沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超 1倍

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专题：要变(biàn)天了？9月，市场(chǎng)风格会否反转(zhuǎn)？

　　每经记者张明(míng)双每经编辑张(zhāng)海妮

　　8月23日，苏州鸿(hóng)安机械股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称鸿安机(jī)械(xiè)）宣布终止创业(yè)板IPO，自2023年(nián)3月23日过会后，鸿安机械(xiè)等待了1年(nián)零5个月，但未能等到一纸注册(cè)批文，最终主动撤回首发申请(qǐng)。

　　鸿安机械并非孤例。《每日经济新闻》记者统计发现，截至9月4日，2024年沪深交易所已有43家公司在过会(huì)后终止IPO，相(xiāng)比2023年的19家(jiā)多了1倍还多，其中过会后(hòu)未提交注册即(jí)终止的有(yǒu)38家，过会(huì)且提交注册后终止注(zhù)册(cè)程序的有5家。

　　这些过会公司中，业绩下滑或业务成(chéng)长性是交(jiāo)易所频繁问询的问题，还有部分公司受(shòu)到分(fēn)拆上市政(zhèng)策影响，独立(lì)性备(bèi)受关注。

　　9月4日，知(zhī)名经济学者、工信部信(xìn)息通信经济专(zhuān)家委员会(huì)委(wěi)员盘(pán)和林(lín)接(jiē)受《每日经济新闻》记者采访时表示，如果行情继续保持当下的状态，那么(me)IPO减少是必然结果。

　　有的业(yè)绩下滑引来监管函(hán)

　　在经历多轮问询及(jí)上会审(shěn)议后，已(yǐ)过会的拟IPO企业距离成(chéng)功上市只有一步(bù)之遥，但对部分公司而言，这一步却是“遥不可及 ”。2023年(nián)8月27日，中国(guó)证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，此后IPO撤(chè)单数量大幅增加，包括部分已(yǐ)过会企业。

　　对于过(guò)会后终止IPO，资深投行人士王骥跃9月(yuè)4日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，有的公司是现(xiàn)场检查被发现了问题，有的(de)是业绩下滑或者出现了其他问(wèn)题，有的是不符合(hé)当下政策。

　　拟(nǐ)IPO企(qǐ)业业绩(jì)问题一直是监管层关注的重(zhòng)点，在审核问询(xún)函及上会现(xiàn)场被屡屡问及。

　　鸿安机械(xiè)是最新一(yī)家撤回IPO申请的(de)已过会企业，公司主要从事智能物流(liú)技(jì)术装备的研发、设计(jì)、制(zhì)造(zào)和销售，并提供专业化的项目实施(shī)及运维服务。招股说明(míng)书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上(shàng)半年，鸿安机械分别实现营业收(shōu)入4.15亿元、4.23亿(yì)元、5.13亿元和1.92亿元，分别实现归母净利润6529.68万元、7255.34万(wàn)元、7926.37万元(yuán)和908.85万元。

　　2022年上半年归母净利(lì)润同比下(xià)滑71.33%，主要系公司生(shēng)产经营受(shòu)到原材(cái)料成本上沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍升、项目进度不及预期(qī)等不(bù)利因素(sù)影响，主营业务(wù)毛利率较上年同期下滑。也由于上述原因，2022年，鸿安机械在营(yíng)业收入同比增长20.67%的(de)背景下，营业(yè)利润和归母净利润却没有同比例增长，变动比例分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所(suǒ)上市委会议也主要(yào)聚焦其经营业绩问题，要求公司说明经营业绩变化的原因及合(hé)理(lǐ)性，保(bǎo)持市场份(fèn)额的具体措施。

　　芯天下技术股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)芯(xīn)天(tiān)下）则(zé)是在过会后明确出(chū)现了业绩(jì)下滑，且保荐机构、申报会计师还因业绩预测问题(tí)收(shōu)到(dào)深交所监管函。

