复杂的国际政经环境看，黄金价(jià)格有一定支撑，但要突破去年的(de)历史高(gāo)点(diǎn)，仍需(xū)要重大超预期事件刺激。当前(qián)，国际地缘冲突持续、海外主要(yào)央行(xíng)政策新(xīn)周期等因(yīn)素，对黄金(jīn)有(yǒu)一定(dìng)支持，但基于(yú)欧美通胀前(qián)景，黄金走(zǒu)势将面临逆风。”周茂华如上表示。

不过整体来看，市场(chǎng)对黄金投资(zī)依然(rán)保持乐观(guān)。

业内分析认(rèn)为，黄金价格仍会坚挺。联合资信在最新研报(bào)中分析称，长期来看，黄金价格主要受到美联(lián)储降(jiàng)息预期、央行大规模(mó)购入黄金、地缘政治风(fēng)险等多方面因素影响。其中，伊以冲突(tū)若出现大规(guī)模升级(jí)将阶段性大幅(fú)拉高黄金价格(gé)。

广发证券也在研报中指出，随着美国通胀数据滞后于加息带来的放缓效应逐步体现，就业紧张程度提升，经济边际转弱信号增强，美元(yuán)资产偏好(hǎo)或将下降，美债实际收益率面临下(xià)行压(yā)力(lì)，市场对于美联储政策转向以(yǐ)及扩大资产负债表的预期将持续(xù)走强，2024年黄金有望从预期阶段步入基本面兑现阶段(duàn)，金价上行趋势依(yī)旧坚挺。投资者参与黄金市场(chǎng)，目前所见均(jūn)为长周期因素，非短期因素。尽管短期涨幅(fú)较高，但从大趋势来看，黄金已进入(rù)一个较好的配置区间和周期。

汇丰晋信基金也认为，从(cóng)长期看，对金价比较乐观，未来或有(yǒu)上涨空间及动能，投资决策(cè)不会有太大调整。

国泰(tài)君(jūn)安方面(miàn)则强调(diào)，当前很多投资者认为黄金已经(jīng)太贵了(le)，但又不得不承(chéng)认黄金仍然是逻(luó)辑最顺的投资品种之一。“这是投(tóu)资中(zhōng)最(zuì)大的难题之一(yī)，即你认为好的，别人(rén)也同样(yàng)这么认为，反(fǎn)之亦然。”

从个人投资者角度来看，尽管当前高价环境下黄金抢购热潮有所消退，但未来对黄金饰品的需求仍(réng)将持续增加。世界黄(huáng)金协会在3月份黄金需(xū)求分析报(bào)告中指(zhǐ)出，2024年迄今为止，黄金诱人的回报、房(fáng)地(dì)产行(xíng)业的不确定(dìng)性以及人们对(duì)本币的担忧，均成为国内(nèi)投资者(zhě)对黄金兴趣(qù)提升的主要因素(sù)。整体来看，随着传统黄金需求淡季的到(dào)来，金饰消费可能会持续低迷，尤其是(shì)在(zài)本地金价不断刷新历(lì)史纪(jì)录的情况下。同(tóng)时(shí)，与其他国内资产相比，黄金的亮眼表现(xiàn)不断吸引投资者的(de)关注，这或将(jiāng)意味着中(zhōng)国的黄金投资需求将持续(xù)走强。

除实物黄金外，今年以来，投资(zī)者对纸黄金、黄金股票、挂钩黄金(jīn)的理财等金融产品配置热度亦有所上升。华宝证券在3月理财市场月报中指出(chū)，理财公司积极把握黄金资(zī)产的配置机遇，通过挂钩黄金衍(yǎn)生金融工具参(cān)与黄金上涨行情，招(zhāo)银理财、光大(dà)理财(cái)、兴(xīng)银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司(sī)相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理(lǐ)财产(chǎn)品。

不过，周茂(mào)华进一步强调，目前投资黄金(jīn)工具较多，不同工具收(shōu)益、风险及对投资者专业性要求不同，投资(zī)者需要综合(hé)自身风险收(shōu)益偏好及专业(yè)能力选择合适的工具，稳健投资(zī)，防范(fàn)潜在波动风险(xiǎn)。

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