资管业务逆势突围，券商做对了什么？

李文

上市券商半年报正式收官。在业绩整体承(chéng)压(yā)的背景下，券商(shāng)资管业务 展现(xiàn)出较强韧(rèn)性，有25家上市券商资(zī)管业务收入(rù)实现(xiàn)同比正增(zēng)长。同时，上半年券商私募资管产品(pǐn)规模增 至5.8万亿元。资管(guǎn)业务的稳健发展(zhǎn)，对(duì)于(yú)熨平券商整体业绩波动发挥(huī)着一定的作用。

那么，此 次逆势突围，券商资管究
竟做对了什么？

首先，资管规模的增长(zhǎng)是业(yè)绩
提(tí)升(shēng)的主要驱动力。截至2024年(nián)6月(yuè)末，券(quàn)商私募(mù)资管产(chǎn)品规模合计为5.8万亿元，相比去年末增长了4931亿(yì)元，增幅为(wèi)9.3%，实 现显著增(zēng)长。进一步来看，固收(shōu)类(lèi)私募资管产品为业务规模的增(zēng)长贡献了主要(yào)增量。截至上半年末，券商固收类私募资管产(chǎn)品规模为47709.82亿元(yuán)，相比去年末增长了5015.88亿元，增幅为11.75%。笔者认(rèn)为，这(zhè)在(zài)一定程(chéng)度上反映出券商在(zài)资产配置(zhì)上(shàng)注重(zhòng)稳健性与安
全性，并通过(guò)持续优化产品结构，提升了对投资者的吸引力。

其(qí)次，券商资管业务擅长“多点开花”，灵活(huó)创新。不(bù)仅(jǐn)仅是私募资管规模，公募产品、企业ABS等业(yè)务规模均在不(bù)同程 度上实现(xiàn)正增长，形成(chéng)了多元(yuán)化、全方(fāng)位的业务布局。比如，上半年，在资本市场波动的背景(jǐng)下，各类资产分(fēn)化明显，不少券商资(zī)管发行了一些“固收+”、挂钩衍生品的指数增强等(děng)新策略，加大公募产品布局，有(yǒu)效对冲了主动权益类(lèi)产品带来(lái)的业绩(jì)压力，还丰富了产(chǎn)品谱(pǔ)系，满足了不同风险偏好的投资者需求(qiú)。笔者认为，在合规展业前提(tí)下，券商资管可以基于固(gù)收类资管业务逆势突围，券商做对了什么？产品规模稳健增长，深化在混合类、权益(yì)类、金(jīn)融衍生品类方面的布局，进一步将投研优(yōu)势应用在资管产品创新中。

最后，从业务布局角度来看(kàn)，“公募(mù)+私募”双轮(lún)驱动的发展(zhǎn)模式(shì)已成为券商资管业(yè)务(wù)转(zhuǎn)型的(de)共识，并为持续提升(shēng)主(zhǔ)动管理能(néng)力蓄力。尤(yóu)其是公募资(zī)管业务，已经成为(wèi)资管行业中公(gōng)认的成(chéng)长型赛道。目前，券商正在积极设立资产管理(lǐ)子公(gōng)司并申请公募基资管业务逆势突围，券商做对了什么？金管理业务(wù)资(zī)格，这也是券(quàn)商发力 资管业务、进一步推进专业化经营、寻求高质量发展的(de)前资管业务逆势突围，券商做对了什么？奏。而此次(cì)业绩(jì)逆袭，也是券(quàn)商资管转型成效的体现。

资管新规实施以来(lái)，券商资(zī)管加速有序(xù)发展。笔者认为，提升(shēng)产品创新能力、细化投资策略、推(tuī)动资管业务(wù)规模稳中有(yǒu)增、巩固和(hé)拓展代销渠道、优化服务模式、探索和机构的多种合(hé)作模式等，都(dōu)是券商资管(guǎn)可以继续探索的方向(xiàng)。同时，资(zī)管业务也(yě)是券商服(fú)务实体经济发展、服务居民财富管理(lǐ)的抓手，作为居民财富“管理者”，做好普惠金融(róng)“大(dà)文章”、满足投资者(zhě)持(chí)续多样化的财富(fù)管理需求
、提升居民财富收(shōu)入和获得感也是券商资管的(de)职责所在。

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