上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年一季(jì)度宏(hóng)观经济数据分(fēn)析研讨会，发布了(le)专(zhuān)题报(bào)告，并围(wéi)绕宏观(guān)经济形势(shì)进行专项研讨。

《上海财经大学2024年第(dì)一(yī)季度宏观经济数据分析报告》从中(zhōng)国经济运行(xíng)的主要特(tè)征及消费、投资、外贸、价格(gé)、金融等方面进行了系(xì)统分析，并提(tí)出了针对性建议。总体而言，一季(jì)度经济(jì)增长取(qǔ)得较好结果，主要源于工业生(shēng)产活动(dòng)加快带动第二产业(yè)增长持续改善，以及第三产业服务业维持(chí)较高增速增长支撑经济回升向好。

从各个维度来看，消费增速回落，服务消费增长较快；固定资产投资增速继续(xù)提升，制造业(yè)投资进一步加快(kuài)；货物贸易(yì)稳中向好，服务(wù)贸易增速持续回升；CPI同比增速转正，PPI增速低位徘徊；金(jīn)融(róng)数据整体表现偏弱，信贷需求有待提(tí)振。

上海财(cái)经大学宏观团队成员(yuán)、经济学院副教授李双建对一季度全国消费、投资、金融数据进行点评。他(tā)认为，数据说明当(dāng)前(qián)整体经济延续温(wēn)和修复态势，全年经济目标有望顺利达成。具体来看，消费需求相对低迷，消(xiāo)费增(zēng)速回落(luò)主要源于(yú)居民收入不佳，消费类型中商品零售和餐饮消(xiāo)费(fèi)增速回落导(dǎo)致整体消费增速放缓，但网上消费依然表现强劲(jìn)。固定资产投资增速继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依然突出，且(qiě)在三大投资领域(yù)中(zhōng)呈现(xiàn)出“制造业引领回升、基建(jiàn)支(zhī)撑平稳、地产拖累加剧”的分(fēn)化特征。货币供应(yīng)和社会融资双(shuāng)双降温，居民和企业信(xìn)贷需求均偏弱。

针对一(yī)季度全国贸易数据，上海(hǎi)财(cái)经大学宏观团队(duì)成(chéng)员(yuán)、经济学(xué)院(yuàn)讲师赵琳分析，内外部(bù)需(xū)求仍(réng)然处(chù)于较低水平。外(wài)部较高的利率水(shuǐ)平和贸易保护等因(yīn)素(sù)均显著抑制外部需(xū)求，出(chū)口增长空间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于较低水平，经济活动景气度不高，收入制约消(xiāo)费增速。与此同时，作为国民支柱行(xíng)业(yè)的房地产业也处于下行(xíng)周期并面临较多困难，这(zhè)都极大制约了(le)国(guó)内需求。赵琳预计，2024年全年进出口增速将继续呈现微弱正(zhèng)增长态势。

与会(huì)嘉宾还围绕第一季度经济运行情况、全年经济(jì)增长目标、外贸形(xíng)势等进行交流。申银万国期货研(yán)究所所长(zhǎng)薛鹤翔立足于商品(pǐn)期货市场，从海外经(jīng)济形势、国内经济形势、大类资产价格(gé)走(zǒu)势、商品总(zǒng)量与结构(gòu)等方面分析一季度宏观经济形势发展。他(tā)表示(shì)，国际(jì)层面，由于美国通货膨胀依旧偏高，市场对美联储降息预期减(jiǎn)弱；国内层(céng)面，地产行业与宏观经济之间逻(luó)辑发生转变，“总体上，中国一季度5.3%的GDP增速符合预期，未来政(zhèng)策或(huò)可适度(dù)关注名义GDP增速和通胀水平(píng)，实现总体价格水平温和上升有(yǒu)利于经济复苏和微观主(zhǔ)体景气改善”。

中信建投证券周(zhōu)期组组长、房地产(chǎn)行业首席分析师竺劲则(zé)以中国房地产市场为研究对(duì)象，详细分析了当前中国房地产现状和未(wèi)来走向。在他看来(lái)，经历了三轮房地产周期后，房地产供求(qiú)关系发生了重大变化。房地产销售在2021年达到顶峰后由正转(zhuǎn)负，过去货币(bì)化棚改带来的正(zhèng)面影响正逐渐(jiàn)消退。

在竺劲看来(lái)，中国房地产旧发展模式(shì)存在重需求管理而轻供给调节、重短期调控而轻建立(lì)长效机制等诸多弊病(bìng)，同时，在货(huò)币金融(róng)、土地、税收(shōu)、住房(fáng)保(bǎo)障等方面(miàn)也存在诸多不足。建议未来(lái)房地(dì)产新发展模式的政(zhèng)策规划应充分考虑(lǜ)上述因素，如积极防范(fàn)风险，稳定信贷制度；供地更(gèng)多向保障性(xìng)住(zhù)房倾斜，价格上商品房定价更为灵活(huó)，形成多渠道土地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击(jī)投机行为；发展(zhǎn)保障房，完善预(yù)售(shòu)制度，畅(chàng)通二手房交易，逐步向租售同权过渡(dù)。

