持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随着上(shàng)市股东方半(bàn)年(nián)报的陆续披露，持(chí)牌消费金融公司上(shàng)半年业绩在近日(rì)也展露全貌。

在宏(hóng)观(guān)经济波(bō)动、利率下行、不良(liáng)率上行、监管趋严等多重因素影响下，持牌消费金融公司业绩总体呈现收缩态势。具体 来看，头部持牌消费(fèi)金融机构有主动缩量的趋势，腰部消费金融机构有(yǒu)追赶势头，而尾部消费金融(róng)机构发(fā)展(zhǎn)依旧承压。

比如，头部机构招联消费金融上半年总资产、营业收(shōu)入、净利润同比均下滑，兴业消费金(jīn)融净利润同比下滑78.09%，马上消(xiāo)费(fèi)金融净利润同比下滑20.66%，中银消费金(jīn)融上半年净 亏损3.05亿元；腰部机构(gòu)杭银消费(fèi)金融、南银法巴消(xiāo)费金融、中原消(xiāo)费金(jīn)融、海尔消费金(jīn)融、宁(níng)银消(xiāo)费金融上半年(nián)营收和净利润同比均有所上(shàng)涨；而锦程消费(fèi)金融、阳光消费金(jīn)融等尾部(bù)机构业绩下滑。

“从2024年持牌消(xiāo)费金融行业的业务动作，叠加监管部门年内发布的各类规范文件(jiàn)来看(kàn)，预计后续持牌消费金(jīn)融机构一方(fāng)面会(huì)加大资本补充力度(dù)，依照(zhào)消费金融新规完善股东治理；另(lìng)一方面会(huì)加大(dà)贷后管(guǎn)理，完善互联网助(zhù)贷/联合贷等(děng)合作类贷款管理，加(jiā)大自营渠道建设。此(cǐ)外，在(zài)业务(wù)理念上将从追求规模转(zhuǎn)向精耕细作。”受访专家认(rèn)为，持牌(pái)消费金融行业的竞争依然激烈，不同体量的机构要(yào)在产(chǎn)品、客(kè)群、技术等方面积极创新，走差(chà)异化发展(zhǎn)道路。

头部收缩

从已披露的数据看，总资产在600亿元以上、营业(yè)收入在35亿元以上的机构仅6家，总体呈现收缩 态势。

“老大哥”招联消费金融上(shàng)半年实现营业(yè)收(shōu)入92.68亿元，同比(bǐ)下降1.05%；实现净利润17.24亿元，同比(bǐ)下降7.41%。截至2024年6月末，招联(lián)消费(fèi)金融总
资产规模(mó)为1578.01亿(yì)元，较2023年末的1764.21亿元减(jiǎn)少186.2亿元；负(fù)债合计1357.10亿元，较2023年末的1560.54亿元减少203.44亿元(yuán)；净资产为(wèi)220.91亿元，较上年(nián)末增(zēng)长17.24亿元(yuán)。

对(duì)于今年上半年营(yíng)收、净利润同(tóng)比(bǐ)“双降”，招(zhāo)联消费金融相关负责人近日对记 者回应称，“受经济形势、市场环境，以及(jí)金(jīn)融行业资产(chǎn)结构(gòu)调整(zhěng)等多重因(yīn)素影响，上(shàng)半年(nián)消费金融行业整(zhěng)体遭受一定挑战。作为消费金(jīn)融头部企业，招联通过动态调整(zhěng)经营策略，以科技(jì)助力减费让利幅度提升，持续展现经营韧
性。”招联首席研究(jiū)员(yuán)董希淼告诉记者，招联(lián)今年上半(bàn)年总资产、营收(shōu)、净利润同比(bǐ)都有所下滑(huá)，其实(shí)是主动“缩表”，在“减费让利(lì)”。在经济下(xià)行周期，适当缩小规模、审慎(shèn)经营，通过压降贷款利率来优化客户的结(jié)构(gòu)，提升(shēng)客户(hù)质(zhì)量。

