高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔(ěr)街见闻

　　华(huá)尔街投行认为，2025年原油供应将出现严重过剩，届(jiè)时(shí)油价或(huò)将跌至(zhì)60美元(yuán)水(shuǐ)平。OPEC+同意暂(zàn)停增产或(huò)短暂对油价起到支撑作用，但空头现在占(zhàn)据主导，油价反弹乏力。就连(lián)长期多头托克集团也罕(hǎn)见警(jǐng)告，油价可能跌至60美元区间。

　　近段时间，原(yuán)油正在经历一轮“残酷”的抛售(shòu)。WTI原油期货上(shàng)周大跌8%创(chuàng)下11个月以来最大单周跌幅，截至周五收报(bào)67.67美元/桶(tǒng)，续创一(yī)年多(duō)来(lái)新低。布伦特原油走势同样惨烈(liè)，上周累计(jì)跌近(jìn)10%。

　　当前，华尔(ěr)街机构们依旧(jiù)对原(yuán)油的预期一致悲观。9月9日，摩根(gēn)士丹利再度下调油(yóu)价(jià)预(yù)测，认为全球石(shí)油市场正处于需(xū)求疲软(ruǎn)时(shí)期。花旗更是大胆预测，由于市场供应过(guò)剩，到2025年油(yóu)价可能下跌至(zhì)每桶60美元左右。

　　与华尔街(jiē)投行(xíng)高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？观点一致，高盛同样认为未(wèi)来原油(yóu)供应过剩将是推动油价持续疲软(ruǎn)的(de)重要(yào)因素。尽管汇丰在最近的研报中维持对油价(jià)的预测，但其表示原油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价(jià)下(xià)行风险正在增加。

　　长期看涨原油的大宗(zōng)商品巨头托(tuō)克(kè)集团也罕见赞同“供应过剩”观(guān)点，警告油价可能(néng)跌至60美元。

　　华尔街投(tóu)行一(yī)致预期悲观，油价要直奔60美元？

　　9月9日(rì)，担忧供应过剩及需求疲软，摩根士(shì)丹利在几周内第二(èr)次下调布伦特原油价(jià)格预测。Martijn Rats等分析师在(zài)报告中，将今年第四(sì)季度布伦特原(yuán)油80美元/桶的预测下调至75美元/桶。2015年价格预测亦下调至75美元/桶。

　　摩根士丹利表示，原油库存增加、炼油利(lì)润下降等均反映了曾经衰(shuāi)退时期或需求疲软时期的(de)特征。这些时期包括2007-2008年金融危(wēi)机(jī)、2020年(nián)疫(yì)情危机导致的原油需求下(xià)降。该行指(zhǐ)出，2025年原油市(shì)场将(jiāng)出现约100万桶/日的过剩：

　　考(kǎo)虑到高(gāo)企的闲(xiá高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？n)置产能、潜(qián)在的贸易紧张局势以(yǐ)及明年OPEC供应可能超预期(qī)等因素，上(shàng)个月(yuè)高盛将布伦(lún)特原油价格预测区间下调5美(měi)元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比高盛、大摩，花旗的预期显得更加悲观。花(huā)旗研究部策略师(shī)表(biǎo)示，到2025年，随着市场出现(xiàn)供应过剩(shèng)，油价可(kě)能下跌至每桶60美元左(zuǒ)右。报告(gào)写道(dào)：

　　不过，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰(rǎo)在内的地缘政治因素，或将为布伦特原油70-72美(měi)元的价格提供支撑。

　　另一家投行汇丰将布伦特原油(yóu)今年第四季(jì)度的预(yù)期维持在(zài)80美元/桶，2025年价格预测维持在76.5美(měi)元/桶(tǒng)。但该行表示，原油市场很难(nán)走牛(niú)（Hard to be bullish）。并且，考虑(lǜ)到明年(nián)初供应过剩(shèng)的预期，油价(jià)下行风险正在上升。如果供应过剩现象比预期更早出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风险(xiǎn)会(huì)增(zēng)加(jiā)。

　　汇丰预计，原油价格可(kě)能因OPEC+的决定而波动。增产可能导致市场过剩油价下跌，推迟增产则可能在短(duǎn)期(qī)内支撑(chēng)价格。该行表示：

　　今日（9月10日），OPEC将公布月度(dù)原油市场报告。

　　托克罕见警告油价大跌风险，但也不应过于(yú)悲观

　　在亚太石油会议（APPEC）开幕的第一天，两大大宗商品(pǐn)贸易巨(jù)头——托克集(jí)团（Trafigura）与(yǔ)贡渥集团（Gunvor Group），同样传(chuán)递了(le)对原(yuán)油市场的悲观预期。

　　长期(qī)看(kàn)涨原(yuán)油的大宗商品巨头托克(kè)集团罕(hǎn)见赞同“供应过(guò)剩(shèng)”观点，预计油价可(kě)能(néng)大(dà)幅下跌。托克(kè)集团石(shí)油贸(mào)易主管Luckock表示，布伦特原油价格，“可能很快就会(huì)进入(rù)60美(měi)元这一悲观区间”。

　　不过，Luckock同时告诫不应过于看空石油市场。他表示，“这很危险，因为有太多的事件”可能改(gǎi)变形势，“不应该(gāi)把(bǎ)所有的筹码都(dōu)押(yā)在空方。”

　　来自在亚太石油会议上表示，全球原油价格基准——布伦特原油价格，“可能很快就会进(jìn)入60美元这一悲观区间”。相比之下，当前布伦特原油期货价格徘徊在72美元附近，托克集团的预期意味着油(yóu)价未来可(kě)能呈现持续下跌轨迹。

　　贡渥集团董事(shì)长则表示，“现在我(wǒ)们生产的石油远远超过消费量，这种平衡(héng)在未来几年料将恶化。”

　　OPEC+同(tóng)意暂停增产，能支撑(chēng)油价多久？

　　上周四，据路透社援引一位代表的话称，OPEC+已经形成(chéng)将石油供应重新增加计划(huà)推后两个月实施的共识(shí)。对此大摩表示，OPEC+推迟增产计划表明其仍注重石油市场的平衡。除非需求(qiú)进一步(bù)减弱，否则预(yù)计布伦特原(yuán)油价(jià)格可能仍将稳定(dìng)在70美元左右(yòu)。

　　高盛在最新研报中表(biǎo)示，尽管(guǎn)OPEC+同意(yì)将增产计划延(yán)迟两(liǎng)个月(yuè)至11月底，但(dàn)仍然预计OPEC+国家将(jiāng)在后续增产三个(gè)月。该行(xíng)预计到2025年，整(zhěng)个原油市场可能会从略显(xiǎn)紧张的供需平衡转(zhuǎn)向(xiàng)潜在的过剩。

　　市场分析指出(chū)，尽管美国原(yuán)油库存暴跌、库欣库存有油罐触(chù)底的风(fēng)险、OPEC+决(jué)定将增产(chǎn)推迟两个月，但油价(jià)反(fǎn)弹乏(fá)力，因为空头现(xiàn)在占(zhàn)据主导。

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责任编辑：郭(guō)明煜

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