油价与需求双降，OPEC+按计划增产是对的

　　OPEC+当下面临着
多重
困境，路透社专栏作(zuò)者Clyde Russell提出(chū)，目前局(jú)面主要有两个问题和两个解(jiě)决方(fāng)案，主要问题涉及油价(jià)及需求，而解决(jué)方案则是从四季度转(zhuǎn)变增产想法或按原计划增产。

　　该分析师认为，第一(yī)个问题(tí)原油价格过低令该组织，即欧佩克（OPEC）及俄罗斯等盟友的大多数成员国感(gǎn)到不(bù)安。第二个问题是，到目(mù)前(qián)为止，原(yuán)油需求并(bìng)未达到欧佩克对2024年增长的乐(lè)观预测。

　　解决措施方面(miàn)，第一个 方案是OPEC油价与需求双降，OPEC+按计划增产是对的+给
市场一个惊喜(xǐ)，从第四季度开始改变增产(chǎn)的(de)想法。第二个方
案则是按计划增加(jiā)产出，允许价(jià)格进(jìn)一步走弱(ruò)，并相信随着时间的推移，推动全(quán)球经(jīng)济(jì)的(de)关键(jiàn)大(dà)宗商品价格下降，将带来经济 加速复苏和需求(qiú)不断增长。

　　到目前为止，有迹象表明 ，第一个解决方案已经不在讨论范围内，OPEC+内部消息人士上周告
诉外媒，他(tā)们仍打算继续放松产量限制。OPEC+的(de)8个(gè)成员国计划(huà)在(zài)10月将产量提高18万桶/日，这是解除220万桶/日减(jiǎn)产
计划的第一阶段，约占(zhàn)全球日需求的2%。

　　当该组织宣布从10月开始增加(jiā)产量的决定(dìng)时，正值人们普遍预测2024年剩余时间内需求将强
劲增长，而这在很大程度上是由全(quán)球最(zuì)大(dà)原油进口国中(zhōng)国的需求复苏所(suǒ)带动的。

　　市场最(zuì)初对OPEC+声明的反应是温和
看涨油价，全(quán)球(qiú)基准布伦特原油期货从6月4日的六个月低(dī)点每桶76.76美元(yuán)上涨至7月5日的87.85美元。但自(zì)那以来，油价一直呈下行趋势，布伦特原油在(zài)8月30日收盘时跌至每桶78.80美元，并在9月第一个交易(yì)日继续走软，周一 亚洲交易时(shí)段跌至76.23美元。

　　与(yǔ)此同时，中国（甚至更广(guǎng)泛的亚洲）的进 口(kǒu)需求没有任何 实质性的加速迹象，而(ér)对欧(ōu)洲和(hé)北美经(jīng)济放缓的担忧却有所加剧。

　　欧佩克最近的月(yuè)度报(bào)告(gào)确实在(zài)一定程度上承认了需求增长的疲软，该组织将其2024年的预测下调至211万桶/日，比之前的预期小幅下降了(le)14万桶/日。

　　欧佩克(kè)仍然预计中国将提供70万桶(tǒng)/天的(de)全球总需求增长，这一预测似乎越来越与实物市场的现实脱节。中国7月原油进口(kǒu)量由6月的1130万桶(tǒng)/日降至997万桶(tǒng)/日，已达到(dào)2022年9月以来的(de)最低日(rì)进口量。

　　今年前7个月，中国原油进口量为1090万桶/日(rì)，比2023年(nián)同期(qī)的1122万桶/日下(xià)降2.9%。这意味着，与去年同期相比，中国2024年前7个月的石油进口量减(jiǎn)少(shǎo)了约32万桶/天。

　　长期(qī)的希望

　　中(zhōng)国达到欧佩克(kè)预期的可能性似(shì)乎越来(lái)越小，而世界其他地区的需求(qiú)增长也似乎不太可能与预(yù)测(cè)相符。如(rú)果需求增长届时确实不达预期，那么就产量政策而言，欧佩克及其(qí)在OPEC+内部的盟友将何
去何从(cóng)？

　　短期的选择是放弃从10月开始放松产量限制的承诺，并令市场大吃一惊，这可能会通过挤(jǐ)压票据市(shì)场的(de)空头(tóu)头寸而产生推高价格的直接(jiē)效果。

　　但任何提振都可能是短暂(zàn)的，不久之后(hòu)市场(chǎng)的焦点将重新回(huí)到需(xū)求(qiú)状况和全球多地的不确定氛围中，包括中东以及竞争激烈的美国总统选举。

　　对于OPEC+来说，更好的选择(zé)可能是从(cóng)更长远的角度出发，在
此期间忍受较低(dī)的(de)油(yóu)价 。如果OPEC+从10月开始按计划提高产量，而需求继续令人失(shī)望，那么油价很可能会面临进一步(bù)的下行压力。

　　但这最终可能是一件好事，因为(wèi)较低的价格将有助于缓解通胀，这反过来将(jiāng)鼓励全球更(gèng)多央行施行货币宽(kuān)松，也将有助于(yú)经济增长复苏，并推动原油需求增(zēng)长更加强劲。油价下跌也可能有助于抑制部分供应(yīng)，尤其是美国的高成本页岩油。

　　OPEC+是(shì)否(fǒu)准备在未(wèi)来半年到一年的时 间(jiān)里容忍较低油价还有待观察，但目前的减产策略(lüè)并没有使(shǐ)油价(jià)上涨到该组织(zhī)可能希(xī)望的(de)程度。相反，它使价格高于全球经济状况可能应有的水平，也可能并不利于全球经济增(zēng)长更快反弹(dàn)。

责任编辑：郭明(míng)煜

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