明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐
彦、鲍无可最新投资曝光

近期(qī)，景顺长城基金刘彦春、大成基
金徐彦(yàn)、富国基(jī)金(jīn)朱少醒等多位(wèi)知名基金经理旗下(xià)公募产品披露2024年一季报。

从一季度(dù)调(diào)仓情(qíng)况来看，刘彦春针对经营风险变化对个股进(jìn)行了部分调(diào)整(zhěng)，仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)那些具有好的商业模式(shì)、在市场(chǎng)化竞争(zhēng)中取得优势的(de)企(qǐ)业；朱(zhū)少醒则致力于(yú)在优(yōu)质股票里寻找价值；景(jǐng)顺长城基金鲍无可的(de)持股结构未发生显著变动，能源相关的资源板块(kuài)在投资组合中占 据较大比重。

同时，他们也分享了对一季度(dù)的一些投资(zī)感(gǎn)悟。对于一季度表现较好的红利板块，朱少醒认为(wèi)在(zài)当前估值(zhí)下，依然能找到较(jiào)好投资(zī)机会，但成长风格(gé)同样具备很多投资机(jī)会。大成基金刘旭坦言，在投资路 上自己还是(shì)小学生，默默地拿(ná)出错题小本本，记(jì)录(lù)下这(zhè)个(gè)季度发(fā)生(shēng)的事情。徐彦则表示，自
己在(zài)一
季(jì)度错过了(le)一(yī)些机会。

针对当前形势，有基金经理(lǐ)表示，不要过度局限于短期的种种不利数据的解读，相信积极的因素(sù)最终必将发挥作用，即便中间会有(yǒu)反复。展望未来，不少(shǎo)基金经理(lǐ)表示，对权益市场(chǎng)充(chōng)满信心，相信当下所面(miàn)临的重重困难终将找到
解决的(de)出路。

刘彦春：对(duì)权益市场有了(le)更(gèng)强信(xìn)心(xīn)

从(cóng)持仓变动来看，刘彦春在一季报中表示，一(yī)季度组合相对稳定，针对经(jīng)营风险变化对(duì)个股进行了部分调整。

以其管理的景(jǐng)顺长城鼎益最新持仓来看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股仍集中在大消费板块，不过持仓略有变化。与上(shàng)季度末相比，五(wǔ)粮液(yè)超越
贵州(zhōu)茅(máo)台成为第一大重(zhòng)仓股，一季度(dù)加仓了中国中(zhōng)免、山西汾(fén)酒，减持了五(wǔ)粮液、贵州茅台、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、迈瑞医疗、海康威视；此(cǐ)外，美(měi)的集团新晋为前十大重仓股。

针对当前宏观经(jīng)济，刘彦春表示，情绪低(dī)迷时期，没有(yǒu)必要只是盯着经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国(guó)有着扎实(shí)的(de)经济基本(běn)盘(pán)。地产和化债仍(réng)然(rán)会在短期内拖累经济表现，但(dàn)我(wǒ)国(guó)经济总体稳中向好态势已(yǐ)经(jīng)显现(xiàn)。而且，我国长期以(yǐ)来高(gāo)速(sù)发展过程中积累的问题(tí)总 要解(jiě)决，解决是为了(le)更好(hǎo)的发展，完全没有必(bì)要过分悲(bēi)观。地产行业大概率已经超调，未来总会回归正常。

“市场情绪总(zǒng)会存在惯性。与2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个从过度悲
观(guān)逐步走向乐观的过程。”刘彦春表示。

展望未(wèi)来，刘(liú)彦(yàn)春表示，当前的宏观数(shù)据和(hé)微观调研都让他对权益市场有了更(gèng)强信心。他仍然偏好那些具(jù)有好的商业模式、在(zài)市场化(huà)竞争中取得优势的企业，更关注那些可以处理好(hǎo)当期股东回(huí)报和未来发展的优秀公司(sī)。伴随优(yōu)秀企业成长，努力为持有人带来(lái)更好回报(bào)。

