深夜！全线暴跌！

今夜，全球市场“风声鹤(hè)唳”。

北京时间9月3日(rì)晚间，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的(de)47.5，高于(yú)前值。其中，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低(dī)于前值(zhí)（47.4），为2023年5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低。分析人士指出，总体趋势仍表明美国制造业活动低迷(mí)，引发了市场对美国经(jīng)济衰退的担(dān)忧。

美股市场全(quán)线(xiàn)大跌，截至北京时间23:00，纳指暴跌2.43%，标(biāo)普500指(zhǐ)数大跌1.54%，道指跌1.12%。其(qí)中，美股芯片股(gǔ)集体大跌，费城半导(dǎo)体指数(shù)暴跌超6%，英伟达暴跌超(chāo)8%，美光科技、台积电跌超6%。消息面上，半导(dǎo)体(tǐ)行业协会发布的7月销售数据低于季节性趋势，摩根士丹利表示，该数据报告(gào)中“几乎所有产(chǎn)品线都弱于(yú)我们的预期”。

欧洲(zhōu)股(gǔ)市亦全线下挫，欧洲斯(sī)托克50指数跌1.18%；国(guó)际原油价格也遭重挫，截至发(fā)稿，美(měi)国WTI原油期货价格日内暴跌超4%，现报70.5美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)破75美元(yuán)/桶，日内暴跌4.5%。消息面上，利比亚央行行长称各(gè)派别接近达成协议，有望恢复石油产量。

全线暴跌

北京时间(jiān)9月(yuè)3日晚间，美国供应管理协会（ISM）公布的(de)数据(jù)显示(shì)，美国8月ISM制(zhì)造(zào)业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。这已(yǐ)经是连续第(dì)五个月低于50荣枯分水岭。

其(qí)中(zhōng)，新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以来最低；生(shēng)产指数进一步下降，从7月的45.9下滑至44.8；8月库存指(zhǐ)数为50.3，较(jiào)上月大(dà)涨5.8个点，前值44.5；就业指数为46，高(gāo)于前值的43.4。

作为9月公布的首个美国(guó)经济重(zhòng)要(yào)指标，美国8月ISM制造业(yè)PMI数据备受(shòu)市场关注。分析人士指出，美(měi)国制造(zào)业就业继续萎缩，但速度(dù)有所(suǒ)放缓，但总体趋势仍表明制造业活动(dòng)低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧。

财(cái)经金(jīn)融博客(kè)Zerohedge评论称，美国8月新订单/库(kù)存比(bǐ)率(lǜ)突(tū)然跌回衰退(tuì)水平(píng)，这表(biǎo)明(míng)制造业的管道已经严重堵塞，大规模裁员即(jí)将开始。

作为9月(yuè)公布的首个美国经(jīng)济重要指标，美(měi)国8月(yuè)ISM制造业(yè)PMI数据备(bèi)受市(shì)场关注。分析(xī)人(rén)士指出，美国制造业就业继续萎缩，但速度有所放缓，但总体(tǐ)趋势仍表明(míng)制造业活动低迷，引发(fā)了市场(chǎng)对美国经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评(píng)论(lùn)称，深夜！全线暴跌！美国8月新订单/库存(cún)比率(lǜ)突然跌回衰退水平，这表(biǎo)明制造(zào)业的管道(dào)已经严重堵塞(sāi)，大规模裁员即将开(kāi)始。

今晚稍(shāo)早(zǎo)前公布的(de)另一则数据显示，美国8月标普全球制(zhì)造业PMI终值(zhí)为47.9，预期48.1，前(qián)值48。标普全球市(shì)场情报(bào)首席商业经济学家Chris Williamson表示，PMI数据的进一(yī)步下滑表明，制造(zào)业在第三季度(dù)中期对经济的拖(tuō)累有所增加。前瞻(zhān)性指标表明，这种拖累在未来几个月可能会加剧。

美股市场开盘后，主(zhǔ)要指数全线暴跌，截至北京时(shí)间(jiān)23:00，纳指暴跌2.43%，标普500指(zhǐ)数大跌1.54%，道指跌1.12%。

其中，美股芯片股(gǔ)集体大跌，费城半导体指(zhǐ)数暴跌(diē)超(chāo)6%，英伟达暴跌超8%，美光科(kē)技、台积电(diàn)跌超6%。消息面上，半导体行(xíng)业协会发(fā)布的7月销售数据低于季节性趋势(shì)，摩根士丹利表示，该数据报告中“几乎所有产品线都弱于我们的(de)预期”，整(zhěng)体市场看上去依然疲软。

