光大期货：9月20日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜LME上涨1.48%至9539美元/吨；沪铜主力上涨1.03%至75660元/吨；现货进口窗口继续(xù)打开。宏观方面，美国(guó)上周首次申(shēn)请失业救(jiù)济人数意外下降至21.9万人，为四个月新低。但美国成屋销售创去年10月以来新低，房价再新(xīn)高，库存继续涨。经济和就业数据劈叉，但随着美联储9月议息会议上超预期降(jiàng)息50个基点，市场对美软(ruǎn)着陆预(yù)期有所增强，风险偏好回升，美(měi)股继(jì)续走(zǒu)高，铜也保持反弹(dàn)走势。基本面方面，近(jìn)期下游补库意愿光大期货：9月20日有色金属日报使得(dé)社会库(kù)存超量去库，这也反馈下游订(dìng)单实际良好，现货升水下也再担心绝对价格同(tóng)步走高。美联(lián)储略超预期的降息对美经济软着(zhe)陆预期有(yǒu)利，金(jīn)融市场也给予了正向(xiàng)反(fǎn)馈，美(měi)股、黄金(jīn)和铜(tóng)均(jūn)保持偏强走势，加之基本面正趋于(yú)好转（LME开始(shǐ)去库、国内(nèi)社库加速(sù)去库(kù)）下，下行驱动并不显著，建议仍以震荡偏强看待，下(xià)游企业仍可逢低采购。

　　镍&不锈钢：

　　隔(gé)夜LME镍涨(zhǎng)0.83%报16335美元(yuán)/吨，沪镍涨0.71%报125350元(yuán)/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加198吨至123924吨；国内 SHFE 仓单增加(jiā)547吨至21024吨。升贴水来看，LME0-3 月(yuè)升贴水维(wéi)持负数；进口镍升贴水上涨25元/吨至-150元(yuán)/吨。不(bù光大期货：9月20日有色金属日报)锈(xiù)钢方(fāng)面，库存端，本周(zhōu)全国89仓(cāng)库(kù)存总量周环比增加0.68%至103万吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产333.42万吨(dūn)，月环比(bǐ)减少0.74%，同比增加4.59%，成本端(duān)镍铁小幅下跌。硫酸镍方面，原材料偏强，然需(xū)求疲软成(chéng)为拖累。基本面疲软，短期关注海外宏观扰动。

　　氧(yǎng)化铝&电解铝：

　　氧化(huà)铝震荡偏强，隔夜(yè)AO2410收于4056元/吨，涨幅0.7%，持仓减产3754手至13.5万手。沪铝震(zhèn)荡偏强，隔夜AL2410收于20080元/吨，涨幅(fú)0.6%。持仓增仓2479手至17.5万手。现货方面，SMM氧(yǎng)化(huà)铝价格涨至3993元/吨。铝锭现货升水转为贴水50元(yuán)/吨，佛山A00报价涨(zhǎng)至19700元(yuán)/吨，对无锡A00贴水130元/吨，下游铝棒加工费多(duō)地(dì)持(chí)稳，新疆广(guǎng)东上调10元/吨；铝杆1A60加工费持(chí)稳，6/8系加工费(fèi)上调33元/吨。美联储超预期降息带动(dòng)盘面重归20000大关，铝锭去库节奏加快后，旺季预期兑现加成，实际下游消费分(fēn)化明显，暂无超预(yù)期征兆。近期氧(yǎng)化铝成本上行(xíng)，铝价底部支撑较强，美议息降(jiàng)息(xī)余温影响仍在，短期宏观影响仍将(jiāng)主导市场情(qíng)绪和铝(lǚ)价走(zǒu)向，建议(yì)短(duǎn)线逢低做多，谨慎过分追高。

　　锡：

　　沪锡主力涨1.14%，报(bào)259080元/吨，锡期(qī)货仓单 8350吨(dūn)，较前一(yī)日(rì)减(jiǎn)少46吨。LME锡涨1.41%，报(bào)32000美元(yuán)/吨，锡库存4790吨，增加35吨。现货市场，对2410云锡(xī)升水600-800元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌升水0-300元/吨，进口贴水200-300元/吨。价差方面，10-11价差-170元/吨(dūn)，11-12价差+20元/吨，沪(hù)伦比8.10。国内锡消费逐步(bù)好转，而国内供应因冶炼减(jiǎn)产走低，短期锡基本面小幅短缺(quē)。国内锡库存继续回落，而海外(wài)LME锡低库(kù)存持(chí)续，后续(xù)锡(xī)可能进入强现实阶段。关注国内锡现货能否再度走高，策略上可以(yǐ)关注国内锡月差正套。