　　芯天下(xià)于(yú)2022年11月成功过会，2019年~2021年及(jí)2022年上半年，公司分(fēn)别实现营业收入2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元和4.54亿元，分别实(shí)现归(guī)母净利润334.10万元、253.03万元、2.13亿元和8046.20万元。2022年10月(yuè)，公司在第二轮审核问询函回(huí)复中披露，预(yù)计(jì)2022年全年营业收入(rù)为9.30亿元至10亿元，归母(mǔ)净利润为1.65亿元至1.85亿(yì)元。

　　然而2023年3月(yuè)，公司披露经(jīng)审计的2022年业绩，营业收入和归母(mǔ)净利(lì)润分(fēn)别为7.48亿元、7572.44万元，与业绩预计存在较大差异，相较2021年也(yě)出现了明显(xiǎn)下滑。

　　2023年(nián)12月30日，芯天下终止IPO。按(àn)照深交所2024年1月下发的监管函，交易所明确问询公司2022年业绩预计依据的充分性和谨慎性，且公开信(xìn)息显(xiǎn)示行业相关产品价格下跌、同行业可比公司公开披露2022年第三季度收入和(hé)净利润显著下滑主要原因系市场景气度下降等情况下，保荐机(jī)构、申报会(huì)计师及相关人员未对发行人所处(chù)市场情况(kuàng)及同行业可比(bǐ)公司情况予以充分关注，未充分核(hé)查发行人对终端客(kè)户的销售情况(kuàng)，未(wèi)审慎发(fā)表专业意见，违反了相(xiāng)关规定。

　　有的与重要客户终止合作

　　2024年过会(huì)后(hòu)终止IPO现象有所增(zēng)加，主要受到多重因素影响，如IPO政策调整、宏观经济形势变化、IPO公司自身问题等。

　　盘和林(lín)对记者(zhě)表示(shì)，在注(zhù)册文件审批阶段，证监会会关注企业的财务指标是否符合上市门槛，也会注意(yì)企业的持续经营(yíng)假(jiǎ)设是否(fǒu)发生(shēng)变化(huà)，还会关注企业的信息披露质量(liàng)，要求企业充(chōng)分告知企业真实信息，提(tí)高企业信息披露的准确性和可靠性。

　　记者注意到，有(yǒu)企业(yè)在过会后出现影响公司业务经营的事件。早(zǎo)在(zài)2022年7月，东莞六淳智能科技股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称(chēng)六淳科(kē)技）就已通过上市委会(huì)议(yì)审议，然而在(zài)等待近两(liǎng)年后，公(gōng)司也未能获得(dé)注册批文(wén)，最(zuì)后于2024年5月(yuè)终止(zhǐ)IPO。

　　六淳(chún)科技是一家“果链”企业，2019年~2021年(nián)，公司基于苹(píng)果(guǒ)产业链的(de)毛(máo)利额占主营业务(wù)毛利额(é)的比重均超过(guò)70%。公司主要通过富士康、鹏鼎控股（SZ002938，股价34.14元(yuán)，市值791.56亿元）等一级供应商进入苹果供应链，其中富士康(kāng)为公司第一大客户，2019年~2021年六淳科技对(duì)富士康及其关联方销售(shòu)占比分别为(wèi)42.26%、35.56%和33.78%。

　　六淳科技对富士康的销售主要通过(guò)业成科技（成都）有限(xiàn)公司及其(qí)子公司（以(yǐ)下(xià)简称业成科技）进行。2020年、2021年，公司(sī)向富士康销售金额(é)为1.44亿元、1.88亿元(yuán)，其(qí)中，首轮审核问询函回复显(xiǎn)示(shì)公司对业成科技销售金额分别为1.43亿元、1.86亿元。

　　但是，2022年公司对业成科技(jì)销售金额下降为8558.64万元(yuán)，合并口径下(xià)对富(fù)士康销(xiāo)售金额下降至9011.94万(wàn)元，相(xiāng)较2021年降幅超过50%，且在2022年之后，公(gōng)司与业成科技终止合(hé)作(zuò)，导致平板电脑应用类产品产(chǎn)销量下降较快。

