华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI

专题：美国8月非农逊预期 前值大幅下修

　　来源：财联社

　　随着(zhe)周五备受期待的(de)美(měi)国非农 就业报(bào)告，未能对9月美联储降息幅度起到“一锤定音”的效(xiào)果，所以现在各路
华尔街分析师、经济学家又进(jìn)入了百家争鸣的阶段。

　　作为前情提要，在8月(yuè)非农报告(gào)中(zhōng)：

　　所以这份“又好又坏”的报告，也令市场陷入了迷惑，反映(yìng)在资产表现上就是美股高开(kāi)低走、黄金先涨后跌，美元先跌后涨(zhǎng)．．．．．．

　　所以．．．各路分析师们咋看？

　　首先是“我觉得应该降息50个基点，但这届美联储是出了名的怂”一派。

　　纪律基金创始人兼首席投资官卡伦·罗
奇在X上表示：“我认为美联储会 选(xuǎn)择（降(jiàng)息）25个基点，因为他(tā)们一向落后于形势(shì)。就我个人(rén)而言会倾向(xiàng)于50个基点，因为他们已(yǐ)经(jīng)基本打赢了通胀，现在宏观趋势显示经济下行风险更大。”

　　深(shēn)谙“美联储心理学”的(de)贝莱德基金经(jīng)理杰弗瑞·罗森博格（Jeffrey Rosenberg）也表示，美联储现在降息50个基点反(fǎn)倒会向市场散(sàn)发出恐慌的信号(hào)。市场一直在担忧“美联储(chǔ)降息慢了”，所以此时(shí)打(dǎ)出50个基点反倒会印证
这种猜想——市场不会(huì)把这种动作看成“政策(cè)制定者提前行动
”，而(ér)是对经济“硬着陆”的担(dān)忧。

　　还有一种比较普遍的(de)声音，正是“不好也不坏的数据，指向平平淡(dàn)淡的25基点降息”。

　　投行Evercore的执行副总裁Krishna Guha简 单地表(biǎo)示，最新(xīn)的非农报告处于“灰(huī)色(sè)区域(yù)”，但可(kě)能达不到(dào)要进行50个基点降息的(de)程度。

　　阿波罗资产管理的首(shǒu)席 经济学(xué)家Torsten Slok也指出，最 新报(bào)告要比7月那份更好，经济并没有以市场预期的形势放缓，我们在接下来(lái)12个月里(lǐ)不会出(chū)现8次降息。（注：美联储一年开8次议息会议）

　　Monex外汇交华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI易员(yuán)Helen Given也 表示，这份报告并不是“决定 性的好或坏(huài)”，掉期市场一度滑向降息50个基点的方向，但在她看来美联(lián)储(chǔ)既没(méi)有空间，也没有理由去这么做。Given继续坚持(chí)9月降息25个基(jī)点的看法，并预期年内剩余时间的降息(xī)幅(fú)度不会 超过75个基点。

　　彭博情报首席美国利率策略师Ira Jersey也提出另一个“解题(tí)思路”：鉴于下修数据，眼下并(bìng)不(bù)能完全排 除降息50个基点的可(kě)能性。所以下周的CPI数据将成(chéng)为决(jué)定(dìng)性因素。

　　根据日程(chéng)，美国8月CPI数据将在9月11日盘前(qián)公布。

　　带来希望的关键词——“提前(qián)”降(jiàng)息

　　信安(ān)环球投资的首席策略师Seema Shah表示，对于美联(lián)储来(lái)说，决定的关键在(zài)于确定哪个风险更大：如果降息50个基点，可能会重新引(yǐn)发通胀压(yā)力；或者如果(guǒ)只降息25个基点，则可能会威胁经济衰退。综(zōng)合考虑，在通胀(zhàng)压力较为 温和的情况下(xià)，美联储没有(yǒu)理由不谨慎(shèn)行事，提前(qián)采取更多(duō)的降息措施(shī)。”

　　“提前”这个词，本周也曾出现在美联储官员的讲话中。例如旧金山联储主席玛丽·戴利周二表示，等(děng)到经济数据不好再行动就太晚了，因为数据本身就是滞后的。

　　非常不巧的是，由(yóu)于周(zhōu)五过后就进入美联
储政策会议的静默(mò)期，纽约联(lián)储主席威廉(lián)姆斯和美 联储理事沃(wò)勒就成为这一期FOMC前最(zuì)后发声的官员。

　　根据最新(xīn)报道，威廉(lián)姆斯提到支持降息，但没有对(duì)具(jù)体降息的幅度给出(chū)明
确说法(fǎ)，一度令市场较为失望。而沃勒给出了更加积极的评论——他倾向(xiàng)于支持先(xiān)降25个基点，但如果有(yǒu)“新数(shù)据 ”表明需要经济更大幅度(dù)恶(è)化时(shí)，他也明确保留支持“适度(dù)加快”降息(xī)的选项。

责任编(biān)辑：李(lǐ)桐

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