双成药业成“弃子”？王成栋的资本野心“转嫁”奥拉股份

　　来源：环球老虎财经app

　　海(hǎi)南富豪王成栋选择“牺牲”双成药(yào)业，为折(zhé)戟科(kē)创板的奥拉股份“开(kāi)道(dào)”。面对旗下医(yī)药公司愈(yù)显乏力的业绩增长现状，王(wáng)成栋“壮士断腕”，全力加码半导体公司，并通过(guò)收购的方式
，将奥拉股份纳入上市公司的体系之(zhī)中，借此另起自家资本版图的支柱。

　　停牌10个交(jiāo)易日后(hòu)，双成药业重组预案靴子落地。

　　9月10日晚间，双(shuāng)成药业发布重(zhòng)组(zǔ)预案公告，拟通过(guò)发行股(gǔ)份及(jí)支付(fù)现金的方(fāng)式向奥拉投(tóu)资、WinAiming等25名交易对(duì)方购(gòu)买其合计所持有(yǒu)的奥拉股份(fèn)100%股(gǔ)份。

　　公告内容显示，本次交(jiāo)易完成后，奥拉股份将成(chéng)为上市公司双成药业的(de)全资子公司，双成药业也将从化学合成多肽药品的(de)生产转变为以半导体行业中
的模拟芯片及数模混合芯(xīn)片的研发、设(shè)计和销售业务为发展重心，并(bìng)在(zài)计划在未来剥离医药类相关资产。

　　值得注意的是，双成药业与(yǔ)奥拉股份(fèn)共同受王成栋、WANG YINGPU控制。因此双成药业本次交易(yì)为同一控制下整合，上(shàng)市公司的实际控制 人预计不会发生变更，因(yīn)此也并不(bù)构 成重组上市。

　　选择牺牲双成药(yào)业成全奥拉股份的(de)背后是王成栋的无奈。根据双成药(yào)业(yè)近(jìn)年(nián)来的财报(bào)可以发现，公司经营业绩持续承压，甚至(zhì)有着退市风险(xiǎn)。与此同时，被王成栋寄予厚望的(de)奥(ào)拉股份又迟迟未能上市。

　　最终(zhōng)，王成栋选择将(jiāng)旗下两块重要资产进行“合并”，“保壳”双城药业的同时，也能实(shí)现(xiàn)奥拉股份的“绕道”上市。

　　跨界并购

　　为“保壳”？

　　一纸重组预案公告，让双成药业(yè)“悄悄”换了赛道。

　　近日，双成药业披(pī)露(lù)《发行股(gǔ)份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
预案》，计划通过发行股份及(jí)支付现(xiàn)金的方式向奥(ào)拉投资、WinAiming等25名交易对方购买其合计(jì)所(suǒ)持(chí)有的奥拉股份100%股份。

　　此外(wài)，还将向不(bù)超 过35名特定投资者募集配(pèi)套资金，发行股份购买资产的发行价格确定为3.86元(yuán)/股，募集配套资金的发行价格不低于定价基准(zhǔn)日前20个交易日(rì)上市公司(sī)股票交易均价的80%。

　　根(gēn)据双成药业和奥拉股份的主营业务来看，此(cǐ)次交易属于(yú)跨界(jiè)并购。公开资料显示，双成药业在化学合成多肽药物合成、纯化分析、活性测定、制剂工艺等方面颇有建树。而奥拉股份则主(zhǔ)要从事模(mó)拟(nǐ)芯片及数模混合芯片的(de)研发、设计(jì)和销(xiāo)售业务(wù)，主要产品包括(kuò)时钟芯片(piàn)、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片
等。

　　令人侧目的是，此次交易后(hòu)作为买方的双成药业(yè)将大改发展条线，将发展重(zhòng)心放到并购标(biāo)的(de)奥拉股份(fèn)的主营 业务上 。

　　公告内容显示(shì)，本次交易完成后，上市公司将实现战略转型，重点发展
模拟(nǐ)芯片及数
模混合芯(xīn)片设(shè)计业
务，借此帮助上市公司寻求新的利润增长点(diǎn)，进一步提高上市公司持续(xù)经营能力。

　　其背后的逻辑在(zài)此次重组的原因中有所体现，双成药业表示，公司(sī)主要从事化学合成多肽药品的研发、生 产和销售，近年来随
着(zhe)医药体制改革不断深入，在医保控费(fèi)的大背景下，受宏观经济、行业(yè)政策等多(duō)方面因素的影响，医药行业市场竞争加剧，公司化学合成多肽药品(pǐn)经营业绩下滑，未来业务的增长存(cún)在一定的不确定性。