　　不过(guò)六淳科技在(zài)第四轮审核沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍问询函回(huí)复中(zhōng)表(biǎo)示，虽然公司(sī)与原第一大客户(hù)业成科技终止合作对基于苹果产业链的销售业务造成了重要(yào)影响(xiǎng)，但(dàn)是，公司积极发展与(yǔ)苹果产业链的其他客户的合作，顺利地将(jiāng)苹果产业链的产品结构从以iPad终端应用为主转向了以iPhone终端应用为主，仍然保持了自身基于苹果产业链业务的稳定性。

　　严监管下分拆上市“降温”

　　盘和林认为，导致企业(yè)上市(shì)受阻的因素很多，比如信息披露不真(zhēn)实，不过关；企业存在(zài)不符合上市要求的情况，而这些情况可能是刚刚出现的(de)。

　　记(jì)者统计(jì)沪深交易所IPO公司信息了解到，2024年，有十余家公司终止(zhǐ)分拆上市计划，其中不乏多家已(yǐ)过会企业终止IPO。

　　今年4月12日，国务(wù)院发布《关于加强监管防范风险推动(dòng)资本市场高质量发展的若干意见》，其中“进一步完善发行上市制(zhì)度(dù)”一(yī)节明确提(tí)出“从严监管分拆上市”。

　　“A拆(chāi)A”开始降温。江西省江铜(tóng)铜箔科技股份有(yǒu)限公司（以下简称江铜铜箔）系江西铜业（SH600362，股价19.21元，市值665.19亿元）控股子公司（江西铜(tóng)业持股70.19%）。该公司于2023年6月成(chéng)功过会，今年6月终止IPO。

　　深交所(suǒ)上市委会议现场主要(yào)询问公司业绩下滑问(wèn)题和独立性问(wèn)题。由于市场行(xíng)情低迷导(dǎo)致产品单价及加工费下跌，带动(dòng)毛利(lì)率有较大(dà)幅度下降，公司2022年扣非归母净利润同比下(xià)滑(huá)36.79%，同时预计2023年(nián)1~6月扣非归母净利润(rùn)同比下滑39% ~52%。上市委因此问及(jí)公司业绩是(shì)否存(cún)在进一步下滑的风险，是否对发行人持续经营能力构成重大不利影响。

　　此外，江(jiāng)铜铜箔作为上市公司江(jiāng)西(xī)铜业拟分拆上市的(de)子公司，2020沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍年~2022年向江西(xī)铜业等关联方采(cǎi)购的金额分(fēn)别为4.77亿元、9.95亿元及12.92亿元，占采(cǎi)购总额的比例分别为44.27%、50.30%和50.98%，总体(tǐ)占比较高。同时，该(gāi)公司(sī)与江西铜(tóng)业(yè)共用业务系统、财务系统、办公系统等信息(xī)系统，因此该公司需要进一步说明并(bìng)披露增强和保(bǎo)持独立性的具(jù)体措施。

　　同样属于分拆上市的已过会企业还(hái)有歌尔微电子股份有限公司（以(yǐ)下简称歌尔微）、宝武碳业科(kē)技股份有限公司（以下简称宝武碳业）。

　　歌尔微也(yě)是一家过会时间较长的公司，于2022年10月过会，一(yī)年半后，于2024年5月终止IPO。上会时，歌尔股份（SZ002241，股价(jià)19.49元，市值666亿元）持有歌尔微85.90%的股份。在首轮审核问询函中，交(jiāo)易所对公司是否符合分拆上市相关规定、业务独(dú)立性、财务独立性、资产和(hé)人员独立性等情形，均列出单独问题进行关注。

　　宝武碳业于2023年8月过会，2024年6月终(zhōng)止IPO。上会时，宝钢股(gǔ)份（SH600019，股(gǔ)价5.85元，市值1286亿元）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武(wǔ)碳业(yè)向关联方采(cǎi)购的金额(é)占营业成本(běn)的比例分别为51.36%、50.35%和54.89%，关联(lián)采购占比较高。上市委会议现场要(yào)求(qiú)宝武碳业说明(míng)关联交易的必要性、合理性和公允性，以及未来为减少关联交(jiāo)易的具体措施和(hé)预(yù)期效果。

责任编辑：何松琳

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