60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍(réng)然火爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦(yuè)享债券型基(jī)金的募集截止日由(yóu)原定的2024年4月26日提前(qián)至2024年4月24日。该基(jī)金自4月15日起开始募集，关(guān)于提前结束募集(jí)的原因(yīn)，据渠道人士透(tòu)露，或(huò)因该产品首发已超过(guò)60亿元，触发末日比例配售。据(jù)悉，该(gāi)基金是2024年第二只触发60亿元及以上募集上(shàng)限的“含权(quán)”基金，也是4月以来首发(fā)规模最大的“含(hán)权”爆款基金(jīn)。

Wind数据显示，2024年以(yǐ)来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基金达(dá)25只，其中17只为被(bèi)动指数基金，其中，交银中证红利(lì)低(dī)波动(dòng)100指数的发行规(guī)模超10亿元，泰康中证(zhèng)红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业(yè)红利联接的(de)发行规(guī)模均超8亿元。

近两日，红利板块遭遇调整，展望后市，有(yǒu)基金经理表(biǎo)示，红利(lì)板块的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平(píng)。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回调压力，但从近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于历史(shǐ)中高水平(píng)，估值也仍具性价比。

首发规模超60亿元

4月24日，永赢基(jī)金发(fā)布(bù)公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集(jí)截止日由原定的2024年(nián)4月26日提前至2024年4月24日。该基金(jīn)自4月15日起(qǐ)开始募集(jí)，关于提前结束募集(jí)的原因(yīn)，据渠道人士透露，或因该产(chǎn)品首发已(yǐ)超过60亿元，触发末日(rì)比例配售。

据悉，永赢悦享是一只混合债券型二级(jí)基金，权益类资产仓位上限(xiàn)为20%。该基金(jīn)拟任(rèn)基金(jīn)刘(liú)星宇拥有10年投研积淀，现任永赢基金绝对收益投资部负责人，曾任交(jiāo)银理财固定收益部副总经理。刘星宇此前表示该基金的(de)管理将采用“红(hóng)利低波策略”，精(jīng)选股息率高、波动(dòng)率低、景气度高的个股，兼顾收益性和防御力。债券部分以信用债票息策略为主，辅以杠杆、久期、骑乘等策略，以及一定仓位参(cān)与利率债波段交易，力争收益增厚。

今年以(yǐ)来，新发基金“爆款”多为纯债(zhài)型基金和被(bèi)动指数型债券基金，目前来看，永赢悦(yuè)享是年内第二(èr)只触发60亿(yì)及以上募(mù)集(jí)上限的(de)“含权”基金，该产品的托管行与主销渠(qú)道为招商银行(xíng)。

有业内(nèi)人士认为，此次二级债基逆市热销，一方面原因是，在持续震荡市场(chǎng)下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略更精准地契合了零售客(kè)户理财增强(qiáng)的需求；另一方面，也(yě)是主销机构对于(yú)客户专业资产配置(zhì)能力、基金公司对(duì)于渠(qú)道标准化体系化服务能力的(de)体现。

红利基金(jīn)扎堆“上(shàng)新”

近两年，以高股息为核心(xīn)的红利策略成(chéng)为市场(chǎng)热(rè)门策略，多只相关基金相(xiāng)继新发。

红利投资策(cè)略，又称高股息策略、股息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略(lüè)。从历(lì)史行情(qíng)来(lái)看，红利策略在长期(qī)优于市场(chǎng)整(zhěng)体表现，在震荡市场中的投资性价比尤为明显。

Wind数据显示，2024年(nián)以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利(lì)低(dī)波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证(zhèng)红利低(dī)波动ETF、鹏扬中(zhōng)证(zhèng)国(guó)有企业红利联接的发行规模均(jūn)超8亿元。

此外，据悉，还有多只红(hóng)利策略即将发行。如兴证全(quán)球基金近期公(gōng)告，兴证全球红利混合型基金将于5月(yuè)20日—6月14日发行，该基(jī)金主要投资红(hóng)利主题相关的上市公司，即具有稳(wěn)定的(de)分红政策(cè)、较高的分红回报、较高的分红预(yù)期或具有持续分红能力的公司(sī)，在有效控制投资组合风险的(de)前提下(xià)，力求实现资产净值的长期稳健增(zēng)值，让权益投资更(gèng)具性(xìng)价比。

