优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼近年内高点，公募基金业绩也随之回暖。

在连续3年亏损后(hòu)，部(bù)分基金的净值正逐步(bù)修复前期的回撤，一些顶流(liú)基金经理也重新点燃打赢(yíng)“翻身仗”的(de)期望。

顶流基金经理业绩回血

今年以来(lái)，沪深300指数(shù)低开高走。与之(zhī)相对应的，是主(zhǔ)动权益(yì)基金的业绩(jì)也在(zài)持(chí)续向好(hǎo)。Wind数据显(xiǎn)示，大盘价值基金指数、大盘平衡基金指数年内均实(shí)现(xiàn)了正收益。

2022年(nián)~2023年，公(gōng)募基金(jīn)业(yè)绩普遍(biàn)下滑(huá)。最具代(dài)表性的是，Wind偏股混合(hé)型基金指数(shù)的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投(tóu)资业绩泥沙俱(jù)下的(de)时间里，不少顶流基金经理(lǐ)也走下“神坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投(tóu)资策略失效等，面(miàn)临着(zhe)“逆(nì)风期”的(de)严峻考验。

持续的煎熬过后，投资的“顺风(fēng)期”也终于在今年到来，一些顶(dǐng)流基金经理(lǐ)所(suǒ)管(guǎn)理的基金产品正逐步修复前期回撤。

数据显示，最(zuì)新规模仍在百亿元以上的主动权益(yì)基金中(zhōng)，有半数基金产品(pǐn)今(jīn)年实现正收益。比如，张锋管理的(de)东方红启恒三年持有基金、焦(jiāo)巍管理的银华(huá)富裕(yù)主题基(jī)金、萧楠管理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红启恒(héng)三年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)自2021年(nián)以来最大回撤接(jiē)近40%，今年则(zé)取得了16.81%的正(zhèng)收(shōu)益，修复(fù)了2023年16.05%的年度亏损，基金产(chǎn)品的最新净值(zhí)距离历史(shǐ)最高位置的(de)回撤缩(suō)小至26.66%。

部分成立(lì)时间较短、由顶流基金经理挂帅的基金产品，甚至已经修(xiū)复回(huí)撤，给持有人带来了盈利。

比如，骆帅(shuài)与(yǔ)范佳瓅管理(lǐ)的南方(fāng)发展机(jī)遇一年持有基金，成立于2022年3月(yuè)，在年初创造(zào)了(le)自成立以来近30%的历史(shǐ)最大回(huí)撤。此后，基金经理抓住市场(chǎng)底部反弹的机会，年内(nèi)实(shí)现了(le)涨幅24.6%的不俗业绩，该(gāi)基金(jīn)的最新单位净值已(yǐ)重回1元以上。

谭丽管理的嘉实价值创造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年内(nèi)实现(xiàn)了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净值(zhí)在 4月26日重新回到(dào)1元以上，基金持(chí)有人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持(chí)续亏损产生的“痛苦”相比，今年前4个月业(yè)绩(jì)回升所带来的“喜悦”分量仍显不足，但已对投资(zī)者增强市(shì)场信心发(fā)挥(huī)了(le)作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随(suí)着宏观数据出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)迹(jì)象，A股市场逐步走出悲观情(qíng)绪，基本修复了1月出现的跌幅。截至目前，上证综指年(nián)内上涨3.82%，代表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表(biǎo)中小盘成长风(fēng)格的创业板指数下跌3.58%，大小盘风格(gé)仍(réng)然分化明显。

总体上看，公募基金重仓股年内普遍出现大幅(fú)反弹。比如，公募基金持(chí)仓市值(zhí)前20的上市公司中，仅(jǐn)贵州茅(máo)台(tái)、迈(mài)瑞医疗、立讯精密和中微公司年(nián)内股价下跌(diē)，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方(fāng)华创、美的集团、宁德时(shí)代、招商银行等年内涨幅均超20%。

