巴菲特，继续抛售银行股！

　　巴(bā)菲特又出(chū)手了(le)。

　　当地时间8月30日（周五），美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)又抛售了约2100万股美国银行(xíng)股票，套(tào)现8.48亿美元。从7月至今，伯克(kè)希尔哈撒韦累计减持了约62.05亿美元的美国银行股票。

　　巴菲特(tè)再度抛售美国银(yín)行

　　当地时间8月30日，SEC文(wén)件显示，8月28日至(zhì)30日期间，伯克希尔哈撒韦又抛售了大约2100万股美国银行股(gǔ)票，套现8.48亿美(měi)元。

　　此次减
持后，巴菲特旗下伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦对美国银行流通股的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至11.4%。按照(zhào)相关规(guī)定，如(rú)果持股比例(lì)超过(guò)10%，需要在几天内
披露交易；若持股比例不超过10%，则无需(xū)尽快披露(lù)交易情况，通常可能(néng)需要(yào)等待数周(zhōu)，在每(měi)个季度报告中披露。

　　在7月份，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)曾对美国银行的股(gǔ)票(piào)进行了大规(guī)模(mó)减持。整(zhěng)个7月中，该(gāi)公司累计出售了约38.25亿美元的美国银行股(gǔ)票。

　　8月份，伯克(kè)希尔哈撒韦的减持活动持(chí)续进行。8月15日至19日，该(gāi)公司卖出了约(yuē)5.5亿 美元(yuán)的美国银行(xíng)股票。接着，在8月(yuè)23日至27日，又抛售了约9.819亿美元的股票。在本(běn)周五最(zuì)新宣布的出售中，8月28日至30日，伯克希尔·哈撒韦进一步出售了大约2100万股美国银行股票，套现约8.48亿美元。

　　综上所述，7月和8月两个月内，伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司总计套现金额约62.05亿美元。

　　现年94岁的巴(bā)菲特于2011年以50亿美元的价(jià)格购买了美国银行(xíng)的优(yōu)先股(gǔ)和认股
权(quán)证
，从而(ér)开始对美(měi)国银行(xíng)进行投资。他(tā)的(de)伯克希尔哈撒韦公司最终成为该银行最大的股(gǔ)东，并一直保(bǎo)持这一(yī)地位(wèi)。在最新的出售完成后，伯克希尔仍持有8.827亿股美国银行股票，按周五收盘价(jià)计算，市值为359.7亿(yì)美(měi)元。

　　分析师认为，从(cóng)历(lì)史上银行股的
盈利走(zǒu)势看，高通(tōng)胀和高利率的组合利好银行股，但巴(bā)菲特选择在(zài)此时出(chū)售美国银(yín)行股(gǔ)份，可(kě)以推断他并不认可通胀叙事(shì)，美联储即将开启的降息可能是巴菲特(tè)减持美国银行的逻辑之(zhī)一。

　　降息通道如若
打开 美国银行前景(jǐng)如何(hé)？

　　在沃伦·巴菲特麾下的伯克希(xī)尔哈撒韦公司(sī)持续减持其长(zhǎng)期持有的美国银行股份(fèn)后，WSJ分析师认为投资者可以考虑借机(jī)买入。

　　根据芝商所FedWatch工具(jù)，美联储9月降(jiàng)息25个基点的概率为70%，降息50个基点的概率(lǜ)为30%。当美联储降息(xī)通道打(dǎ)开(kāi)后(hòu)，这将削弱许多银行的利息收(shōu)入。一旦降息，以基准利率定价的贷款给银行带来的利息收入就会开始减少。

　　根(gēn)据美国银行的预测，如果美(měi)联储在年底前降息3次、每次降息25个基点，美国银(yín)行预计(jì)其第四季度净利息收入(rù)将会比第二季度减少约2.25亿美元。

　　不过，WSJ分析师认为，有一些因素可(kě)以帮助(zhù)美国银(yín)行抵消这一不(bù)利影(yǐng)响。自去年以来(lái)，在一些投资(zī)者看来，庞
大的债券投资组合(hé)一直是美国银行的痛处，但未来随着利(lì)率下(xià)调，这一(yī)痛处会(huì)变成潜在的相对(duì)优势。届时，不仅这些低收益的旧债券(quàn)可能会升值，而且每季度到期的(de)大量证券将继(jì)续为明年的净利息收入带(dài)来可观的提(tí)升，因为到期后那些资金(jīn)将(jiāng)以当前的收益率重新部署。