欧洲股市亦(yì)全线下挫，欧(ōu)洲斯托克(kè)50指(zhǐ)数跌1.18%，德国DAX指数(shù)、法国CAC40指数均跌1%，西班牙IBEX35指数跌1.11%，意大利富时MIB指数跌1.5%。

同时，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价(jià)格也遭重挫，WTI原油日内暴跌超(chāo)4%，现报(bào)70.5美元/桶；布伦特原油跌破75美元/桶，日内暴跌4.44%，抹去(qù)2024年(nián)所(suǒ)有涨幅。消息面上，利比亚央(yāng)行行长称各派别接近(jìn)达成协议，有望恢复(fù)石油产(chǎn)量。

重磅数据即将来袭

美联储9月利率决(jué)议前的最(zuì)后一份非农报告深夜！全线暴跌！(gào)将在本周五出炉，在美国通胀下行(xíng)趋势确立的背景下，这份就业报告无疑是本周乃至9月最重磅的数据之一。

摩根大通(tōng)资产管理公(gōng)司全球配置策略的投资组合经理Phil Camporeale认(rèn)为，这份非农(nóng)就业报告可能会成为美(měi)联(lián)储9月“降息25个基(jī)点还是50个基点”的最终“裁决者”。

根据(jù)彭博社调(diào)查的经济学家一(yī)致预期，美国8月份(fèn)非农新(xīn)增就业人数预计达到16.3万(wàn)人，较7月的(de)11.4万大幅回(huí)升(shēng)，而失业率从4.3%降至4.2%，为3月(yuè)以来首(shǒu)次下降，此(cǐ)外时薪同比增速从3.6%升至3.7%。

深夜！全线暴跌！其中，摩根士丹利分析师(shī)Sam Coffin在给客户的报(bào)告中指(zhǐ)出，7月失业率(lǜ)达到4.3%的一(yī)个重要原因是临(lín)时性裁员异常增加。随着得克萨(sà)斯州(zhōu)逐渐摆脱飓风贝里尔的冲击，劳动力市(shì)场预计不会上演类似(shì)7月的(de)“惨案”。

摩根士(shì)丹利预测，8月失业率将(jiāng)降至4.2%，新增非农就(jiù)业人数预计升至(zhì)18.5万人。预计新增就业的重新(xīn)加速(sù)将使美联储在9月份降息(xī)25个基(jī)点。

在华尔街大(dà)行中，花旗预期较为悲观，预计8月(yuè)份增加12.5万个工作岗位，失业率保(bǎo)持在4.3%，与7月大致(zhì)相似。这将证实7月份较(jiào)为疲软的数(shù)据不仅仅是由于临时因素，而是(shì)反映了劳动力需求的真正减弱，或导致美联储在9月降息50个基(jī)点。

花旗强(qiáng)调，由于8月就业数据将(jiāng)在美联储9月(yuè)FOMC会议静默期的前一天发布，该数据将在很大程度上决定降(jiàng)息50个基点还是25个(gè)基点。

值得注意的是，美联(lián)储降息时机的选择(zé)频(pín)频遭受质疑，甚至有分析师警(jǐng)告，再不加快降息或将酿(niàng)成(chéng)大错。

当地时间9月2日，安本资产管理公司亚洲主(zhǔ)权债主(zhǔ)管Kenneth Akintewe在接受媒体采访时说道(dào)，“美联储可能已经走向政策(cè)失误。”他指出，一些数(shù)据已经(jīng)反映出了较弱的经(jīng)济状况，包括先前(qián)被大幅(fú)修正的非农数据。

Akintewe指出，美联储的(de)政策变化需要一段时间才能传导(dǎo)到实际的经济活动(dòng)中，无(wú)论是累计降息150个基点(diǎn)还(hái)是200基点，“这些宽松政策都(dōu)需要6—8个月才(cái)能传导到市场。”如果美国经济在2025年初突然出现更多疲软迹象，届时美联储再降(jiàng)息，那么就需要到2025年下半年才(cái)能看到宽松政策传导(dǎo)至(zhì)经济的(de)效果。到那(nà)时，经济形势可能会“大不相同”。

校对：彭其(qí)华‍‍‍‍‍‍‍‍

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