央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险

证券时报网(wǎng)讯，据金融(róng)时报微信公(gōng)众号(hào)消息，近段时(shí)间以来，长(zhǎng)期国(guó)债收益率持续下行，其 中30年期国债收益率(lǜ)降(jiàng)至2.5%以下。中国人民银行在一季度货币政策委(wěi)员会(huì)例会新闻稿中提到“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。如何看待长期国债收益率走势，近(jìn)日，中国人民银
行有关部门负责人表示，理论上，固定利(lì)率的长期限债券久期长，对利率(lǜ)波动比较敏感，投资者需要高度重(zhòng)视利率风险。对于交(jiāo)易型投资者，通过(guò)加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得(dé)更多收(shōu)益，但也容易加剧市场(chǎng)波动，需(xū)要(yào)承担价格大幅下行出现的(de)损失(shī)。对(duì)于银(yín)行(xíng)、保险等
配(pèi)置(zhì)型投资者(zhě)，如果将大量资金锁定在收益率(lǜ)过低的(de)长(zhǎng)久期债券资产上，若遇到负债端(duān)成本显著上升，会 面(miàn)临收不(bù)抵支的被动(dòng)局面(miàn)。去年硅谷银行因为将大(dà)量存款和短期借款用于购买久 期较长的美国国债与抵央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险押贷款支(zhī)持证券（MBS），短债长投、期限错配，后随着美(měi)联储 加息(xī)、利率走高，债券资产价格大跌导致(zhì)银行出现资不抵债和流(liú)动性危机。

校对：刘榕枝

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