　　事实(shí)上(shàng)也确实如此，双成药业的财报显(xiǎn)示，上市公司经营业绩持(chí)续(xù)承压，2021年至2022年公司营业收(shōu)入持续 下滑，实现归(guī)母净利润分别为(wèi)-0.2亿元、0.09亿元，2023年双(shuāng)成(chéng)药(yào)业归母净利润由盈转(zhuǎn)亏，亏损金额达0.51元，与2022年相比，下滑幅度(dù)较大。

　　更为致命的是(shì)，这种颓(tuí)势还在延续。2024年上半年双成
药 业业绩继续恶化，公司实(shí)现营收(shōu)9489.26万元，同比减少31.74%；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损1694.62万元，而上年同期取得盈利879万元(yuán)。此外(wài)，公司毛利(lì)率为61.76%，同比下(xià)降9.58%；净(jìng)利率为-25.52%，较上年同期下降24.92%。

　　而根据深圳证(zhèng)券交易所股票上市规则（2024年修订），如果上市公司在最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净(jìng)利润孰
低者为负值，并且扣除与主营(yíng)业(yè)务(wù)无关(guān)的业务收入(rù)和不具备商(shāng)业实质的收入后的营业收入低于3亿元(yuán)，深圳证券交易所将(jiāng)对(duì)其股票交易实施退市风险警示。

　　这意味着(zhe)，业绩持续承压的双成药业若无法(fǎ)逆转颓(tuí)势，或面临退市风险(xiǎn)。而这次通过收购奥拉股份并转型半导体(tǐ)行业，双成药业有望借此“保壳”。

　　迫切上市的

　　奥拉股份

　　双成药业“转行”另一大原因是，被王成栋(dòng)寄予厚望的奥拉股份迟迟无法上
市。

　　2018年5月，奥拉(lā)股(gǔ)份成立，或得益于王成栋老辣的资本(běn)运作手腕，2021年1月，奥拉股份通过老股(gǔ)转让的方式，引进了瑞业数金(jīn)、宁波通商基金、中航信托、丝路华创、疆亘资(zī)本、弘毅投(tóu)资众多投(tóu)资机构。据称，该轮融资中奥拉股份的估值高达100亿元。

　　成功融资后，王成栋将目光锁定(dìng)在了(le)科创板。2022年11月(yuè)，奥拉股份正式申报科创板上市，并计划(huà)融资30亿元。不过，在经历三轮问询、历时一年半之后，最终却在(zài)2024年5月撤回了上市申请(qǐng)。

　　根(gēn)据监管部(bù)门曾在IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性风险，其募集资金规模(mó)与资产规模、人员规(guī)模、发展阶段、技术能力(lì)、订单获取能力的匹配(pèi)性等。

　　透视王成栋(dòng)主(zhǔ)动撤材料的(de)原因，除了近来IPO审核收(shōu)紧的大背(bèi)景外，公(gōng)司自身也存在不少的“问题”。

　　招股书 显示，报告期内，奥拉股份不仅营(yíng)收波(bō)动幅度较大，其净利润也呈现严重亏损的状态。财务数据显示，2019-2021年及(jí)2022年上半年(nián)的(de)报告期内，奥拉股份实现营收分别为13356.11万元、40509.45万(wàn)元、50246.67万元和(hé)22117.92万元；同期对(duì)应的归母净利润(rùn)分别为 1893.00万元、681.75万元、-109556.03万元和-46571.27万元。

　　令人诧(chà)异的是，造成巨额(é)亏损的主要
原因(yīn)是股权(quán)激励(lì)。招股书内容显示(shì)，2020年11月21日，奥拉股(gǔ)份第四次董事会审议通过了(le)员工股权激励方(fāng)案，决(jué)定对(duì)公司全体员工实施股权激励，股权激励对象共计318人(rén)，员工 持(chí)股平台的受让(ràng)价为1元/出资额。

　　此后(hòu)奥拉(lā)股(gǔ)份根据相关规定，对本次员工持股平台受让股权事(shì)项按股份支付进(jìn)行了会计处理，最终经测算需确认的以权(quán)益结算
的股份(fèn)支付费用总额约(yuē)为30.71亿元。

　　因此，2020至(zhì)2022年上半年，奥拉股(gǔ)份分别确认(rèn)16164.48万元、120386.85万元和48493.43万元的股份支付费用，合计18.5亿元。受此影响，同期公司扣非净利润(rùn)分别亏(kuī)损1308.80 万元、87224.32 万元和47069.52 万元，累计亏损达13.56亿元。