招联消费金融业绩下滑，蚂蚁(yǐ)消费金融正在“觊觎”行业第一的(de)位置，今(jīn)年上半年利(lì)润大涨。依据传化智(zhì)联发布的2024年半年报，截至2024年6月末(mò)，蚂蚁消费金融(róng)资产总额为2715.95亿，较年初增长13.3%；负债总额(é)为2477.23亿(yì)元，较年初增(zēng)长14.3%。今年上(shàng)半(bàn)年，蚂蚁消金实现营业收入59.85亿(yì)元，净利润为9.25亿元，同比增长(zhǎng)107.87%。专业(yè)人士分析指出，此次蚂蚁消费(fèi)金融(róng)利润数据增幅较(jiào)大，与(yǔ)去(qù)年增资后一次性拨备计(jì)提有(yǒu)关，属于正常现象。

同(tóng)样处于第一梯队的马上(shàng)消费金融
、兴业消(xiāo)费金融、中银消费金融(róng)业绩有不同程度下滑。由于“去年同期(qī)实 现的净利润基数较(jiào)高，导致本期净利润同比下降20.66%”，马上消费(fèi)金融今年上(shàng)半年营业收(shōu)入为77.33亿元，净利(lì)润10.68亿元，去年同期为13.46亿元。兴业(yè)消 费金融上半年实现营收51.88亿元，同比下降6.3%；净利润2.77亿元，同比下降78.09%。上市公司(sī)陆家嘴在财报中披露，按照权益法确认，中银消费金融带来了4100万元业绩亏损，按照持(chí)股(gǔ)13.44%计算，中(zhōng)银消费金融上半年净亏(kuī)损3.05亿元，成为披露业绩的消费金融机构中唯(wéi)一一家(jiā)巨额亏(kuī)损的(de)机(jī)构。

相比之下(xià)，中邮消费金融(róng)上半年业(yè)绩相对稳健 。截至(zhì)2024年6月末，中邮消(xiāo)费金融总资产(chǎn)629.04亿元，同比增长18%；净资产(chǎn)61.47亿元，同(tóng)比增长4%。中(zhōng)邮消(xiāo)费金融期内实现营业收入37.14亿元，同比增(zēng)长12.8%；实现净利润2.38亿元，同比下降4.8%。

星图金融研究(jiū)院研究员(yuán)武泽(zé)伟对记者分析指出，随着(zhe)经济增(zēng)速下行，消费(fèi)金融(róng)公(gōng)司面临(lín)着净息差收窄、不良率上升的尴尬局面，再加
上监管逐渐趋严，头部机构普(pǔ)遍采取较为保(bǎo)守的经(jīng)营策略(lüè)，大量计(jì)提(tí)信用(yòng)减值损失并加速核销(xiāo)不良资产，这就导致头部机(jī)构的资产规模、营业收(shōu)入、净利润都出现收缩态势。

腰部追(zhuī)赶

在头部机构业绩收缩的背景下，杭银消费金融、南银法巴消费金融、中原消费金融、海尔(ěr)消费金(jīn)融(róng)、宁银(yín)消费金融等腰(yāo)部机构上半(bàn)年业绩都有所增长，呈现“赶超”的态势。其(qí)中，杭银消费金(jīn)融上半年实现营(yíng)收26.98亿(yì)元，同(tóng)比增长15.9%，净利润4.6亿元，同比(bǐ)增长15%。截至(zhì)2024年6月末，杭银消金未经(jīng)审计总资产519.93亿元，净资产61.58亿元。

今年上半(bàn)年，南银(yín)法巴消费金(jīn)融实现总资产461.10亿元，同比增长103.44%；净资(zī)产51.60亿(yì)元，同比增长(zhǎng)2.72%；营(yíng)业收(shōu)入20.49亿元，同比增长102.67%；净利润0.72亿元，同比增长(zhǎng)54.38%。宁银消(xiāo)费金融上半年营收15.37亿元，同比增长111.7%；净利润(rùn)1.98亿元，同比增长211.61%。

截至(zhì)2024年6月末，海尔消费金融总资产282.91亿元(yuán)，同比增长17.45%。今年上半年，海尔消费金(jīn)融(róng)实(shí)现营业收入15.85亿元，同比增长54.79%；净利润1.77亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.74%。中原消费金融今年上半年实现营业收入(rù)16.16亿元，同比增长28.25%；净利润 2.53亿(yì)元，同比增长52.41%。