　　锌：

　　截至(zhì)本周四（9月(yuè)19日），SMM七地锌锭(dìng)库存总量为11.45万吨，较9月9日减少0.31万吨，较(jiào)9月12日增加0.11万(wàn)吨。沪锌主力涨0.61%，报24090元/吨，锌期(qī)货仓单34953吨，较(jiào)前一日增加73吨。LME锌涨1.92%，报2939.5美(měi)元/吨，锌库存 256800吨，增加4950吨。现货市(shì)场，上海0#锌对2410合约升水140元/吨，对均价贴水(shuǐ)0-5元/吨；广(guǎng)东(dōng)0#锌对沪锌2411合约升水230-285元/吨(dūn)，粤市(shì)较沪市贴水70元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约(yuē)升水120-140元/吨，津市较(jiào)沪(hù)市贴水10元/吨。价差方面，10-11价差+165元/吨，11-12价差+205元(yuán)/吨，沪伦(lún)比8.20。基本(běn)面强(qiáng)现(xiàn)实弱预(yù)期，其(qí)中表现在短(duǎn)期国内(nèi)锌供应减产将导(dǎo)致锌库存持续(xù)走(zǒu)低，长期则(zé)因海外(wài)以及中国大型矿山以及冶(yě)炼厂陆续投产，锌无新增需(xū)求亮点情况(kuàng)下，锌元素端预期趋于过剩。但考虑到近几年内(nèi)外矿山(shān)投产进度均不及(jí)市场(chǎng)预期，需要有确切(qiè)实际看到国内加工费回升(shēng)才能确信矿山(shān)投产。在短期供需矛盾无(wú)法解决(jué)的背景下，预(yù)计锌价易涨难跌(diē)，国内月差结(jié)构(gòu)维持(chí)大Back，内外(wài)比价下行空间有限，内外(wài)反套机会仍可关注。

　　工业硅：

　　19日工(gōng)业硅震荡偏强，主(zhǔ)力2411收于9680元/吨，日内涨幅0.52%，持仓增仓2429手至20.8万(wàn)手(shǒu)。现货继续持稳，百(bǎi)川参考价(jià)11805元/吨(dūn)，较上(shàng)一交易(yì)日持稳(wěn)。其(qí)中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨，#421价格区间(jiān)回落(luò)至11800-12800元/吨(dūn)。最低交割品为#421价格降至10100元/吨，现(xiàn)货升水扩至460元/吨。降(jiàng)息余温下盘(pán)面空头开始谨(jǐn)慎离(lí)场，基本面弱(ruò)势拖累下反弹空(kōng)间均较为有限。目前硅厂目前减产实际影(yǐng)响有限，需求亮点(diǎn)不(bù)多、行业库存压力(lì)难解、宏微分(fēn)化后硅价或延续震荡调整，关注基差收窄机会。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸(suān)锂期货2411合约涨0.07%至75700元/吨。现货(huò)价(jià)格方面，电池级碳酸锂平均下跌250元/吨至7.41万(wàn)元/吨，工业(yè)级碳(tàn)酸锂平(píng)均价下跌250元/吨至(zhì)6.99万元/吨，电池级氢氧(yǎng)化锂平均价下跌(diē)325元/吨至6.93万元/吨。仓单方面，昨日仓单减(jiǎn)少137吨至41897吨。供(gōng)应端(duān)，周度产量虽环比仍然呈现小幅增加，但目前进口已有放缓，资源端(duān)已有减产(chǎn)消息。需求端，9月磷酸(suān)铁锂排产环比有增，三元材料环比小(xiǎo)幅下降；下游库存逐渐消化，关注客供比例，若出现下降，则市(shì)场活跃度增加(jiā)或将利(lì)多于价格反弹，但就目前来看，仍然维持(chí)较高占(zhàn)比。资源端已有停(tíng)减产动作，短期或表现宽幅(fú)震荡运行，但目前(qián)的减产并无法引发(fā)供需格局的扭转，中长期对价格仍偏(piān)悲观。

责任编(biān)辑(jí)：李铁民

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道光大期货：9月20日有色金属日报