　　直到2023年，奥拉股份的股份支付费用全部摊销完毕，并在2024年(nián)1至7月成功实现扭亏为盈。

　　此(cǐ)外，根据招股书内容，截至2022年半年度末，公司(sī)的总资产为6.92亿(yì)元，净资产为4.09亿元(yuán)。但(dàn)IPO时，奥(ào)拉股份却(què)想(xiǎng)募资30.07亿元募资计(jì)划，其中(zhōng)用于补充流动资 金的金额就达9亿元，而此(cǐ)时公司账上货币资(zī)金仅5218.09万元。

　　值得(dé)一提的是，奥拉股(gǔ)份的“家族色彩”颇为浓厚，根据奥(ào)拉股份的招股书内容，截至招股书签(qiān)署日，WANG YINGPU通(tōng)过奥拉(lā)投资、Ideal Kingdom间接持有发(fā)行(xíng)人 50.27%的股份，王成栋(dòng)通过宁波双全间接持有发行人7.23%的股份，而(ér)WANG YINGPU正是王成栋之(zhī)子。

　　此外，张立萍(píng)系实际控(kòng)制人王成栋的配偶、实际(jì)控制人(rén)WANG YINGPU的母亲
，通过(guò)宁波双全(quán)间接持有发(fā)行(xíng)人0.0145%的股权，为实际控制(zhì)人的一致行动人。

　　“改道”的

　　王成栋

　　王成栋对半(bàn)导体赛道倾心已久。

　　毕业于辽(liáo)宁大学外语系的(de)王成栋1979-1983年任(rèn)职于(yú)鞍山市政府 机关(guān)，自(zì)1984年起，响应国家号(hào)召的王成栋(dòng)开始“下海经商”，历任多家公司副总经理、总经(jīng)理、董事等职务。

　　1988年王成栋来到海(hǎi)南岛，并在两年后成立了双成药业并担任 董事长。该(gāi)公司是一家以化学合(hé)成多肽药品为特色的高科技企业，专业从事化学合成多(duō)肽药(yào)品(pǐn)的生(shēng)产、销售和
研(yán)发，成功开发了
多个化学合(hé)成多肽
药物和20个其他各种(zhǒng)治疗类(lèi)药物。

　　2012年8月8日(rì)，双成药业成功在深圳证(zhèng)券交易所中小板（现(xiàn)主板）上(shàng)市。作为海南药企中的佼佼者，双成(chéng)药业也(yě)让王成栋与(yǔ)其(qí)子王荧(yíng)璞的财富跻(jī)身海
南全省前几位。

　　事实上，专(zhuān)注(zhù)制药生意(yì)的同时，王(wáng)成栋早早对半导体 动了心。王成栋与(yǔ)儿子王荧璞共同管理双(shuāng)成投 资和HSP Investment两(liǎng)家投资公司，2010年，双成投资作为(wèi)天使投(tóu)资人，投(tóu)资泰凌微，一家芯(xīn)片设计企业，持股60%。

　　据悉，泰凌微由海(hǎi)归技术团队(duì)创立，2015年获英(yīng)特尔投资，2016 年泰凌微被(bèi)电子(zi)时代（EE Times）评定为全球最受关(guān)注的
新兴半(bàn)导体公司之(zhī)一；次年泰(tài)凌(líng)微(wēi)估值已达22.49亿元。也正是这一年，双成投资将泰(tài)凌微股(gǔ)份(fèn)以12.52亿元出售，获得11.07亿元收益。

　　为了更快杀回半导体赛道，王成栋父(fù)子选择收购，被(bèi)他们顶上的(de)是印度奥拉。公开(kāi)资料显(xiǎn)示，印度奥拉成立于2010年，是一(yī)家芯片设计(jì)公司，2017 年末公双成药业成“弃子”？王成栋的资本野心“转嫁”奥拉股份(gōng)司王成栋(dòng)父(fù)子收(shōu)购(gòu)了印度奥拉。

　　次年，奥拉股份
成立，并于当年完(wán)成对印度奥(ào)拉的整合
。在王成栋的带(dài)领下，公司一方面快速构(gòu)建自身的供应链体系(xì)，另一方面在境内组建销售(shòu)及技术团队，开发市(shì)场、贴近客(kè)户(hù)、精准掌握客户(hù)产品需求并对接客户的技术评估和测试(shì)工作。

　　或许正是因为奥拉股份成长迅(xùn)速，而双成药业迟(chí)迟无(wú)法破局，所以奥拉股(gǔ)份的(de)半导体业务逐渐变(biàn)成了(le)王成栋的战略重点。

　　总体来看，转(zhuǎn)战(zhàn)半导体赛道的(de)王(wáng)成(chéng)栋能否讲好新的(de)资本故事，还需时间的考验。

责任编辑(jí)：杨红卜

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