太和水跨界算力大单被上交所盯上

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　　来源：北京商报

　　披露签订3.43亿元算力大单后，太和水（维权(quán)）（605081）9月11日股价大幅收(shōu)涨8%。不过，股价大涨背后(hòu)，太和水(shuǐ)此次签订订单却有(yǒu)不少疑点。从订单交易(yì)内容到订单交易双方，监(jiān)管以及太(tài)和水投资者也(yě)都对这笔(bǐ)AI算力服务大单充满疑问。由于可(kě)能存(cún)在财务类退市风险，上(shàng)交所更是直(zhí)指(zhǐ)太和水是否是(shì)为规避财务类退(tuì)市风险临时(shí)构造的贸易类合同。而这(zhè)笔交易究竟是否存在猫腻，还需要(yào)监(jiān)管仔细核查。

　　3.43亿元(yuán)大单

　　9月(yuè)10日，太和水(shuǐ)披露(lù)公告(gào)称，公司全资子公司上海微瑆科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“上海微瑆”）与客户上海嘉唐信(xìn)息科技有限公司（以下简称“上海嘉唐”）签订《2024年高性能算力设备(bèi)采购合同》，约定上海微瑆向上海嘉唐提(tí)供人(rén)工智能高性能算力(lì)服务器，并提供安装调试等(děng)服务，合同总价（含税）约为3.43亿元。

　　公告显示(shì)，本次交易(yì)属于(yú)太和水(shuǐ)及子公司上海微瑆的(de)日常经营(yíng)活动相关合同，总金额约占公司(sī)2023年(nián)度经审计营业收入的187%。若(ruò)相关合同顺利履(lǚ)行，将会对公(gōng)司2024年度经营业绩产生积极(jí)影响，有利于拓(tuò)展公司及子(zi)公司在算力服(fú)务器的市(shì)场竞争力，并提(tí)升公司的盈利能(néng)力。

　　值得注意的是，财务数据显示，2024年上半年(nián)，太和水实现营业(yè)收入约为7514.54万元，对应实现归属净利润(rùn)约为-1996.44万元，净利润亏损(sǔn)且收入远(yuǎn)低于(yú)3亿元，可能存在财(cái)务类退市风险。

　　头顶退市风险签(qiān)下大额合同，太和水遭到上交所质疑。当日晚间，上交所便出具问询函，要求太(tài)和水结合公司在相(xiāng)关领域的资质、人员安排、场地设(shè)施、技(jì)术(shù)储备情况，说明公(gōng)司是否具备(bèi)实施相关交易的(de)能力，是否为规避财务类退(tuì)市风险临时构造的贸易类合同(tóng)。

　　另外，太和水专注于深化水生态修复领域的专业能力与大健康消费市场的精细化(huà)布(bù)局，而此次重(zhòng)大合(hé)同所(suǒ)涉交易内容与上市公司主营业务不具相(xiāng)关性。

　　对此，上交所要求太和水结合(hé)有关规(guī)定，逐条对照并说明公(gōng)司所(suǒ)开展的(de)上(shàng)述业务是否属于与主营业(yè)务(wù)无关的业务或不具备商业实质的业(yè)务(wù)，是否属(shǔ)于(yú)需进行营业太和水跨界算力大单被上交所盯上收入扣除的业务(wù)类(lèi)型。

　　中国企业资本联盟(méng)副理事长(zhǎng)柏文(wén)喜表示，通常(cháng)来说，上(shàng)市公司在面临退市风险时，其经营和(hé)财务状(zhuàng)况可能较为紧张，此时签(qiān)订与主营业(yè)务无相关性的重大合同，可能反(fǎn)映了公司管理层在当前(qián)困难局面下，为了缓解当前的财务压力或业务困境而作出的决策，不过，这样的决策缺乏对公司长远发展的考虑，可能导致公司陷入更深的困境(jìng)，同时，这样的合同也可能反映出公司(sī)对法规和监管环境的不熟悉或忽视(shì)，可能导致公司面临法律(lǜ)风险和监管压力。

　　是否(fǒu)存在潜在利益安排

　　北京商报记者注意到，除前述内容之(zhī)外，太(tài)和水此次签订的(de)重大合同仍有多个疑点。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易由太(tài)和(hé)水(shuǐ)新设立仅3个月的子(zi)公司上海微瑆实施，而就在8月(yuè)底，太和水(shuǐ)曾(céng)披露公告称，上海微瑆总经理李伟(wěi)刚被太和水控股股东、实(shí)际控制(zhì)人何文辉(huī)提名为公司第三届董事会非独立董事候选人(rén)。