朱少(shǎo)醒：在优质股票(piào)里寻找(zhǎo)价值

朱少醒管理的“独(dú)门基”富国天惠精选成(chéng)长披露了
2024年一季(jì)报。从持仓来看(kàn)，朱(zhū)少醒一季度对前十(shí)大重仓股进行了一些调整，金域医学(xué)、迈瑞医疗、瑞丰新材、华鲁恒升、国瓷材料等退(tuì)出前十大重仓股，兴齐眼药(yào)、春秋航
空(kōng)、美的集团、山西(xī)汾酒、郑煤机进入前十大。

值得一提的是(shì)，这些新
进前十的个股(gǔ)此前也(yě)都有持(chí)仓，主要是(shì)进行了(le)加仓(cāng)。另外，一季度朱
少醒大幅减仓宁波银行、立讯精
密、贵州茅台，其中宁波银行去年四季度(dù)为第三大重(zhòng)仓(cāng)股，最新为(wèi)第十大重仓股。

资产(chǎn)配置(zhì)方面，朱少醒表示，该基金偏好(hǎo)投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业。

对于当前宏观环境，朱少醒分析，从微(wēi)观调研
上来(lái)看，一季度的消费、地产的复苏力度依然不(bù)是很强，需要更多(duō)的耐心和观察。相信积(jī)极(jí)的因素最终必将发挥作用，即(jí)便中(zhōng)间会有 反复。同时，他也希望不(bù)要过(guò)度局限于短期的种种不利数据的解读。

针对市(shì)场，朱少醒在一(yī)季报中分析，当前(qián)市场(chǎng)的(de)整体估值处(chù)于(yú)长周(zhōu)期中很有吸引力(lì)的(de)位(wèi)置(zhì)，权益市场处在很好的风险收益区间。放在更长(zhǎng)的时间维(wéi)度，相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投(tóu)资者当前选择承(chéng)受市场(chǎng)波(bō)动(dòng)对应的(de)预(yù)期回报水平的是相(xiāng)当(dāng)合适的。未来他依然会致力于在优质股票(piào)里寻找(zhǎo)价值。

“在当前(qián)估值下，红利价值风(fēng)格依然能找到较好投资(zī)机会，但质量成长风格同样(yàng)具备(bèi)很多投资机会。我们并不具备精确预(yù)测(cè)市场短期趋势的可靠(kào)能力(lì)，而是把精力集中在耐心收(shōu)集具(jù)有远大前景(jǐng)的优秀公司，等(děng)待公司(sī)自身创造价值(zhí)的实现和(hé)市场情绪在未来某个 时点的周期性回归。”他进一步表示。

徐彦：一季度错过(guò)了一些(xiē)机会

一季(jì)度市场大幅波动，徐彦在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金刚好收(shōu)获了正收益。

以(yǐ)大成竞争(zhēng)优势来看，重(zhòng)仓个股出现了一些调整，中远海控、沙(shā)钢(gāng)股份、华(huá)域汽(qì)车(chē)、协鑫科技减仓幅度较大，增仓中兴通 讯。此外 ，圆通速递与国睿科技新进前十(shí)大重仓股(gǔ)。

对于 一季(jì)度基金业绩表现，徐彦分析，在有买(mǎi)卖的日子里，该基金几乎每(měi)天 都实现了净买入；但最应该买入的时(shí)候，他却不敢买(mǎi)，一季度该基(jī)金平庸的业绩(jì)部分归(guī)因(yīn)于此。

徐(xú)彦进一步分析，这也说
明在股(gǔ)市里总会有新的(de)挑战出现，总会有新的恐惧要战胜。一季度股市里还有另一
些机会，他也错(cuò)过(guò)了。虽然俗话说不懂的机会就不(bù)是机会，但(dàn)投资中 不能总是安慰。

在他看来，对于全球定价的商品，错过的原(yuán)因则要回溯至2022年下(xià)半年，当(dāng)时他有些怀疑：如果全球最主要的(de)货币在(zài)一(yī)定程度上是假的，那么商品价格在多大程度上能是真的？同时(shí)，他也表示，“3月起到(dào)现在，风平浪静，请不要忘记之(zhī)前的大幅波
动。”