众(zhòng)所周知，顶流基金经(jīng)理多偏爱以“茅(máo)指(zhǐ)数”为代表(biǎo)的核心资产、价值股。伴随基金重仓股的大幅反弹，今年公募基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的业绩回升趋势明(míng)显，尤其是顶流基金经理(lǐ)旗下管理规模较大的产品。

数据显示，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益(yì)基(jī)金中(zhōng)，有(yǒu)一半基金(jīn)年内实现了正收益。

经(jīng)历3年亏损后，卢纯青管(guǎn)理的中欧瑞丰基金今年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基(jī)金、史博和骆帅管理的南(nán)方绩优成长、萧楠(nán)和(hé)王(wáng)元(yuán)春管理(lǐ)的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发(fā)现三个月定开、焦巍管理的银(yín)华富裕主题、章晖管理的南方成安优选(xuǎn)基(jī)金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此(cǐ)外，今年已有近300只主动权(quán)益基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理(lǐ)的(de)万家臻(zhēn)选，今年实现(xiàn)15.5%的正收(shōu)益(yì)，覆盖了2023年15.25%的亏损。另外，大成(chéng)基金韩创(chuàng)、鹏华基金(jīn)袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌等，所(suǒ)管产品的今年收益也均覆盖了2023年(nián)的亏损。

值得(dé)提及的是，宏利基金王鹏管理(lǐ)的宏利景气领航两年持有基(jī)金，今(jīn)年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的(de)亏损，但是该基金最新单位净值(zhí)仅有0.6759元，成立之(zhī)初就持有至今的投资者仍面临(lín)着超30%的亏损。

随着A股市(shì)场情绪的回暖，尽管基金修复(fù)回撤的速度有望加快，但是距离(lí)大多数(shù)基(jī)金持有人实现账户盈利的(de)目标，仍有一定距离。

优质资产价值回归(guī)

从(cóng)顶流基金经理业绩回(huí)暖的背后，可以看到一直被基金经(jīng)理青睐的优质资产，正在(zài)价值回归。

今年年初，小微(wēi)盘股遭(zāo)遇重挫，A股市场也经历了显著(zhù)的风格切换(huàn)。多种因素共同驱动，A股市场投资也从过去(qù)的“炒小、炒差”逐(zhú)渐转向价值(zhí)、绩优(yōu)等优质股。

“经(jīng)济的回升将给市场上行(xíng)注入新(xīn)的动力(lì)，市场有明显的企稳迹象(xiàng)。”嘉实基金谭(tán)丽认为，整(zhěng)体市场的估值水平较低，隐含(hán)了较为悲观的业绩增(zēng)长预期，乐观对待低预期下的收益率空间。此外，上市公(gōng)司开始关注经营质量和分红，带给投资者切实的回报，回归投资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股单日也创纪(jì)录地吸引超(chāo)200亿元的北向(xiàng)资金，使(shǐ)得A股(gǔ)的市场情绪进一步推高(gāo)。“近期港股、A股均迎来大幅资金净流(liú)入，尤其银行、有色等经济关联(lián)品种(zhǒng)，配置资金流入较多，表明海外(wài)机构投资者也逐渐调整预期，从悲观到中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行后，当前在全球范围的估值非常便宜(yí)。

从年内表现(xiàn)来看，申万低市盈率指数、低市(shì)净率指数、大盘指数均实(shí)现了正收益，表现远好(hǎo)于小(xiǎo)微(wēi)盘指数、高市盈率指(zhǐ)数。核心资产、绩优股、价(jià)值股等热度升温，一(yī)直(zhí)青睐这些标签公司的外资机构，也在积极看多A股(gǔ)。

