有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌

港股“新茶饮第二股”上(shàng)市首日便冲上热搜。

4月23日，港股“新茶饮第二股”茶百道上市，盘中大(dà)跌(diē)超30%。截至(zhì)记者发稿，茶百道跌幅35.89%，报11.22港元，成(chéng)交额约1.11亿港元。按照茶百道发行价17.5港元(yuán)/股(gǔ)，每手200股计算，意味着散(sàn)户打新(xīn)一手目(mù)前(qián)至少亏损1256港元（未计算Margin费用和交易手续费）。

根据茶百道招股文件显示，茶百道股票发行(xíng)中签率是100%，意味着(zhe)只要散(sàn)户打新(xīn)就可获得分配。其中，甲(jiǎ)组打新人数一共有4589人，有1人最高中签数量为(wèi)10万(wàn)股，意味着这位(wèi)散户目前打新(xīn)账面收益(yì)亏(kuī)损62.8万(wàn)港(gǎng)元。

不过这还不是亏损最多的，据记者(zhě)查阅招股文件显(xiǎn)示，茶百道乙组打新只有4人，其中有1人认购了100万股，意味着这位大户投(tóu)资者目前账面亏损可达628万港元。

对于茶百道今日(rì)的股价暴跌实际上早有迹可循。一是昨日暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶百(bǎi)道昨日暗盘跌幅就达13.71%，盘(pán)中(zhōng)最大跌幅为15.43%。一般港股新股上市之前允许(xǔ)暗盘交易，即投资者在新股正式上市交(jiāo)易之(zhī)前对股票(piào)进行买卖。这种交易通常在特定(dìng)的证(zhèng)券公司内部(bù)进(jìn)行，不通(tōng)过正式的股票交易所，暗盘交易的目的主要是为了提前(qián)测试(shì)市场对新股的接受(shòu)度(dù)和价格反应。而暗盘交(jiāo)易(yì)就(jiù)出现(xiàn)大跌，意(yì)味着市场接受度低，投资者对其前景持谨慎或(huò)负面看法(fǎ)。因此(cǐ)，暗盘交易中股(gǔ)价下跌(diē)就(jiù)会影响(xiǎng)到后(hòu)续投资者(zhě)的信心(xīn)，使得(dé)股票(piào)正式(shì)上市时遭遇卖压，进一步(bù)压低股价。

二是，在茶百道新股认购时，公开发(fā)售市场散户打新热情不高(gāo)，甚至(zhì)出现未(wèi)足额认购情况。截至4月18日，茶百道于券商发(fā)放孖展总额为0.85亿港元，未足额认购，这就意味着要在(zài)国际配售的承销(xiāo)商进行包(bāo)销。数据显示，茶百道国际发(fā)售项下最(zuì)终发售(shòu)股份数目占全(quán)球发(fā)售(shòu)股份数(shù)目(mù)的95.04%，最(zuì)终发售股份数目为1.44亿股。这也说明，二级市场(chǎng)对于该股不甚看(kàn)好。通常来说(shuō)，港(gǎng)股IPO全球招股国际配售(shòu)方面，一成用于公开发售供(gōng)散户打新，九成用于(yú)国际发售(shòu)给机(jī)构投资者。

再来看“新茶饮(yǐn)第一股(gǔ)”奈雪的茶上市后的表现(xiàn)，奈雪的茶上市首发价格(gé)为19.8港(gǎng)元(yuán)，上市首日当天也是下跌超一成，跌幅为13.54%。截至(zhì)记者发(fā)稿，奈雪的茶股价报2.32港元，上市以来的累(lèi)计跌幅达(dá)到(dào)88%。

中国现制茶饮(yǐn)店市场竞(jìng)争激烈。根据弗若斯特沙利文的(de)报告，2023年，中国现制茶(chá)饮(yǐn)店(diàn)市场(chǎng)的(de)市场规模(mó)为2473亿元。按零售额计(jì)，前(qián)五大参与者合共占据约 40.2%的市场份额。茶百道品(pǐn)牌以约 6.8%的市场(chǎng)份额位居第三。

此外，茶百道(dào)在业(yè)务的各个层面（包括产品创新、产品质量、顾客体验以及顾客获取及留存）与其他头部参与者的竞争日趋激烈。由于现制茶饮店品牌(pái)数量不(bù)断增加且该等品牌在(zài)产品供应及价格水平等主要方面的产有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌品(pǐn)差异化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。不同(tóng)品牌的现(xiàn)制茶饮店可能位于相邻区域，亦导致竞(jìng)争更激烈。

茶百道在招股书中坦言，如果未能有效地与其他头部(bù)参与者竞争，或(huò)在竞争中胜出，或(huò)会对公司经营(yíng)业绩、财务状况(kuàng)及业务前景产生重大不利影响。

在新茶(chá)饮(yǐn)赛(sài)道近年竞争日益(yì)激烈的背景下，随着门店布局变密(mì)，一些同业新茶饮公司披露的(de)成熟地区单店销售额增速已(yǐ)明显下降，无疑将影响这些公(gōng)司未来的收入和利润增速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国(guó)新茶饮(yǐn)市场2024年至2025年市(shì)场(chǎng)规(guī)模增速分别为19.7%和12.4%，较(jiào)此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显(xiǎn)下降。

