前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要

专题：美联储近年最重要决议将来(lái)袭 “降息50个(gè)基点”预期重燃

　　转自：金十(shí)数据

　　三个月前(qián)，在(zài)美联储接近自疫(yì)情以(yǐ)来首(shǒu)次降息之 际，鲍威尔(ěr)概述了对美(měi)国经济的影(yǐng)响(xiǎng)因素。当
被问及6月份的宽松步伐时，这位美联储主(zhǔ)席告诉媒体(tǐ)：“这是一个具(jù)有
深远影(yǐng)响的决
定，我们(men)想要做出正(zhèng)确的选择(zé)。”

　　随(suí)着
对通胀的担忧(yōu)让位于对(duì)就业(yè)的担(dān)忧，美联储准备在本周(zhōu)开始一系列预期中的降息，这将在美(měi)国保持了超过一年的23年来(lái)最高的5.25-5.5%的借贷成本后，给美国人带来了一些缓解(jiě)。

　　曾于20世纪90年代初在格(gé)林斯潘领导下的前美联储副主席的艾伦·布(bù)林德（Alan Blinder）说道(dào)：“很有可能(néng)，这是降息周期的开始，这个(gè)周期(qī)将会持续很长时间，因此，这是(shì)一个相当重要(yào)的会议。”

　　对于前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要鲍威尔来说(shuō)，美联储能否避免劳(láo)动力市场(chǎng)的进一步疲(pí)软并实现“软着陆”，将是巩固其在全(quán)球(qiú)金融危机(jī)以来最大收缩以及几十年(nián)来(lái)最严重的(de)通胀危机中导(dǎo)航全球金融体系的遗产的关
键。

　　布(bù)林德指出，现任美联(lián)储领导层不得不应对新冠疫情、俄(é)乌冲(chōng)突战争以及更为严重的通胀，“那时格(gé)林斯潘成为了神，但与他们现(xiàn)在面临的挑战相比，那很容易。如果鲍威尔实(shí)现了软着陆，他(tā)将名垂(chuí)青史。”

　　美联储能否成功可能很大(dà)程度(dù)上(shàng)取决于它多快将货币政策恢复到更加“中性”的水平(píng)。如果宽(kuān)松速度过快，美联储可能(néng)会使高通(tōng)胀变得根(gēn)深蒂固；如(rú)果太慢，则可能(néng)导致不必要的经济损失。

　　此外，新冠疫(yì)情冲击后的工人历史(shǐ)收益也可能受到(dào)影响，11月美(měi)国总统(tǒng)选举也是如此(cǐ)，目(mù)前(qián)哈里斯和特朗普的(de)支(zhī)持率不分伯仲。

　　美联 储在(zài)周四凌晨(chén)作出降息25个基点或50个基点的(de)决定(dìng)，期货市场对这两 种可能性的(de)概率定价相同。

　　前美联储经济学家、MacroPolicy Perspectives总裁朱莉娅·科(kē)罗纳多（Julia Coronado）说：“有理由相信(xìn)美国经济可以在适当的政策下实(shí)现软着陆，我主张从50个基点(diǎn)的大幅降息开始，并(bìng)在今年内(nèi)将政(zhèng)策利率降低整整100个基点，预计到2025年底美(měi)联 储将进一步降息1.5个 百分(fēn)点。”

　　前美联储货币事务部(bù)门负责人、耶鲁大学教(jiào)授(shòu)威廉·英格利希（William English）表示，“沟通将是关(guān)键，这将(jiāng)和(hé)他们做出的决 定(dìng)一样重要。”

　　他说：“如果他们降(jiàng)息25个(gè)基点，他们
会想明确表示自(zì)己不(bù)是落(luò)后于(yú)形势且(qiě)不是对经济状况视而不见，并且会在必要(yào)时(shí)迅速(sù)行动；如 果他们降息50个基点，他们想表明自己不(bù)是急于 向中性利率迈进。”

　　他警告道：“两个方向都(dōu)容易出(chū)错。”

　　直到2021年(nián)一直担(dān)任(rèn)美联储理事(shì)会高级顾问的埃(āi)伦·米德（Ellen Meade）提醒说，两(liǎng)种选 择都不太可能得到一致支(zhī)持。

　　她说：“在决策过程(chéng)中，不同的意(yì)见实际上是有帮(bāng)前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要助(zhù)的，因为它们可以帮助更全面地审视一个问题(tí)。但是，如(rú)果对降(jiàng)息决定持不同意见的官员超过两个，将会引起公众或更多(duō)的(de)注意。”

责任编辑(jí)：刘明亮(liàng)

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