美国货币(bì)政策即将(jiāng)迎(yíng)来分水(shuǐ)岭式的时刻。预期之中的美联储降息将令这个全球第一大(dà)经济体摆(bǎi)脱借 贷成本(běn)长期居高不下(xià)的桎梏。此外决策层(céng)可能(néng)还会释(shì)放信号，暗示未(wèi)来几个月准备进一步松绑。

　　以下(xià)是美东时(shí)间(jiān)周三下午2点联(lián)邦公开市场委员会利率决策公(g降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览ōng)布后值得(dé)关注的一些(xiē)要点。

　　幅度

　　目前市(shì)场的分歧集中在(zài)首次降息是下调25个还是50个(gè)基点。

　　周二零售(shòu)销售数据公布后，降息50个基点(diǎn)的市场隐含概(gài)率达到55%降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览左右。

　　互换市场消化的预期是到11月会议降息约(yuē)77个(gè)基点(diǎn)，意味着会有(yǒu)一次50个(gè)基点的下调动作。

　　作为华(huá)尔街最受关(guān)注和威望最高的
经济学家之一，Evercore ISI创始人兼董事长(zhǎng)Ed Hyman也认为 美(měi)联储周三会降(jiàng)息50个基(jī)点。

　　摩根大(dà)通经济学家，甚(shèn)至 纽(niǔ)约联储银行前行长William Dudley等也都认为美 联储步子应该迈得更大一些：直接降息50个基点(diǎn)。

　　贝莱德则认为市场(chǎng)对大幅降息的押注(zhù)不太可能成(chéng)为现实。

　　点阵图

　　美联储官员对利率路径的最新季度预(yù)测（即所谓“点阵图”）将(jiāng)提供每位决策(cè)者对截至2027年(nián)的每一年的年底预估(gū)。

　　点阵图不会披(pī)露官员的身份，但公众得以
从中一瞥他们对现在起到2024年底这段非常短时间内的(de)展望。

　　点阵图将显(xiǎn)示(shì)有多少(shǎo)联(lián)邦公开市(shì)场委员(yuán)会成员(yuán)已(yǐ)倾向于在11月和12月进(jìn)一步降息（对经(jīng)济学家的(de)调查显示可(kě)能是多数），以及有多少人(rén)预计其(qí)中一(yī)次降息(xī)规模将(jiāng)是50个基点(diǎn)。

　　如果后一个数
字代表了具备相当规模
的少数派，那(nà)么就意(yì)味(wèi)着FOMC离倾向于采取更激(jī)进的(de)行动不远了。

　　周三的点阵图与6月预测会发生什么样的变化值(zhí)得关(guān)注，当时(shí)没有(yǒu)决策(cè)者预计今年降息两次以上。

　　声明

　　在主席杰罗(luó)姆·鲍威(wēi)尔记者会(huì)开始前的30分(fēn)钟(zhōng)，美联储的议息声明是研读决策层判断的最佳途径。重点关注其中：

　　表决是否存在(zài)异议；

　　决(jué)策层(céng)对通胀(zhàng)及其前景的
描述；

　　对劳动力市场的看(kàn)法(fǎ)和展望；

　　对未来利(lì)率路径的暗示。

　　记者(zhě)会

　　重头戏(xì)是(shì)鲍威(wēi)尔的表态。

　　如果(guǒ)一开始谨慎地降息(xī)25个基点(diǎn)，那么那些认为劳动力(lì)市场危险正在积聚的人将希望(wàng)这位主席暗示(shì)决策(cè)层(céng)准备好在以后(hòu)必要时更果断地 出手。

　　曾为三位美联储(chǔ)主席提供咨询的David Wilcox说，无论第一(yī)次(cì)降了多少，鲍威尔本人可能会希望在未来的会议上保留他的选择余地。

　　8月在怀俄明州杰(jié)克逊霍尔举行的美(měi)联储年度研讨会上，几位(wèi)决策者就“循序渐进”或“有条不紊”降息摆(bǎi)事(shì)实讲(jiǎng)道理，但非常值得注(zhù)意的是，鲍威尔当时并没(méi)有参加这种大合唱为此论调背(bèi)书。

　　市场(chǎng)

　　像大约30年前一样，现在债券和股票也(yě)在关键的(de)美联储政策会议前上涨。

　　媒体(tǐ)对1989年以来六次美联储(chǔ)政策宽松(sōng)周期(qī)的市场表现进行分析后发(fā)现，标(biāo)普500指数、美国国债和(hé)黄金通常在美联(lián)储开始降息时上涨。

　　在美联储开始降息后(hòu)的六个月，标普500指数平均(jūn)上涨了13%，2001年和(hé)2007年的(de)经济衰退时期除外。

　　短期美国国债的(de)表现通(tōng)常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化。

　　首次降息6个月后，10年期和2年期国债收益率(lǜ)之(zhī)差平均扩大了44个基点。

　　在过去六次周期中，有四次黄金都(dōu)为投资者带(dài)来了回报。

　　美元和(hé)石油则有涨有跌(diē)。

　　鉴于(yú)市场隐含概率表明美联(lián)储(chǔ)周三降息0.5个百分(fēn)点 的可能性略高于50%，法国兴(xīng)业银行美(měi)国利率策略主管Subadra Rajappa说，如果(guǒ)降息25个、而不是50个基点，市场反应会强烈得多。

　　政治因素

　　11月总统大选也使美(měi)联储的决策面临着令人不(bù)安的严峻考验。

　　共和(hé)党候(hòu)选人(rén)、前总统唐纳德·特朗普曾表示央行不应该在(zài)如此接近投票的时候(hòu)降息，而民主(zhǔ)党参(cān)议员伊(yī)丽莎白·沃伦等人(rén)则施(shī)压要求降息75个基(jī)点。

　　特朗普还曾表示他不会再度任命鲍威尔担任美(měi)联储主席。

责任编辑：王许宁

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