期货大佬
重仓押注 “金豆组合”会否给力？

　　证(zhèng)券时报记者 长留

　　伴随基金半年报披露，商品期货投资大佬和私募机(jī)构(gòu)在商品市场的(de)布局也浮出水面。永安国富(fù)董事长肖(xiào)国平、期货投资大佬梁瑞安(ān)等明显(xiǎn)买入场内交易的商品型ETF，引发市场关注。

　　其中，黄金ETF和豆粕(pò)ETF成为重点目标。继2022年(nián)的突出表现之后，这一“金豆组合”再次成为市场焦点(diǎn)。9月3日，商务部对自加拿大进口油菜籽发起(qǐ)反倾销(xiāo)调查(chá)，菜籽
粕一周(zhōu)内上(shàng)涨超13%。四(sì)季度，“金豆组合”的表现被给予(yǔ)了更高期待。

　　半年报数据显示，在豆粕ETF（159985）市场上，以期货投资(zī)起家的(de)百亿私(sī)募机构——永安国(guó)富资(zī)产管理有限公司持续霸榜。截至今年6月末，永(yǒng)安国富资产旗下的1只产品现身豆粕ETF前十大持有人名单，且永安(ān)国富董事长肖国平本(běn)人也在名单之(zhī)列。具体(tǐ)来看(kàn)，永(yǒng)安国(guó)富资产管理(lǐ)有限公司—永安国富—稳健9号私募证券投资基金持有豆粕ETF共计463.49万(wàn)份，而永安(ān)国富董事长肖国平本人(rén)持有425万(wàn)份，两者合计占到基(jī)金总份额的1.36%。

　　这 已经是永安(ān)国富旗(qí)下产品和公司董(dǒng)事长肖国平本人连续两(liǎng)次出现在豆粕ETF基(jī)金报告的前(qián)十大持有(yǒu)人名单上。在2023年年报中，永安国富旗下3只产品和肖国平本(běn)人都在榜上，其中(zhōng)稳健5号持有161.28万份(fèn)、稳健8号持有150.25万份 、稳健9号持(chí)有463.49万(wàn)份，而肖国平本人则持有425万(wàn)份(fèn)。

　　此外 ，期货大佬梁瑞安今年上半年大手笔建仓(cāng)黄金(jīn)，出现在2只黄金类ETF基金的(de)年
中前十(shí)大持有人名(míng)单上，资金总额超亿元(yuán)。具体来看(kàn)，梁瑞安(ān)持有黄金ETF（518880）份额2424.42万(wàn)份，持有黄金ETF基(jī)金（159937）共计(jì)750万(wàn)份。

　　资料(liào)显示，目前(qián)国内ETF市场共有17只商品型ETF，覆盖黄金、有色金属、能
源化工、农产品等领域。除能源化工ETF（159981）基金份额(é)出现30%的下滑外，其(qí)他16只商品型ETF的基金份额均呈现(xiàn)两位数增长态势。

　　随着两位期货大佬在黄金和(hé)豆粕上的押注曝光(guāng)，市场(chǎng)也再度聚焦“金豆组合”。2022年，黄金和豆粕成为资金抱团(tuán)的方向，被称为“金(jīn)豆组合”。当时(shí)，由于地缘冲突风险加大、国(guó)际贸易(yì)争端等不确定性影响，黄金价格持续上行，豆粕供给持续(xù)吃紧(jǐn)，黄金(jīn)类ETF年度平均涨幅近10%，而豆粕ETF涨幅(fú)达64.62%，遥遥领先市场(chǎng)。

　　9月3日(rì)，商务部新闻发言人表示，对自加拿大进口油菜籽发起(qǐ)反倾销调查。根据国内产业的近期反应(yīng)，加拿大(dà)对华出口(kǒu)油(yóu)菜籽(zǐ)大幅增加并涉(shè)嫌倾销(xiāo)，2023年达34.7亿(yì)美元，数量同比增长170%，价(jià)格持续下降。受加方不公平竞争 影响，中国国内油菜(cài)籽(zǐ)相关产业持续亏损。

　　受此(cǐ)影响，9月3日菜籽(zǐ)粕期货主力合约封涨停板，走出近1年来(lái)的最大单日涨幅。随后，菜(cài)籽粕期货主力合约进一(yī)步走(zǒu)高，单周涨幅已逾(yú)13%。菜籽粕的(de)连续大涨，带动豆粕跟随(suí)上行，豆粕和菜
粕之间的价差(chà)快速缩窄，国内豆粕期货主力合约
报价已从2900元/吨一度突破3000元(yuán)/吨。

　　此前，美豆和国内豆粕自5月(yuè)下旬涨至年内高点后，近两个月内大幅下挫。8月15日，美豆收(shōu)盘955.25美分/蒲式耳，创下4年来最低点。而国(guó)内 豆粕期货主力合约价格(gé)在8月13日跌至2862元/吨(dūn)，也创下4年(nián)来(lái)最(zuì)低位(wèi)，且较5月高点下跌797元/吨，跌幅21.8%。随后 ，美豆和国内豆(dòu)粕(pò)价格开始(shǐ)反弹，并连续(xù)上涨(zhǎng)。

　　从豆粕ETF份 额来看(kàn)，市(shì)场资(zī)金在加快逆势抄底(dǐ)进程。基金份额从8月13日的7.37亿份，到9月6日突破8.73亿份，创下历史新高，年内至今份额增长142%，总规模达17亿元，也创历史新高。

　　“压力 最大的8月已经过去(qù)了(le)。”建信期货分析师洪辰亮认为，目(mù)前市场主(zhǔ)流认可的新(xīn)季美豆种植成本是1150美分/蒲 式耳。当(dāng)然，在每次熊市过程中种植成本是经常会被跌破(pò)的，但(dàn)是1070美分下 方 已经处于估值相对(duì)偏(piān)低、情绪(xù)偏悲观的位置。美豆或维
持一(yī)段时间(jiān)的磨底行情，国内豆粕同样根(gēn)据(jù)美豆成本定价，但从季(jì)节性来看，往年(nián)8月后逐步进入去库周期，四季度存(cún)在(zài)供需格局逆转的可能性(xìng)。

责任编辑：张靖笛

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