　　根据美国银行的预测，上述因素再加(jiā)上汽车贷款和住房(fáng)抵押贷款等固(gù)定(dìng)利率贷款(kuǎn)的持续到期，将(jiāng)会使该银行第四季度净
利息(xī)收入比第二
季度(dù)增加约3亿(yì)美元，从而将抵消降息带来的负面影响。除此(cǐ)以外(wài)，净利息收入还面临(lín)几个(gè)蓄势待发的利好因素。美国银(yín)行曾在一份报告中表示，该行为防范利率下降而设计的现金流掉期对冲的(de)到期，净利息收入可能会在明年下半年开始提升。

　　根据(jù)VisibleAlpha整理的分析(xī)师预期，分析师们预计2025年美国银行的净利(lì)息(xī)收入至少(shǎo)可增(zēng)长(zhǎng)5%，相比之下(xià)，预计花旗集团、摩根大通和富国银行等大型银(yín)行的净利息收入增幅将要小(xiǎo)得多，甚至可能出现下降。许多分析师(shī)认为，与花旗集团和
摩根大通等同(tóng)行相比，目前美国银行的投行业(yè)务收入对(duì)其总收入的贡献(xiàn)相对(duì)较大。因此，如果预期(qī)中的(de)降息有助于刺激更(gèng)多(duō)的企业(yè)活动，那么美国银行将会成为最大的受益者(zhě)。

　　值得一提的是，在美联储最近一次针对严重经
济滑坡情形开展的(de)压力(lì)测试中，美国银行的预估贷(dài)款损失率为5.5%，远低于接受测试的31家大型银行7.1%的预估贷款损失率均值。

责任编辑(jí)：赵思远(yuǎn)

巴菲特(tè)又(yòu)出手了。

当地时(shí)间8月30日（周(zhōu)五），美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，伯克希尔哈撒(sā)韦又抛售了约2100万股美国银行(xíng)股票(piào)，套现8.48亿美元。从7月至今，伯克希尔哈撒韦累计减持了约62.05亿美元(yuán)的(de)美国银(yín)行股票(piào)。

巴菲(fēi)特再度抛售美国银行

当地时间(jiān)8月30日(rì)，SEC文件显示，8月28日至30日期(qī)间，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦又抛售了大约2100万股美国银行股票，套现8.48亿美(měi)元。

（伯克希尔哈撒韦最新减持美国银行股票文件来源：SEC）

此次减持(chí)后(hòu)，巴菲特旗下(xià)伯克希尔哈撒韦对美国银行流通股的持股(gǔ)比例降至(zhì)11.4%。按照相关规(guī)定，如果(guǒ)持股比例超过10%，需(xū)要在几天内披露交易；若持(chí)股比例不超过10%，则无需尽(jǐn)快披(pī)露(lù)交易情况，通常可(kě)能需要等待数(shù)周(zhōu)，在每个季度报告中披露。

在7月份，伯克(kè)希尔哈撒韦曾对美(měi)国银行的股票进(jìn)行(xíng)了大规模减持。整个7月中(zhōng)，该公(gōng)司累计出售(shòu)了约38.25亿美元的美(měi)国(guó)银行股票(piào)。

8月份，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)的(de)减持活动持(chí)续进行。8月15日至19日，该公司卖出了(le)约(yu巴菲特，继续抛售银行股！ē)5.5亿美元的美国银行股票。接着，在8月23日至27日，又(yòu)抛售了约(yuē)9.819亿(yì)美(měi)元(yuán)的股票。在本周五(wǔ)最新宣布的出售中(zhōng)，8月28日至30日，伯克(kè)希尔·哈撒韦进一步出(chū)售了大约2100万股美国银行股票，套现约(yuē)8.48亿美(měi)元。