此外，苏银凯基消费金融上半年的贷款余额达431.42亿元，同比增长42.58%。平安 消费金融新增贷款余额424亿元，同比增长33.33%；二季度消费金融新增(zēng)贷款221亿，同比增长23.6%；资本充足率为
14.7%，不良率(lǜ)下降0.2%。

经济学者盘和林对记(jì)者分析指出，部分腰部机构 业绩同比(bǐ)上涨，一是因为这部分 机持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压构区域定位、客户定位精准；二是这部分机构产品和服务创新；三是这部分机构数(shù)字化转(zhuǎn)型带来效率提升；四
是这(zhè)部分腰部消费金融机(jī)构灵活度较高。

素喜智研高级(jí)研究员苏筱芮对记者表示，部分腰部机构业绩(jì)逆(nì)势而上(shàng)，一方面(miàn)是由于其经营策(cè)略得当，年内在股东协同(tóng)、机构合作等方面有所进步；另一方面也是因为其规模(mó)基数相对较小，在业绩(jì)增长(zhǎng)、策略转向等方面相较头部机构(gòu)更具优势。

尾部承压

在宏观经济波动、利率(lǜ)下行、不良率上行、监管趋(qū)严等多重因素影响下，锦程消费金融、阳光消费金(jīn)融等尾部机构的发展(zhǎn)仍承受压(yā)力。

截至2024年6月末，阳光消费金融的总(zǒng)资产为104.40亿元，同比减少8.8%。净资(zī)产达到13.81亿元，同比增长10.6%。上半
年实现净利(lì)润0.62亿元，同 比下降39.2%。

数据显示，截至(zhì)2024年6月末，锦程(chéng)消费金融总资产达124.4亿元，同比(bǐ)增加(jiā)18.6%；净资产18亿，同比(bǐ)增加7.9%。同时，营业收入、净(jìng)利润(rùn)却(què)出现(xiàn)下滑。上半年，锦程消费金融实持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压现营业收(shōu)入5.3亿(yì)元，同比(bǐ)下降3.71%；净(jìng)利润8022.55万元，同(tóng)比下
降49.62%。

“在宏观经济波动、市场竞争(zhēng)加剧及强监管趋势(shì)下，消费金融行业正面临转(zhuǎn)型挑战。”盘(pán)和林建议，持牌(pái)消费金融机构加强风控、校准市场和区域定位，实施数字转(zhuǎn)型和金融创新，加强合规建设，拓展融资渠道(dào)，向线上(shàng)扩展业务。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对记者表示，宏观层面，消费金融行业面临宏观经济波动的影响，逾期率上涨。由此带来的市场竞(jìng)争加剧也造成获客成本上升，消费金融机构在风险管理方面(miàn)受到更(gèng)严(yán)格的(de)限制，这让行业发(fā)展更加稳健。消费金融机构要进一(yī)步优化产品设计，提升内部(bù)风控管理(lǐ)水平，加快数字(zì)化(huà)转型步伐。在具体业务层面(miàn)则建议(yì)审慎扩张，注意逾期率的控制。

武泽伟认为(wèi)，对于持(chí)牌消费金融机构而言(yán)，影(yǐng)响业绩的主要因素还是净息差(chà)和不良率。因此，要(yào)想取得(dé)进一步发展，就要打造自己的(de)特(tè)色，在产品、客群、技术等方面积极创新，走差异化的发展道路，避免陷入同质化竞争而被淘汰出局。

苏筱芮表示，从2024年持牌消费金融行(xíng)业的业务动作，叠加监管部门年内发布的各类规范文件来看，预计后续(xù)持(chí)牌消费金(jīn)融(róng)有如下(xià)趋
势：一是(shì)业务理念(niàn)从追求规模(mó)到精耕存量，面向优质客群力(lì)争提升复贷率；二是加大资本补充力度，如公开市场发行金融债、ABS（资产支持证券）等；三是依照消金新规完善股东(dōng)治(zhì)理，通过主要出资(zī)人实施(shī)增(zēng)资举(jǔ)动；四是加大贷后管理，包括但不限于招聘催收专才、加大不良资产转让(ràng)处理(lǐ)力度(dù)等；五是完善互联网助贷/联合贷等合作(zuò)类贷款(kuǎn)管理及
策略(lüè)转向(xiàng)，加大自营渠道建设。

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