创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！

日前，金融资产投资公司股权投资试点在北京(jīng)正(zhèng)式启动，私募股权投资行业(yè)长期呼吁并一直期盼(pàn)的“长钱”或(huò)将加(jiā)速入市。

据了解，金融(róng)资产投资公司又称AIC，诞(dàn)生之(zhī)初是为了解决银行的不良(liáng)资产和化解金(jīn)融风险，业务范围是主要以债转股为主(zhǔ)要目的的股权投资。截至目前，我(wǒ)国中(zhōng)农工建交五大银行均(jūn)设有全资控股的金(jīn)融资产(chǎn)投资公司。但在此前，AIC开展股(gǔ)权投(tóu)资业(yè)务仅在少数地区进行试点，比如上海。

今(jīn)年6月，国家金融监督管理总局政策研究司司(sī)长李明肖在国(guó)新办举行(xíng)的国务院政策例(lì)行吹风会上表示，要梳理总结前期上海试点开展的直接(jiē)股权投(tóu)资经验，研(yán)究扩大试点(diǎn)地区范围，充(chōng)分发挥金融资产投资公司(sī)在创业(yè)投资、股(gǔ)权投(tóu)资和企业(yè)重组等方面的专业优势，加大对科技创新的(de)支(zhī)持力度。李明肖同时提到，很(hěn)多初创期科技企业向总局反映，希望在资本方面获得金融支持。

事(shì)实上，作(zuò)为我国金融体系的主导者(zhě)，银行资本从(cóng)债权转(zhuǎn)向股权投资，并大(dà)举(jǔ)进入股权(quán)投资市(shì)场(chǎng)，不仅是科技企业的强烈(liè)诉求(qiú)，更是创投行业一直以来的殷殷期盼(pàn)。加快探索引导部分银行资金转化为创业投资基金(jīn)的合理合规途径，对金融业服务科技创新，推动新质生产力发展意义莫大。

令业界备感欣(xīn)喜的(de)是，今年6月(yuè)发布的《促进创业投(tóu)资高质量发展的若干政策措施》提出，“扩(kuò)大金融资产投资公司直(zhí)接(jiē)股权投资(zī)试点范围”，这一方面意味着五大银行旗下的金融AIC公司未来开(kāi)展股权投资不一定再以创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！债转股为目的(de)，另一方面创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！，试点范围也将从此前的上海(hǎi)等少部分地方向更(gèng)多(duō)地区扩容。

证券时报(bào)记者观察到，今年以来，五大银行旗下的(de)AIC加大(dà)了股权投(tóu)资业务的关注力度和行动。比如，近日中国银(yín)行在国有(yǒu)大型银行中率(lǜ)先推进设立300亿元(yuán)规模的科创母基金，将(jiāng)引导更多市场资源投早、投小、投长期、投硬科技。此外，工商银行旗(qí)下AIC公司在近一个月(yuè)内两(liǎng)次出资股权投资基金，出资规模合计近(jìn)200亿元(yuán)。据悉，截至目前(qián)，工银(yín)投(tóu)资共对外投资(zī)基金超一(yī)百只，公开投资事件(jiàn)也有近200起。

此外，根据交通银行2024年半年报，截至(zhì)6月末，交银投资通过附属机构交银(yín)资(zī)本管理有限公(gōng)司备案基金28只，认缴规模185.29亿元，增幅52.51%。8月3日，交银投资发(fā)布的信息显示，交银资本发起设立的私募股权(quán)投资(zī)基金备案管理规模(mó)超过200亿元(yuán)。

执中Zerone统计的数据显示(shì)，从试点情(qíng)况来看，2021年至2024年1月末，5家金(jīn)融资产投资公司作(zuò)为LP（出资人）累计出资约2073亿元，其中工银投资累计认缴(jiǎo)出资高达900多亿元，平均每年投出150亿元，逐渐成为一级股权投(tóu)资市场的(de)重要出资人。

银行系(xì)资金进(jìn)入股权投(tóu)资市场，既能为实体经济发展提(tí)供长期发展资金，又(yòu)能拓展银行资产(chǎn)的投资边界，构建多元化投资渠道，或能(néng)提(tí)升投(tóu)资组合的回(huí)报率。从目前(qián)的情况来看，虽然银行系资(zī)金进入股权投资的步伐有所(suǒ)加速，但整(zhěng)体的资金量仍相对较少，这与银行对风险(xiǎn)把控(kòng)的强要求(qiú)有很大(dà)关系。

因此，鼓(gǔ)励银行资产开展股(gǔ)权投资的同(tóng)时，仍需要(yào)充分认识股(gǔ)权投资的本质，探索二者(zhě)风险匹配的机(jī)制。股权(quán)投(tóu)资期(qī)限较(jiào)长、流动性欠佳、收益不确定性和风险水平都相对较高，银行(xíng)系资金当前以LP身份参与投资尚且处于起步阶段(duàn)，未来仍需(xū)提(tí)高风险偏好和专业投研能力，政策端也有(yǒu)待进一步“松(sōng)绑”银行资产开展股(gǔ)权投资的束缚，激发其(qí)积极性和活跃度(dù)，从(cóng)而推动金融业在做好(hǎo)科技金融这篇大文章上交出(chū)满意“答卷”。

校对：彭其(qí)华

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