鲍无可：持续看好能源相关的资(zī)源(yuán)板块

价值派选手鲍无可今年管(guǎn)理的多只基(jī)金均(jūn)收获10%以(yǐ)上的收(shōu)益。持仓变动上，鲍无可表示(shì)，一季度，该基金的仓位水平保持(chí)稳定，持股结构也未发(fā)生显著变动。部分持仓股票因价格上涨和基本面变(biàn)化(huà)出现了高估的迹(jì)象，他选择在价位较高时(shí)对这些(xiē)股票进行了减(jiǎn)持，并同时增加了(le)对其他股(gǔ)票的(de)投资。

宏观层面，鲍无可分析称，尽管(guǎn)投资领域面临挑战，国内经济的其他方(fāng)面却(què)表现出相(xiāng)对稳定的趋势。这表明，尽管转型期间难免会遇到波折，我国经济的整体韧性(xìng)仍然不容小觑，同时，当前(qián)经济结(jié)构调(diào)整也在为未来(lái)的可持续发展打下(xià)坚实的(de)基础(chǔ)。

从资产配置来看，鲍无 可(kě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，目前，能 源相关的(de)资源(yuán)板(bǎn)块在(zài)投资组合中占据较大(dà)比重，对这一领域持续看好。前十大重仓(cāng)股主要集中在(zài)这一板块，如紫金矿业、铜陵有色(sè)、川投(tóu)能源(yuán)、中(zhōng)国海洋石油等。

他进一步分析称，虽然中国经济(jì)当前面(miàn)临一(yī)定压力，但全球(qiú)其(qí)他地区的(de)经(jīng)济表现稳定(dìng)，对资源品特别
是能源的需求(qiú)持续增长。在供(gōng)给端，由于环境、社会和治理（ESG）等因素的影(yǐng)响(xiǎng)，全球能源类资源品(pǐn)的产量(liàng)增速较低。即便(biàn)在产品价格高企(qǐ)的背景下(xià)，原油、煤炭等行(xíng)业(yè)的资本投入依然处于低位。鉴(jiàn)于这种供需格局，预计资源(yuán)品的供需矛盾可能会进一步加剧。因此，市场可能显著提升对这(zhè)些产品的远期价(jià)格预期。

大成基金刘旭：“我在投资路上还是小学生”

2024年一季度，市场风格继续分化。刘(liú)旭管理的(de)多只(zhǐ)基金也收获了不错的业绩。对此(cǐ)，他在一季报中分析称，主要因(yīn)组合内(nèi)红(hóng)利(lì)因子相关持仓上涨导致。

业绩驱(qū)动下，不少基金规模也迎来上(shàng)涨(zhǎng)，最显著的是他管理的大成高新技术(shù)产业A，截至一 季度末规模突破百亿元。

针对当前(qián)市(shì)场，刘旭在一季(jì)报中表示，随着(zhe)中(zhōng)国经(jīng)济增速
进入新常态，以(yǐ)及监(jiān)管和舆论(lùn)的导向，越来越多的上市公司(sī)开(kāi)始把(bǎ)股东回报
作为企业的重要经营决策、成为(wèi)了企业管理者之间讨论的(de)焦点。市场风格确实存在演绎(yì)到阶段性透支的风险，但企业家群体在股东回报行为上的逐步(bù)改变，将为(wèi)整个资本市场的生态带来深远影响。

同时，他(tā)还分享了一些投资感悟。在他看来，2024年的第一个季度，是投资者对企业价值理解(jiě)的试金(jīn)石。是(shì)人云亦云一哄而散，还是(shì)逆势而行(xíng)等(děng)待最好的击球点，将(jiāng)投资者分成了(le)不(bù)同类的人。

“而 我，在投(tóu)资路上还是小学生，默默地拿出错(cuò)题 小本本，记录(lù)下这个(gè)季度发生的事情。投资是一场长跑，即(jí)便看过跑步大师在障碍物上跨越无数次，到了自己这还是会磕磕绊绊。关于‘不要做(zuò)什么’我花了(le)很长时间才略知一二，而关(guān)于‘要做什么’，则
才刚刚入门。”他反思道。

责编：王璐(lù)璐‍‍‍

校(xiào)对：姚远

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