综上所述，7月和8月两个月内，伯克希尔·哈撒韦公司总计(jì)套现金额约62.05亿美(měi)元。

现年94岁的巴菲(fēi)特于2011年以50亿美元(yuán)的价格购买了美国银行的优(yōu)先股和认(rèn)股权证，从而开始对美(měi)国银行进行投资。他的伯克希尔(ěr)哈撒韦公司(sī)最终成为该银行(xíng)最大的(de)股东，并(bìng)一直保持这(zhè)一地(dì)位。在(zài)最新的出(chū)售完成(chéng)后，伯克希尔仍持有8.827亿股美国银行(xíng)股票，按周(zhōu)五收盘价计算，市值为359.7亿美(měi)元。

分巴菲特，继续抛售银行股！析师认为，从历史上银行股(gǔ)的盈利走势看，高通胀和高利率的组合利好银行股(gǔ)，但(dàn)巴菲特选择在此时出售美国银行股(gǔ)份，可以推(tuī)断他并不认可 通胀叙事，美联(lián)储即将(jiāng)开(kāi)启的降息(xī)可能是巴菲特减持美国银行的逻辑之一。

降息通道如若打开 美国银行前景如何？

在沃伦·巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦(wéi)公司持续减持其长期持有的美国银行股份后，WSJ分析师认为投资者可以考虑借机买入。

根(gēn)据芝商(shāng)所FedWatch工具，美(měi)联储(chǔ)9月降息25个基(jī)点的概率为70%，降息50个基点的概率为30%。当(dāng)美联储降息通道打开后，这将削(xuē)弱许多(duō)银行的利息收入。一(yī)旦降息，以(yǐ)基准利率定价(jià)的(de)贷款给(gěi)银行带
来的利息收入就会开始减少(shǎo)。

根据美国银(yín)行(xíng)的预测，如果美联储在年底前降(jiàng)息3次、每次(cì)降息25个基点，美国银行预计其第四季度净利息收入将会比第二季度减少约2.25亿美元。

不过，WSJ分析师认为，有一些因素可以帮助美国(guó)银行抵(dǐ)消这一不利(lì)影响。自去年以来，在一些投资者看来，庞大的债券投资组合一(yī)直是美国银行的痛处，但(dàn)未来随着利率(lǜ)下调，这(zhè)一痛处会变成潜在的相对(duì)优势。届时，不仅这些低收益的旧(jiù)债券可能会升值，而且每季度到期的大量证券将继(jì)续(xù)为明年(nián)的净利息收(shōu)入带来可观的提升，因为到期后那些资(zī)金将(jiāng)以
当(dāng)前的收益率重新部(bù)署。

根据美国银行的预测(cè)，上述因素再加上汽车贷款和住
房抵押贷款等(děng)固定利率贷款的持续(xù)到期，将会使
该银行第四季度净利息收入(rù)比第二季度增加约3亿美元，从而将(jiāng)抵消降息(xī)带来的负面影响。除此以外，净利息(xī)收入还面临几个蓄势待发(fā)的利好因素。美国银行曾在一份报告(gào)中表示，该行 为防范利率下(xià)降而设计的(de)现金(jīn)流掉期对冲的到(dào)期，净利息收入可能会在明年下半年开始(shǐ)提升。

根据(jù)VisibleAlpha整理的分析师预期，分析师们预(yù)计2025年美国银行的净利息收入至少可增长(zhǎng)5%，相比之下，预计花旗集团、摩根大通和富国(guó)银行(xíng)等大型银行的净(jìng)利息收入增幅将要小得多，甚至可能出现下降。许多分(fēn)析师认(rèn)为，与花旗集团和(hé)摩根大通等同行相比，目前(qián)美国银行的投(tóu)行业务收入对其总收入的(de)贡献相(xiāng)对较(jiào)大。因此，如果预期(qī)中的降息有(yǒu)助于刺激(jī)更多的企业活动，那么美国银(yín)行将会成为最大的受益者。

值得一提的是，在美联储最近一次针对严重经济滑(huá)坡情形(xíng)开展的(de)压(yā)力(lì)测试中，美国(guó)银行(xíng)的预估贷款(kuǎn)损失率为5.5%，远低于接(jiē)受测试的31家大型银(yín)行7.1%的预估贷款损失率均值。

校对：王锦(jǐn)程

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