中信证券：网龙新游 戏将在2025年贡献主要增量 维持买入评级 目标价18港元

　　中(zhōng)信证券发布研究报告称，预计网龙（00777）即将(jiāng)发(fā)布的 4-5 款新游(yóu)戏将在 2025 年为公(gōng)司贡献主要增(zēng)量；公司教育业务则有望凭借

　　SAAS 业务不断提升长期盈利能力。维(wéi)持网龙“买入”评级，目标价18港元。

　　据悉，网龙公布1H24业绩公告，录得营收(shōu)/归母净利润分别33/4亿(yì)元。盈利 方面，毛利(lì)率66.6%/同比+4.5pcts；销售/行政/研发费用率(lǜ)分别(bié)10.7%/16.7%/21.1%。税前利润率21.3%/同比(bǐ)+5.5pcts，由于存在一次性(xìng)非现金的(de)递延所得税扣减（影响约3亿元）归母净利(lì)率12.1%/同比-1.2pcts，剔除 该影(yǐng)响后归母净利润同比+24%。

　　报告中称，1H24公司游(yóu)戏(xì)及
应用服(fú)务业务收入21.2亿元。其中游戏业务收入18.6亿元(yuán)，拆分来看(kàn)：①分 地区看：国内/海外收(shōu)入分别16.1/2.5亿元。其(qí)中海外(wài)业务波动主要系魔域端游海外(wài)版 受外挂(guà)影响以及征服端游海外版(bǎn)受埃及临时限电措施(shī)影响。②分平(píng)中信证中信证券：网龙新游戏将在2025年贡献主要增量 维持买入评级 目标价18港元券：网龙新游戏将在2025年贡献主要增量 维持买入评级 目标价18港元台看：端游/手游收入(rù)分(fēn)别15.8/2.8亿元。公(gōng)司毛利(lì)率87.2%，经营利润率32.4%。展望来看，公司
预计(jì)于未来6-9月发布4-5款新游戏，该行判(pàn)断这将在2025年(nián)为公司贡献主要增(zēng)量。

　　中(zhōng)信证券表示，公司Mynd.ai营收仍有压力(lì)，毛利率提升。1H24Mynd.ai营收11.8亿元，主要系(xì)海外教育信息化需求回归常态化。毛利(lì)率29.7%/同比+4.3pcts，主系材料(liào)成(chéng)本及运费(fèi)降低。公司已在年内推出(chū)首(shǒu)款SAAS产品，该行判断在海外(wài)教育信息化需(xū)求常态化，同时公司(sī)教育平板硬件渗透(tòu)率较(jiào)高的背景
下，未来(lái)将凭借SAAS业务不断提升盈利能(néng)力(lì)。

责任编辑 ：史(shǐ)丽君

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中信证券：网龙新游戏将在2025年贡献主要增量 维持买入评级 目标价18港元