　　从交易对方来看，公告及工商信息显示，本次交易涉及金额(é)较大，但(dàn)交易对方上海嘉唐成立于(yú)2021年(nián)11月，注册(cè)资本8000万元，未实缴出资，参保人数为0。

　　河南泽槿律(lǜ)师事务所主任(rèn)付建认为，由于合同金额巨大，公司通常(cháng)需(xū)要充分考虑合同执行过程中的资金、人员、技术等方面(miàn)的保障措(cuò)施，并考虑合同执行过程中的市场风险、政策风险等因素，避免因合同执行不力而导致的经济损失(shī)。而(ér)若交易双方都(dōu)是新成立(lì)的公司，本身便存在不少风险点，比(bǐ)如，双方公司的信誉和信用状况(kuàng)可能存在不确定性，也可能缺(quē)乏足够(gòu)的经验和实力来执行重大合同，这可(kě)能会影响合同的履行(xíng)质量(liàng)和效(xiào)率，增加公司的经营(yíng)风险。

　　针对相关情况，上交所也要(yào)求太和水披露上海嘉唐(táng)股权结构、穿透出(chū)资情况、主要管(guǎn)理(lǐ)人员情况，并(bìng)核实上海嘉唐及有关人员与(yǔ)公司是否存在关联关系，与公司董(dǒng)事候选人李伟刚、公司控股股东是否存在(zài)资金业务往来或潜在利益安排。

　　上市后业(yè)绩“变(biàn)脸”

　　遭到上交所连番质疑的(de)太和(hé)水(shuǐ)，此前已(yǐ)释放出(chū)不合常规的信号。

　　北京商报记者注意到，太和水于2021年2月上(shàng)市(shì)，然而上市次年公司便(biàn)出现业绩“变脸(liǎn)”。财(cái)务数据显示，2021—2023年，公司实现营业收入分(fēn)别约为4.6亿元、2.05亿元、1.83亿元，对应实现(xiàn)归属(shǔ)净利(lì)润分别约为9240.83万元(yuán)、-1.6亿元、-2.87亿元。

　　不难看出，上市次年，太和水净利便由盈(yíng)转亏。

　　值得一提的是(shì)，2023年(nián)7月，因涉嫌信息披露违法违规，太和(hé)水遭证监会立案(àn)。之后，公司于今年(nián)2月收到《行政处罚决定书(shū)》，其中显示，2017年起，太(tài)和水在(zài)江西省抚州(zhōu)市承做梦(mèng)湖(hú)及凤岗河(hé)水生态治理项目，太和水未审慎考虑(lǜ)凤岗河(hé)项(xiàng)目的治理争(zhēng)议对收入确(què)认的影响，未按(àn)照相关规定恰(qià)当估计(jì)凤岗河项(xiàng)目的完工进度，虚增2018年收入798.96万元，同时，太(tài)和水2018年虚增收入形成的应收账款一直(zhí)存续并每年计提坏账准备，导致公司公开披露的2018年、2019年(nián)年度(dù)财务报表以及2020年、2021年、2022年年度财(cái)务报告中的坏账准备、利润总额不准确。

　　业绩表现不理想，太和水(shuǐ)的股价也一路走低。交(jiāo)易行情(qíng)显示，上市以来(lái)，公司(sī)股价累计跌(diē)幅六成左右，同时(shí)，公司曾于今年2月7日盘中触及7.96太和水跨界算力大单被上交所盯上元/股的历史低(dī)点。截至(zhì)9月11日收盘，太和水股价报(bào)11.74元(yuán)/股，总市值为13.3亿元。

　　另外，北京商(shāng)报记者注意到，太和(hé)水年(nián)内已遭(zāo)股东连续减(jiǎn)持。今年(nián)4月，太和水披露公告称，上海诚毅新能源创(chuàng)业投资有限公司（以下简称(chēng)“上海诚毅(yì)”）及其一致行动人上海陟(zhì)毅企业管理咨询有限公司（以(yǐ)下简称“上海陟毅”）拟通过集中(zhōng)竞价交(jiāo)易(yì)方式和大宗交易方式减持不超3%公司股份，彼时，上海诚(chéng)毅和上海(hǎi)陟毅合计持有太和水约4.76%股份。今年7月，上(shàng)海诚毅及上海陟毅累计减持2.99%股份后，又紧接着于8月宣布(bù)继续减持不超1.77%公司股份，截至(zhì)公告(gào)披露日(rì)，上海诚毅及上海陟毅二者合计持有太和水约1.77%股份。

　　针对相关(guān)问题，北京商报(bào)记者向太和水(shuǐ)方(fāng)面发去采访函进行采(cǎi)访，但截至记者(zhě)发稿未(wèi)收到回复。

　　北京商报记者马换(huàn)换冉(rǎn)黎黎

责任编辑：李桐

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