“继续超(chāo)配A股。”近日，高盛亚太首席股票策略(lüè)师慕天辉、高盛(shèng)首席中国股票策略师刘劲津在高(gāo)盛举行的活动中给出了最新的投资建议。同日，瑞银全球新兴市(shì)场股票(piào)首席(xí)策略师也发表了新兴市场(chǎng)股票策略，上调MSCI中国(guó)指数的评级至“超配”。

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼(bī)近(jìn)年内高点(diǎn)，公募基金业绩也随之回暖(nuǎn)。

在连续3年(nián)亏损后，部分(fēn)基金的净值正逐步修复前期的回撤，一些顶流基金经理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶(dǐng)流基金经理业绩回血

今年以来(lái)，沪深300指数低开高(gāo)走。与之相对应的，是主动权益基金的(de)业绩也在(zài)持续(xù)向好。Wind数(shù)据显示，大盘价值基金指数(shù)、大盘平衡基金指数年内均实现了正收益。

2022年~2023年，公募(mù)基金业(yè)绩普遍(biàn)下(xià)滑。最具代表性(xìng)的是，Wind偏股(gǔ)混合型基金指数的两年(nián)亏损幅度分别(bié)为21%、13.52%。在(zài)投资业绩泥沙(shā)俱下的时间里，不少顶流基(jī)金经理也走下(xià)“神坛”，因基金业绩出现巨大(dà)回(huí)撤、投(tóu)资策略失效等，面临着“逆风期”的严峻考(kǎo)验。

持续的煎熬过(guò)后，投(tóu)资的“顺风期”也终于在今年到来，一(yī)些(xiē)顶流基金经理所管理的基金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)逐步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元以上的主动权益基(jī)金中，有半(bàn)数基金产(chǎn)品今年(nián)实现正收益。比如，张锋管(guǎn)理的东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的(de)银华富裕主题(tí)基金、萧楠管(guǎn)理的易方达消费行业(yè)基金、周蔚文管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)时(shí)代先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方(fāng)红启恒三年持有(yǒu)基金自2021年以(yǐ)来最大回撤(chè)接近40%，今年(nián)则取得了16.81%的(de)正收(shōu)益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的最新净(jìng)值(zhí)距离历史(shǐ)最高位置(zhì)的(de)回撤缩小至26.66%。

部分成立时间较短、由(yóu)顶(dǐng)流基金经理(lǐ)挂(guà)帅的(de)基(jī)金产品，甚至已经修复回撤，给持有(yǒu)人带来(lái)了盈利。

比如，骆帅与范佳瓅管理的南方发展机(jī)遇(yù)一年持有基金，成立于2022年3月，在年初(chū)创造了自成立以来近(jìn)30%的历史最大回撤。此后，基金经理抓住市场底部反弹的(de)机会，年内实现(xiàn)了涨幅24.6%的不俗业绩，该基金的最新单位(wèi)净值已(yǐ)重回1元以上。

谭丽管理的嘉实价值创(chuàng)造三年持有基金(jīn)，亦成立于2022年3月(yuè)，年内实现了(le)涨幅16.22%的较好业绩，最新基金(jīn)单(dān)位净值在4月26日(rì)重新(xīn)回到1元以上，基金持(chí)有人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持续亏损产(chǎn)优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗n>生的(de)“痛苦”相比，今年前4个月业绩回升所带来的“喜悦”分量仍(réng)显不足，但已对投资者增强市场信心发挥了作(zuò)用。

持有人盈(yíng)利仍有距离

今年以来，随(suí)着(zhe)宏观数据出现企稳回(huí)升迹象，A股(gǔ)市场逐步(bù)走出悲观情(qíng)绪(xù)，基本修复了1月出现的跌幅。截至目前，上证(zhèng)综指年内上涨(zhǎng)3.82%，代表大盘风格(gé)的上证50指数上涨5.83%，但(dàn)代表中小盘成长风格的创业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体(tǐ)上看，公募基金重仓股年(nián)内普遍出现大(dà)幅反弹。比(bǐ)如，公募基金持仓(cāng)市值前20的上市公司中，仅贵州茅台(tái)、迈瑞医疗、立讯精密和中(zhōng)微公司年内股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家、北(běi)方华创、美的集团、宁德(dé)时代、招商银行等年内涨幅(fú)均超20%。

