对冲基金豪赌供应过剩! 布油与WIT原油看涨仓位骤降至历史最低

对冲基金对原油价格的看涨程(chéng)度，创下13年以来，同时也是ICE Futures Europe和CFTC有原油仓位统计记录以(yǐ)来的最 低水平，主要逻辑(jí)可能在于对冲基金(jīn)对于原油供应(yīng)过剩的预(yù)期愈发(fā)浓厚，以及多重迹象显示出(chū)原(yuán)油需求(qiú)持续减弱(ruò)前景。

根据ICE Futures Europe和CFTC截至9月3日的(de)当周(zhōu)统计数据，对(duì)冲基金经理们(men)将布伦特原油(yóu)和WTI原油的整体看涨(zhǎng)仓位大
幅减少了99889手，截(jié)至当(dāng)周，衡量对冲基金对于原油价格(gé)看(kàn)涨(zhǎng)程度的“总净多(duō)头头(tóu)寸”这一指标则为139242手——这是自2011年3月有统计汇总以来的最低仓位统计数据。

最近几周(zhōu)，由于全球PMI指标持(chí)续恶化，市场对美国和亚(yà)洲地区的原油(yóu)需求 的担忧情绪(xù)加(jiā)剧，以及基于算法(fǎ)的(de)对 冲基金(jīn)大量抛售原(yuán)油期货合约，导致原油价格暴跌，大宗商品市场情绪急剧(jù)恶化。全(quán)球原油价格基准——布伦特原油价格自(zì)8月30日以来持续暴跌，自那以来(lái)的跌幅高达10%，欧(ōu)佩(pèi)克+将(jiāng)自愿减产措施延(yán)长至11月底的决定也未能提振油价走势。

引发负面情绪(xù)催
化剂在于供 应过剩预期浓厚，恢复利比亚产量的潜(qián)在协议以及欧佩克+不久后增加原油 产量的可能性仍然存在。沙特与(yǔ)俄罗斯领导的欧佩克+原油生产国组织
长期以来选择原油减产的计划，但
这一减产至少在今年未能提高(gāo)原油交易价格。

华尔街顶级投行高盛集团近日下调该机构对于对国际原油价格基准——布伦特原(yuán)油价(jià)格的预期，目前(qián)预(yù)计2025年布伦特原(yuán)油价格将在每桶70至85美(měi)元之间波动，平均价(jià)格约 77美元，该区(qū)间较(jiào)高盛之前预期(qī)统一下调了5美元。相比之下，布伦
特原油期货价格当前交(jiāo)投于71美(měi)元附近，高盛最(zuì)新预期意味着布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)在2025年的(de)潜 在涨幅非常(cháng)有限，且有可能全年低迷。

高(gāo)盛修
正油价预测背后的一(yī)个至关(guān)重(zhòng)要的因素在于，作为(wèi)全球石油消费(fèi)的主要引擎，中国、日(rì)本、韩(hán)国以(yǐ)及印(yìn)度的原(yuán)油需(xū)求增长出乎意料地低迷(mí)。

高盛(shèng)认为，到(dào)2025年，整个原油市场可能会(huì)从略显(xiǎn)紧张的供(gōng)需平衡转向潜在的过剩。高(gāo)盛的这一(yī)预 期源于欧佩克(kè)和非欧佩(pèi)克产(chǎn)油国整体(tǐ)对原油供应持续增加的预期。高(gāo)盛预测，如果欧(ōu)佩克成(chéng)员国完全逆转减产(chǎn)，布伦特原油交易价格可能跌至每桶61美元(yuán)的这一阶段
性(xìng)低点(diǎn)。这种情况将(jiāng)加(jiā)剧原油生产商之间的竞争局(jú)势，有可能导致(zhì)降低价格以维持他们
各自的原(yuán)油供应份额(é)。

高盛近日在(zài)一份报告中表(biǎo)示：“鉴于高闲置产能，以及亚(yà)洲重要需求国趋于(yú)疲软的需求、潜在贸(mào)易紧张(zhāng)局势对需(xū)求的下(xià)行风险，我们仍然认为70-85美(měi)元区间的风险偏向继续向下调整，而(ér)非向上调整。”

摩根士丹利给出(chū)的2025年布伦特(tè)原油价(jià)格预期上限(xiàn)比高盛(shèng)给出的预期更低，大摩预计，2025年布伦特原油价格将下跌，预计到2025年底(dǐ)，每桶价格将在75美元至78美元之间(jiān)。摩根 士(shì)丹利还预测，到2024年底，市场将从紧张(zhāng)过(guò)渡到
平衡，由于欧佩克和非欧佩(pèi)克产油国的供应规模(mó)增(zēng)加，2025年可能出现原油(yóu)供(gōng)应过剩(shèng)。

责任编辑：于健 SF069

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