中金公司：港股仍可能存在较A股更好 的弹性

证(zhèng)券时报(bào)网讯(xùn)，中金公司研报(bào)指出，中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性短期降息交易和政策预期下，港股仍可能存在较(jiào)A股更(gèng)好的(de)弹性。近期中美信用周(zhōu)期框架下出现边际变化(huà)，如果(guǒ)能够持 续，则(zé)能(néng)提供 更多支(zhī)持(chí)。一季(jì)度中美信用周期分别依托(tuō)财政和私(sī)人部门曾形成“小波段”共振，促(cù)成了(le)一二季度美国地产链、出口链(liàn)和(hé)顺周期行情。当前似(shì)乎也具备一定条件(jiàn)，9月降息有望提供(gōng)流动性支撑，也会为国(guó)内政策宽松提供窗口(kǒu)。预计三季度财政也会比二季度的收(shōu)缩边际(jì)上更积极。如果(guǒ)兑现，短期可以关注小周期(qī)和小波段的操作。

该机(jī)构认为，不过，市场阶段
性 机会并不意味着趋势性(xìng)反(fǎn)转。从中长期看(kàn)，A股和港股市场走势的(de)决定
性因素(sù)，仍在于国内基本(běn)面与政策(cè)能否取得更大进展。当前形势下(xià)，虽然政策层面三季度或有边(biān)际改善，但年内可能(néng)重在落实已有政策(cè)，财政部近期也强调“坚决(jué)防止超财力出台政策、新上项(xiàng)目”，虽然(rán)当前经济(jì)增(zēng)长内(nèi)生动能依然(rán)偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。配(pèi)置策略上，随着美联储降息(xī)临近，依然提示港股弹性大(dà)于A股，短期(qī)降息交易下，受益(yì)于分母端逻辑(jí)的成长(zhǎng)板块可能有更高弹性。但(dàn)整体上，在看到更大力度的财政支(zhī)持前，宽幅区间震荡(dàng)的(de)结(jié)构性行情依然(rán)是主线(xiàn)。

校对：王朝 全

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