近日，上海财经大学召开2024年一季(jì)度宏观经济数据(jù)分(fēn)析(xī)研讨会，发布了专题报告，并(bìng)围绕宏(hóng)观经济形势进行专项研讨。

《上海(hǎi)财经大学2024年(nián)第一季度宏观经济(jì)数(shù)据分(fēn)析报告》从中国经济运行的主要特征及消(xiāo)费(f上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好èi)、投资(zī)、外贸、价格、金融等方面(miàn)进(jìn)行(xíng)了系统分(fēn)析，并提出了针对(duì)性建议。总体而言，一季度经济增长取得较(jiào)好结果，主要源于工业生产活动加快带动第二产(chǎn)业增长持续改(gǎi)善，以及第三产业服务业维持(chí)较高增速增(zēng)长支撑经济回升向好。

从各(gè)个维度来看，消费增(zēng)速回落，服务(wù)消费增长较快；固定资产投资增速继续提(tí)升，制造业投资进一步加快；货物贸易(yì)稳中向好，服务贸易(yì)增速持续回升；CPI同比增速转(zhuǎn)正，PPI增(zēng)速低(dī)位徘徊；金融数据整(zhěng)体表现偏弱(ruò)，信(xìn)贷需求有待提振。

上海财经大学宏观团队成员(yuán)、经济学院副教授李双建对(duì)一季度全国消费、投资、金融数据进行点评(píng)。他认为，数据说明当前(qián)整体经济延(yán)续温(wēn)和修复(fù)态势，全年经济目标有望顺利达成。具体来看，消费需求相对低迷(mí)，消(xiāo)费增速回落主要(yào)源于居民收(shōu)入不佳，消(xiāo)费类型中商品零售和(hé)餐饮消费增速回落导致整体消费增速(sù)放缓，但网(wǎng)上消费依然表现强劲。固定资(zī)产投(tóu)资增速继续提升，但(dàn)民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿(yuàn)投”现象依然突出，且(qiě)在三(sān)大投资领域中呈现出(chū)“制造(zào)业引领回(huí)升、基建支撑平稳、地产拖累加剧”的分(fēn)化特征。货币(bì)供应和社会融资双(shuāng)双降(jiàng)温(wēn)，居民和企业信贷需求均偏弱。

针(zhēn)对一季度(dù)全国贸易数据，上海财经(jīng)大(dà)学宏观(guān)团(tuán)队成员、经济学院讲师(shī)赵琳分析，内外部需求(qiú)仍然处于较低水平。外部(bù)较高的利率水(shuǐ)平和贸易保(bǎo)护等因(yīn)素均显著抑制外部需(xū)求，出口增长空(kōng)间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于较低水(shuǐ)平，经济活动景(jǐng)气度不高，收入(rù)制约消费增速(sù)。与此(cǐ)同时，作为国民(mín)支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临较多困难，这都极大制约了(le)国(guó)内需求。赵琳预计(jì)，2024年全年进出口增速(sù)将继续(xù)呈现微弱正增长态势。

与会嘉宾还围绕第一季度经济运行情况、全年经济增长目标、外贸形(xíng)势等进行交流。申银万国期(qī)货研究所所长薛鹤翔立足于商品期货市场，从海外经济形势、国内经济形势、大类资(zī)产价格走(zǒu)势、商品总量与结构等方面分析一季度宏观经济形势(shì)发展。他表示，国际层(céng)面，由于美国通货膨胀依旧偏(piān)高，市(shì)场对(duì)美联储降息预期减弱；国内层面，地产行业(yè)与宏观经济之间逻辑发生转变，“总体上，中国一季度5.3%的GDP增速(sù)符合预期，未来政策或可适度关注名义GDP增速和通(tōng)胀水平，实现总体价格水(shuǐ)平温和(hé)上升有利(lì)于经济复(fù)苏(sū)和微观主体景气改善”。

中信建投证券周期组组(zǔ)长、房地产行业(yè)首席分析师竺(zhú)劲则以中国房地产市场为(wèi)研究对象，详(xiáng)细分析了当前中国房地产现状和未来(lái)走向。在他看来，经历(lì)了三轮房地(dì)产周期后，房地(dì)产(chǎn)供求关系发生了重大变化。房(fáng)地产销售在2021年达到顶峰后由正转负，过(guò)去货币(bì)化棚改带来的正面影(yǐng)响正逐渐消退。

在竺劲看来，中国(guó)房(fáng)地产旧发展模式存在重需求(qiú)管理而轻供给调节、重短期调控而轻(qīng)建立长效机制等诸(zhū)多弊病，同时(shí)，在货币金融、土(tǔ)地、税收、住房(fáng)保障等方面也存在诸多不足。建议未来房地产(chǎn)新发展模式的政策规划应充分考虑(lǜ)上述因素，如积极防范(fàn)风险(xiǎn)，稳定信贷(dài)制度；供地更多向保障性住房倾斜，价(jià)格上商品房定价更为灵活，形成多(duō)渠道土地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机(jī)行为；发展(zhǎn)保障房，完善(shàn)预售制度，畅通二手(shǒu)房交(jiāo)易，逐步向租售同权过渡。

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