“红利投(tóu)资是(shì)一种追求确定性的(de)投资。我们认为投资的本(běn)质是 DCF（现金流折现模型(xíng)）的变现，群鸟在林不如一鸟在手，通过定期分红将(jiāng)上市(shì)公司分配(pèi)的现金流转交给持有人，为持(chí)有人力争创造相对稳定的现金流(liú)，更(gèng)符合(hé)红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金经理张晓峰如是表示。

估值仍具性价比(bǐ)

近两日，红利(lì)板块遭遇调整，后市(shì)行情如何看？

永赢悦享拟任基金(jīn)经理刘(liú)星宇认为，当下，中国(guó)经济正处于结构调整、新旧动(dòng)能换挡的阶段，“稳稳的(de)幸福”尤为可贵，投资能够通过分红(hóng)持续回报(bào)投资(zī)者的企业，不但符合长期价值投(tóu)资的理念，也契(qì)合了当下(xià)“引导更多的上市(shì)公司多分(fēn)红、早分红”的政策导向，是值得重点关注的方向。近期来看，受益于大宗商品涨价和伊(yī)以冲突催(cuī)化，红利板块走势相(xiāng)对强劲，上行创出年内新高，致使投资者情(qíng)绪火(huǒ)热，板块的交易热度(dù)、拥挤度提升至历史中高水平。若(ruò)拥挤度持(chí)续走(zǒu)高，后续红利板块或面临回调压力，但从近十(shí)年维度(dù)来(lái)看，板块当前的股息率仍(réng)处于历(lì)史中高水平，估值也仍具性价(jià)比。

中欧红(hóng)利优享(xiǎng)基(jī)金基金经理蓝小康(kāng)在一季报中表示，在无风险收(shōu)益(yì)持续下降的背景(jǐng)下(xià)，红利类资产值得重(zhòng)点关(guān)注。“就如四五年前(qián)大家买入永续(xù)性资产一样，股价(jià)的(de)回报不是当年20%—30%的(de)业绩(jì)增(zēng)长，红利(lì)股的股价回报(bào)也不一定仅仅是当年的股息分红。从全社会的资产(chǎn)图谱中看，红(hóng)利股资(zī)产具有吸引力，分红的价值观在股市(shì)价值观(guān)中将更加重要。”蓝小康(kāng)表示。

华泰(tài)柏瑞红利ETF一季(jì)报(bào)表示，年初以来，红利策略因其强势表现被较多(duō)投资者关注，交易拥挤(jǐ)度(dù)指标一度指向较高水平(píng)，近期市场情绪有所(suǒ)降温，交易拥(yōng)挤度(dù)回归合理(lǐ)区间(jiān)。展(zhǎn)望后市(shì)，投资者会在政策预期(qī)与实际兑现之(zhī)间博弈，市场波动或仍会震荡(dàng)加剧，红(hóng)利策略的防(fáng)御(yù)属性(xìng)或仍(réng)将是资金的避风港。同时，4月市场(chǎng)进入春季躁动尾(wěi)声以及经济数据的验证期(qī)，随着年报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性价比的红利(lì)资产依旧(jiù)有望成为攻守兼备的(de)标的的重要抓手。

从中长期(qī)角度，随着经济从高速发展切换为高质(zhì)量发展以及外资不断流入背景下，以“茅指数(shù)”为代(dài)表的核心资产净利润增速优势相对红利指数(shù)或进(jìn)一步收敛，部分公司可能迎来(lái)业绩增速(sù)与(yǔ)估值中(zhōng)枢的双下移，不复以往(wǎng)经济下行期的(de)较优选择。我(wǒ)们认(rèn)为未来定价体系(xì)可能会(huì)发(fā)生变化，增加对于盈利定(dìng)价的权重，以股息率(lǜ)作为筛选标(biāo)准的红利策略天然具有盈利定价的优势。不(bù)仅较大程度控制下行风险，还可能在基本面与估值(zhí)方面创造出较为可观的(de)成长性。当前上(shàng)证红利指数处于右侧布局(jú)合理区间。

责编：战术恒(héng)

校对：陶谦‍‍‍‍