三大因素“施压” 黄金价格大幅回调

证券时报记者 沈宁

继周一创(chuàng)出近两年最(zuì)大跌幅(fú)后，昨日国(guó)际金价延续下跌走势，盘(pán)中跌破2300美元
关(guān)口(kǒu)。国(guó)内期货市(shì)场上，前期一路走(zǒu)高的黄金期货也(yě)急速降温，令众(zhòng)多投资者措(cuò)手不及。

截至4月23日下午收盘，沪金(jīn)期货主力合约(yuē)AU2406收(shōu)报544.84元/克，较前 一日结(jié)算价下跌(diē)20元/克，跌幅达
3.54%。市场做多热情有所回落，当日减仓1.33万手(shǒu)至14.97万(wàn)手。

从上期所盘后公布的持仓数据看，周二黄(huáng)金
期货前20名多头期货公司席位(wèi)合(hé)计(jì)持有多单(dān)20.81万手，当日减持多(duō)单3988手；前20名空头期货公司(sī)席位合(hé)计持有(yǒu)空单10.93万手，当日减持空单5019手，多头主力席位持仓明显大于空头(tóu)主力席位。具体来看，中(zhōng)财期货、国泰君(jūn)安(ān)、中信期货位列(liè)多(duō)头期货公(gōng)司榜前三，分别持有多单5.49万手(shǒu)、2.85万手和2.79万手(shǒu)。

中信期货研究所宏观与商品策略组(zǔ)负责人张文认为，近期金价下跌有三大原因：一(yī)是地缘(yuán)风险减弱；二是前期流动性宽松转(zhuǎn)紧；三是多(duō)头获利了结，情绪过
热出现平复。

“首先看地缘端，伊(yī)以(yǐ)双方均(jūn)有意淡化冲突，风险平复带来价格下跌。其(qí)次，由(yóu)于原油(yóu)价格高企及通胀出现不确(què)定性，美联储延迟降息预期加强(qiáng)，贵金属价格(gé)压力加大。最后看情绪面，市场关注的央行购(gòu)买、美国财政风险(xiǎn)等实际是长(zhǎng)期逻辑，这不足以支撑(chēng)今年贵金
属接近20%的上涨，伴随全球各地对贵金属价 格波动风险监督加(jiā)强，市(shì)场出现了止盈行为。”张文(wén)说。

东证衍生品研(yán)究院宏观首席(xí)分析师徐颖认为，近日金价见顶回落，主要是中东地区的地缘政治风险没有进一步升温，市场的避险情绪减弱，叠加3月以来黄金上涨超过(guò)15%，在基本面没有新增利多的情况下，多头出现获利了结，黄金回调。并且在此前黄金上涨过(guò)程中，美国通胀 反弹，美联储降息预期不断推迟，也对(duì)金价构(gòu)成了潜在利空。

在本轮金(jīn)价调整前，上期所、上金所已经密(mì)集出台调控措施以防范风险(xiǎn)。以上期(qī)所(suǒ)为例，4月18日，上期 所宣布调整黄金期货等品种相关合约交(jiāo)易手续
费，AU2406合约(yuē)日内平今(jīn)仓交(jiāo)易收费被上调至30元/手。此前，上期所还对黄金期货(huò)实施(shī)交易限额，上调了涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)比例。

黄金相关的上市公司股价同样(yàng)出现(xiàn)大幅下(xià)跌。周二，紫金矿业、山东(dōng)黄金分别下跌4.27%和4.57%，港(gǎng)股上市的中国(guó)黄金(jīn)国际(jì)更是跌超5%。

尽(jǐn)管金价短期有所调整，但机构对于黄金中长期(qī)展望并不悲观。徐颖表(biǎo)示，中长期来(lái)看，高利率加高通胀对美(měi)国经济构成下行风(fēng)险，金融市场的波动也在增(zēng)加，美联储的缩表(biǎo)规模面临调整，货币政策终将步入宽松周(zhōu)期。逆全球(qiú)化 潮流下，黄(huáng)金(jīn)配置的重要性在提升，这些都构成了黄金长期上涨的基础。在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发生改变的(de)背景下，投(tóu)资者可以等待回调带(dài)来的(de)更好配置(zhì)机会。

世界黄金(jīn)协会报(bào)告指出(chū)，支撑当前黄金涨势的基本面包括(kuò)日益加剧的地缘政(zhèng)治风险(xiǎn)、央行稳定购(gòu)金趋势(shì)以及(jí)对金饰、金(jīn)条和(hé)金币的强劲需求。再加(jiā)上(shàng)对未来(lái)利率下调的前(qián)景(jǐng)预判，种种迹象表明黄金ETF错过(guò)了这波反(fǎn)弹行情，目前配(pèi)置(zhì)不(bù)足。

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