创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！

日前，金(jīn)融资产投资公司(sī)股权投资试点在北京正式启动，私(sī)募股权投资行业长期呼吁并一直期盼(pàn)的“长钱”或将加速入市。

据了解，金融资产投资公司(sī)又称AIC，诞生之初是为了解决银行的不良资产和化解金(jīn)融(róng)风险，业务范围是主要以债转股为主要目的的股权投资(zī)。截至目前，我国中农(nóng)工建交五大(dà)银行均设有全资控股的金融资产投资公司。但(dàn)在此(cǐ)前(qián)，AIC开展股(gǔ)权投资业务仅在少数地区(qū)进行试点，比如上海。

今年6月，国家金融监督管理总局政(zhèng)策研究司司长李明肖在国新办举行的国(guó)务院政策例行吹风会上表示，要梳理总结前期上(shàng)海试(shì)点(diǎn)开展的(de)直接股权投资经验，研究(jiū)扩大试点(diǎn)地(dì)区范围，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资和企(qǐ)业重组等方面的(de)专业优势，加(jiā)大对科技创新的支持力度。李明肖同时提到(dào)，很多初创期科技企(qǐ)业向总局反映，希望(wàng)在资本方面获得金融支持。

事实上，作为我国金融体系的主(zhǔ)导者，银(yín)行资本从债权转(zhuǎn)向股权投资，并(bìng)大举进入股权投资市场，不仅是科技企业的强烈诉求，更(gèng)是创投(tóu)行业(yè)一直以来(lái)的殷殷期盼。加快探索引导(dǎo)部分银(yín)行资金转化为创业投资基金的合理合规途径，对金(jīn)融业服务科技创新，推动新质生产力发展(zhǎn)意义莫大。

令业界备感欣喜的是，今年6月发布的《促进创业投资创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！高质量发展的若干政策措施》提出，“扩大金融资产投资公司直(zhí)接股权投资试点范围”，这一方面意味着五(wǔ)大银行(xíng)旗下的金融AIC公(gōng)司未来开展股权投资不一定再以债转股为目的，另一(yī)方面，试点范围也(yě)将从(cóng)此前的上海等少部分地方向更多地区扩容。

证券(quàn)时报记者观察到，今年以(yǐ)来，五大银行旗下的(de)AIC加大了股权投资业务的(de)关注力度(dù)和行动(dòng)。比如，近(jìn)日中国银行在国有大型银行(xíng)中率先推进设立300亿元规模的科创母基金，将引导更多市场资源投(tóu)早、投小、投长期、投硬科(kē)技。此外，工商银行旗下AIC公司在近一(yī)个月内两次出资股权(qu创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！án)投资基金，出资规模合计(jì)近200亿元。据悉，截至目前，工银(yín)投资共对外(wài)投资基金超一百(bǎi)只，公开投资事件(jiàn)也有近(jìn)200起。

此外，根(gēn)据交通银行2024年半年(nián)报，截(jié)至6月末，交(jiāo)银投资通过附属机构交银资本管(guǎn)理有限公司备案基金28只，认缴规模185.29亿元，增幅52.51%。8月3日，交(jiāo)银(yín)投资发布的(de)信息显示，交银资本发起设立的私(sī)募(mù)股权投资基金(jīn)备案管理(lǐ)规模超过200亿元。

执中Zerone统计的数据显示，从试点(diǎn)情况来看，2021年至2024年1月末，5家(jiā)金融资产投资(zī)公司作为LP（出资人）累计出资约(yuē)2073亿元，其中工银投资(zī)累计认缴出资高达900多亿(yì)元，平均每年投出150亿元，逐渐成为一级股权投资市场(chǎng)的(de)重要(yào)出资人。

银行系(xì)资金进(jìn)入股(gǔ)权(quán)投资市场，既(jì)能为实体经济发展提供长期(qī)发展(zhǎn)资金，又能拓展银(yín)行资产的投(tóu)资边(biān)界，构建多元化投(tóu)资(zī)渠道(dào)，或能提升投资组合的回报率。从(cóng)目前的情况来看，虽然银行(xíng)系资金(jīn)进入股权投资的步(bù)伐有所加速，但整体(tǐ)的资金量仍相对较少，这与银(yín)行对风(fēng)险把控的强要求有(yǒu)很大关系。

因此，鼓励银行(xíng)资(zī)产(chǎ创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！n)开(kāi)展股权(quán)投(tóu)资的同时，仍(réng)需要充分认识股权投资的(de)本质，探索二者风险匹配的机制。股权投资期限较长、流动性欠佳(jiā)、收益(yì)不确(què)定性和风险水平都相(xiāng)对较高，银行(xíng)系资金当前以LP身份参与投资尚且处于(yú)起步阶段，未来仍需提高风(fēng)险偏好和专业投研能力，政策端也有待进一步“松绑”银行资产开展股权投资的束缚(fù)，激发其积极性和活跃度，从而推动金融业(yè)在做好科技金融这篇大(dà)文章上交出满意“答(dá)卷”。

校对：彭其华

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