三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”

可转债新(xīn)债上市呈(chéng)现“冰火 两重天”。9月5日，万凯(kǎi)转债上市交易，开盘即破(pò)发报95元，随后盘中最高上冲至96.9元，再度走低，截至(zhì)收盘，万凯转(zhuǎn)债的价格为93.696元，成为2024年首只上市首日即破发的(de)可转债。而上一次出(chū)现转债上市便破发的是2022年12月份上(shàng)市的(de)齐鲁转(zhuǎn)债(zhài)。

此(cǐ)外，9月3日上市(shì)的远信转债(zhài)当天上涨57.30%，9月4日和9月5日(rì)连续实(shí)现20%涨停，截至(zhì)5日(rì)收(shōu)盘，远(yuǎn)信(xìn)转(zhuǎn)债价格为226.512元(yuán)。

Wind数据显示，今年以来，共(g三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”òng)有37只新债上市，合(hé)计发行总额约为337亿元，相(xiāng)比2023年同(tóng)期(qī)1171.49亿元的规模，同比(bǐ)下降幅度为71.23%。从单月
数据来看，8月(yuè)以来(lái)，新债发行(xíng)数(shù)量和金额均有所提升。此外，8月以来，新债上市后当日表现分化(huà)明(míng)显，其中(zhōng)，集智转(zhuǎn)债、伟(wěi)隆转债、松原转债、远信转(zhuǎn)债等(děng)均顶格(gé)上涨57.3%，而(ér)豫光转债、汇成转债上市当日涨幅则不足10%。

“万凯转债破发(fā)在意料之中。首先，万凯转债在申购到上(shàng)市这段时间，正股跌了
不少，目前转股价值只有
87元。其次，万凯转债发行27亿元(yuán)规模，正股市值才51.25亿元，属(shǔ)于盘(pán)子很大，中签率也比(bǐ)较高，平均5户就(jiù)能中1签，在巨大的抛盘压力之下，出现破发也是可(kě)以理解 的。”一位转债(zhài)投资者5日对记者表示道。

目前来看(kàn)，万凯(kǎi)转债溢价率为7.82%，结合目前的转债行情是不
是有机会？“我觉(jué)得没有抄底的价值，因为比它面(miàn)值低，税前(qián)收益率高的可转债很(hěn)多。本来(lái)新债(zhài)上(shàng)市一般(bān)都是有个溢价，这个溢(yì)价反(fǎn)映的是可转债的期权价值(zhí)。像以往的年(nián)份，这(zhè)个新债溢价率普遍能(néng)到(三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”dào)20%—30%。现在万凯转债上(shàng)三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”市，不仅破发(fā)，溢价率还这么低。这说明大家对规模(mó)大的(de)转债信心不是那么足。”上述转债投资者(zhě)进一步分析认为，“再(zài)看之前(qián)破发的齐鲁转债，现在是涨回来了(le)，目前价格106元，但也是经(jīng)历了漫长的时间，而且跟银行(xíng)股
上涨也有关系。以后新发(fā)的可转债溢价(jià)率(lǜ)高，而且(qiě)发行规模高的，建议(yì)酌情申购了。”

实际上，近日表现强的伟隆转债 发行规模(mó)为2.70亿元，远信转债发(fā)行规模为2.86亿元。在资金的 追(zhuī)捧下，伟隆转债、远信转债上(shàng)市后最高涨幅实现(xiàn)翻倍，转(zhuǎn)股溢
价率也在转债价(jià)格大幅上涨的情况下被抬升。

根据Wind数据(jù)进一步统计，今年新债上市(shì)首周涨幅超过100%的仅有伟隆转债一只，从上市首月来看，伟24转债涨幅(fú)最(zuì)大，为128.34%。而截至9月5日，仍有1782.86亿元规模(mó)的可转债处于预案阶段。随(suí)着近日新债上(shàng)市的表现 回暖以及部(bù)分(fēn)低价转债接连反弹，转债市场情绪有所回暖。

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