美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难弥

　　华
尔街大行(xíng)对美联储(chǔ)未来一年降息的速度(dù)和深(shēn)度看(kàn)法不一
，它们的(de)分歧也注定(dìng)了金融市场在(zài)拨云见日之前会心神不宁
。

　　美联储周三出乎大多数观察(chá)人士意料地将基(jī)准(zhǔn)利率下调0.5个百分点。数小时后(hòu)，高盛集团的(de)经
济学家(jiā)就修改(gǎi)了展(zhǎn)望(wàng)，改预(yù)计美联储将从(cóng)11月到明年6月在每次会议上都降息
25个(gè)基点。押对首次下调(diào)幅度的摩根大通则坚持(chí)认为11月还会再降50个基点，但具体如何将取决于劳动力市场的状况。

　　在市场(chǎng)上，交易员消化的幅度分别是年底和明年9月前(qián)下调约70和(hé)200个基点。美联储官员(yuán)在(zài)最新“点(diǎn)阵图”中给出的预测是年底前降息50个(gè)基点。

　　一(yī)些大行的经济学家如是说：

　　美国银行

　　经济学家和策略师Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen等人写道，美联储“将被推(tuī)进更深的降息中”，第四季和明年分别再(zài)下调(diào)75和125个(gè)基点。 

　　花旗集团

　　花旗维持今年再降息75个基点（11月50个和12月个）的预期(qī)。该(gāi)行(xíng)在一份报告中(zhōng)写(xiě)道(dào)：“降息步伐加快的风险仍然平衡(héng)。” 该行预计2025年将(jiāng)会进行多次每次25个基点的下调，使终端利率(lǜ)目标区间达(dá)到3%至3.25%。

　　高盛

　　以Jan Hatzius为首的经济学家在一(yī)份研报中写道，美联储将选择从11月到明(míng)年(nián)6月进行长串(chuàn)降息，但每次幅(fú)度维持(chí)在保守的25个基点。该(gāi)行此(cǐ)前预计2024年最后两次 会议上
连续降息，明年则变成每季度下调一次。至于美联储是否会在11月再次降(jiàng)息50个基点，概率“对(duì)半开”，而结果将取(qǔ)决于接下来
的两份就业报告。

　　摩根大通

　　首席美(měi)国经(jīng)济学家Michael Feroli正确预测了本周的50个(gè)基点，他也维持11月(yuè)如(rú)法(fǎ)炮制的看法，不过表示此举将取决于(yú)劳动力市场的进(jìn)一(yī)步走软。

　　摩根士(shì)丹利

　　经济学(xué)家Seth Carpenter和策略(lüè)师Matthew Hornbach等人认为，决
策者们可能会(huì)选择在2025年中前进行一连串25个基点的降息，其中今年两(liǎng)次，明年上半年四次。

　　富国银(yín)行

　　策略师Michael Schumacher和Angelo Manolatos写道：“2024年的宽松周期始在史无前例
的市场不确定性中拉开了帷幕。” 该行预计在硬着陆的情境中，美(měi)联(lián)储最终可能(néng)会在宽
松周期的第一年降息多达350个基点，若是软着陆则为150个基点。无论如何，该行表示(shì)“美联储有很大的放(fàng)松(sōng)空间(jiān)。”

责任编辑：王许宁

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