众所周知，顶流基金经理多偏爱以(yǐ)“茅优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗指数(shù)”为代表的核心资产、价值股。伴随基金重仓股的大幅反弹，今年(nián)公募(mù)基金相关产品的业绩回升趋势明显，尤其(qí)是顶流基金(jīn)经(jīng)理旗下管理规模较大的产品。

数据(jù)显示，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有一半基金(jīn)年内实(shí)现了正收(shōu)益。

经历3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基金今年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新(xīn)起点基金(jīn)、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和(hé)王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月定(dìng)开、焦(jiāo)巍管理的银华富裕主题、章晖管理的(de)南方成安优选基金等，今年均取得(dé)了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只(zhǐ)主动(dòng)权益基金的收益(yì)覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家臻(zhēn)选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景(jǐng)顺长城基金余广、华(huá)安基金王(wáng)斌等，所管产品的(de)今年收益也均覆盖了2023年的亏损(sǔn)。

值得提及的是，宏利(lì)基金王鹏管理的宏利景气领(lǐng)航两年持有基金，今年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损，但是该基金(jīn)最新(xīn)单位净值仅有0.6759元(yuán)，成立之初就持有至今的(de)投资者仍面临着超30%的亏损。

随(suí)着A股市场情绪的回暖，尽管基金修复回撤(chè)的速度有望加快，但是距(jù)离大多数基金持有人实现账户盈利的目标，仍有一定距离。

优质资产(chǎn)价值回归

从顶流基金经(jīng)理(lǐ)业绩回(huí)暖(nuǎn)的背后，可以看到(dào)一直(zhí)被基金经理青睐的优质资产，正(zhèng)在价值(zhí)回归。

今年年初，小(xiǎo)微(wēi)盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种因素(sù)共(gòng)同驱动，A股市场投资也(yě)从(cóng)过去(qù)的“炒小(xiǎo)、炒(chǎo)差”逐渐转(zhuǎn)向价(jià)值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场上行注入新的(de)动力，市场有明显的企稳(wěn)迹象。”嘉实基金谭丽认为，整体市场的估(gū)值(zhí)水平较低，隐含了较为(wèi)悲观的业绩增长预(yù)期，乐观对待(dài)低预期(qī)下的收益率空间。此外，上市(shì)公司开始关注经营质量和分红，带给投资者切实的回(huí)报(bào)，回归投资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股单日也(yě)创(chuàng)纪录地吸(xī)引超200亿元的北向(xiàng)资(zī)金，使得A股的市场情绪进一步推高。“近期港(gǎng)股、A股均迎来大幅资金净流入，尤其银行、有(yǒu)色等经(jīng)济关联品种，配置资金流(liú)入较(jiào)多，表明海外机构投资者也逐渐(jiàn)调整预期，从悲观到(dào)中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观(guān)中连(lián)续下(xià)行后(hòu)，当前在全球范围的估(gū)值非常(cháng)便宜。

从年内表现来看，申万(wàn)低市盈(yíng)率指数、低市(shì)净率指数、大(dà)盘指数均实现了正收益(yì)，表现远(yuǎn)好于小微盘指数、高市(shì)盈率指数。核心资产、绩优股、价值(zhí)股等热度(dù)升温，一直青睐这些标签公司的外资(zī)机构，也在积极看多A股。

“继(jì)续超配A股。”近日，高盛亚太首席(xí)股(gǔ)票策略师(shī)慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高(gāo)盛举行的活动中给(gěi)出了最新的投资建议。同(tóng)日，瑞银全球(qiú)新兴市场股票首席策略(lüè)师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指(zhǐ)数的评级至“超配”。

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