校对：祝甜婷

2024证券时报“寻找(zhǎo)创(chuàng)投‘金鹰’、发现企业(yè)‘新苗’”计划(huà)隆重启幕，点亮时代梦想、绽(zhàn)放时代(dài)光芒。

点(diǎn)击海报(bào)即可(kě)报名，速戳↓↓↓

港股(gǔ)“新茶饮第二股”上市首日(rì)便冲上热搜。

4月23日，港股“新茶饮第二股”茶(chá)百(bǎi)道(dào)上市，盘中(zhōng)大跌超30%。截至记者发稿，茶百道跌幅35.89%，报11.22港元，成交额约1.11亿港元。按照茶百道(dào)发行价17.5港元/股，每手 200股计算(suàn)，意味着散户打新一手目前至少亏损1256港元（未计算Margin费用和交易手续费）。

根(gēn)据茶百道招股文件显示，茶百道股票发行中签率是100%，意味(wèi)着只要散户打新就(jiù)可获得分配。其中，甲(jiǎ)组打新人数一共有4589人，有1人最高中签数量为10万股，意味着这位散户目前打新账面(miàn)收(shōu)益亏损62.8万港元。

不过这还不是亏损最(zuì)多的，据记者查阅招股(gǔ)文(wén)件显示，茶百道(dào)乙组打新只有4人，其中有 1人认购了100万股，意味着这位大户投资者目(mù)前账面亏损可达628万港元。

对于茶百道今(jīn)日的(de)股价暴跌实际上早(zǎo)有迹可循。一是昨日暗盘表现，根据(jù)AIPO网数(shù)据显示，茶百道昨(zuó)日暗盘跌幅就(jiù)达(dá)13.71%，盘(pán)中最大跌幅为15.43%。一般港股(gǔ)新股(gǔ)上市之前(qián)允许暗盘交易，即投资(zī)者在新股正式上市交易之前(qián)对股票进行买卖。这种交易通常在特定的证券公司内部进(jìn)行，不通过正式的股票交易所，暗(àn)盘(pán)交(jiāo)易的目的主要是(shì)为了提前测试市(shì)场对新股(gǔ)的接受度和价格反应。而暗盘交易就出现大(dà)跌，意味着市场接受度低，投资者对其前景持谨慎或负面看法。因此，暗(àn)盘交易中股价下跌(diē)就(jiù)会影响到后续投资者的信心，使得股票正式上(shàng)市时(shí)遭遇卖压，进一步(bù)压低股价。

二是，在茶百道新股认购时，公开发售市场散户打(dǎ)新(xīn)热情不高，甚至出现未(wèi)足额认购情况。截至4月18日，茶(chá)百道于券(quàn)商发放孖展总额为0.85亿(yì)港元，未足额认(rèn)购，这就意味着要在国际配(pèi)售(shòu)的承销商(shāng)进行包销。数据显示，茶百道国际发售项下最终(zhōng)发售股份(fèn)数目占全球发售股份数目的95.04%，最终发售股(gǔ)份数目为1.44亿股。这也说明，二级市(shì)场对于该股不甚(shèn)看好。通常来说，港股IPO全球招股国际配售方面，一成用于公开发售供散户打新，九成用于国(guó)际发售给机构投资者。

再来看“新茶饮第一股”奈雪的茶上(shàng)市(shì)后的表现，奈雪的茶上市首发价格(gé)为19.8港元，上市首日当天也是(shì)下跌超一成，跌幅为13.54%。截至(zhì)记者发稿，奈雪的茶股价报2.32港元，上市以来(lái)的累计(jì)跌(diē)幅达到88%。

中(zhōng)国现(xiàn)制茶饮店市场竞争激烈。根据弗(fú)若斯特沙利文的报告，2023年，中国现制茶饮店市场的市(shì)场(chǎng)规模为2473亿元。按(àn)零售(shòu)额计，前五大参与者合共占据约(yuē) 40.2%的市场份额。茶百道品牌以约6.8%的市场份额位居(jū)第三。

此(cǐ)外，茶百道在业务的各个层面（包括产品创新、产品质量、顾客体验以(yǐ)及顾客获取(qǔ)及留存）与其他(tā)头部参与者的竞争日趋激烈(liè)。由于现(xiàn)制茶饮店品牌数量不断增加且该等品牌在产品供应及价(jià)格水平等(děng)主要方面的产品差异化不太明显，未来竞争可(kě)能日趋激烈。不同品牌的现制茶饮店可能位于相邻区域，亦(yì)导致竞争更激烈。

茶百道在招股书中坦言，如果未能有效地与其他头(tóu)部参与者竞争，或(huò)在(zài)竞争中胜出，或会对公司经(jīng)营业绩、财务状况及业务前景产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响。

在(zài)新茶(chá)饮赛道(dào)近年竞争日益激(jī)烈(liè)的(de)背景下(xià)，随(suí)着门店布局变密，一些同业新(xīn)茶饮公司披露的成熟地区单店销售额增(zēng)速已明显下降，无疑将影响这些公(gōng)司未来的收(shōu)入和利润增速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国新茶饮市场2024年至2025年市场(chǎng)规模增速分别为19.7%和12.4%，较此前2018年(nián)至(zhì)2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显下降。