A股五大上市险企一季度归母净 利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截(jié)至4月29日晚间，A股五大(dà)上市险企2024年一季(jì)报全部亮(liàng)相(xiāng)。中国人寿、中国平安、中国人保、中(zhōng)国太保和新华保险今年一季度共取得归
属于母公司股(gǔ)东的(de)净利润830.17亿元(yuán)，同比下(xià)降13.5%，整体呈“一升四降”格局。

从业务方面看，A股五大上市险企保费收入呈“三升两降”格局(jú)，寿险新业务价值全面提
升；从(cóng)投(tóu)资端来看，上市险企继续保持长期投资、稳健投资风格，在(zài)股(gǔ)票市场侧重配置低(dī)估值、高股息类(lèi)资产，整体投资收益(yì)表现稳(wěn)健。

寿险(xiǎn)新业务价值

最高同比增长超(chāo)八成

从今年五大(dà)上(shàng)市险企一季度(dù)的归母(mǔ)净利润来看，仅中(zhōng)国太保同比增(zēng)长1.1%，其(qí)余四家险企同比皆有不同程度下降。

从保费收入来看，今年一(yī)季(jì)度，五(wǔ)大
上市险企合计实现保费收入约1.07万亿(yì)元，同比增长0.96%。其中(zhōng)，中(zhōng)国人寿、中国(guó)平(píng)安和中国人保一季度保费(fèi)皆同比上涨。

在寿(shòu)险业务领域，五大(dà)上市险企持续优化(huà)业务结构 ，稳步提高(gāo)发展质效。具体来看，今(jīn)年一(yī)季度，中国平安实现归属(shǔ)于母公(gōng)司股东的营运利润387.09亿元。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大(dà)核心业(yè)务恢复增(zēng)长。中国(guó)人寿业务结构持(chí)续优化，发展质效进一步提高，持续强化资产负债管理，积极(jí)推进形态多元、期限多元、成本多元的产品体系构建。中国人保(bǎo)坚持(chí)质量第一、效(xiào)益优先，较好(hǎo)统筹(chóu)了(le)质(zhì)的有效(xiào)提升和量的合理增长。

同时(shí)，今年一季度(dù)五(wǔ)大险企寿险新(xīn)业务价(jià)值全面(miàn)提升。具体来(lái)看，人保寿险新业务(wù)价值同比大幅增长81.6%。新华保险(xiǎn)十年期(qī)及以上首年(nián)期交保费(fèi)收入(rù)同比增(zēng)长83.9%，续期(qī)保费同比增长2.7%；业务结构的优化及(jí)业(yè)务品质的改善，促进公司新业(yè)务价值增(zēng)长51%。太保(bǎo)寿险新业务(wù)价值达成51.91亿元，同比增长30.7%。中国人寿新业务价值实现近年来(lái)最高(gāo)增速，较去年(nián)一(yī)季度重置后新业务价值增长26.3%。中国平安的
寿险(xiǎn)及健康险业务新业务价(jià)值达成128.9亿(yì)元，可比口
径下(xià)同比增长20.7%。

对于一季度五大险企新(xīn)业务价值全面提升，东吴证券非银金(jīn)融(róng)行业分析师葛玉翔分(fēn)析认为，这主要得益于三个方面，一(yī)是产品和期限结构优化(huà)，在低利率和竞品理财低迷背景下，行业已基本消化去年寿险产品 预定利率下调前
“炒停”的影响，长(zhǎng)期期(qī)缴业(yè)务恢复性增长；二是上市险企积极降本增(zēng)效，落实银保(bǎo)渠道“报行合一”并着(zhe)力个险渠道探索佣金递延 ，优化基本法设计，提升费用投(tóu)入产(chǎn)生效(xiào)率；三是2023年7月末寿险产品预定利率(lǜ)下调(diào)后，综(zōng)合负债成本稳(wěn)中有降。

投资收益率

整(zhěng)体(tǐ)稳健

从投资端(duān)来看，今年一(yī)季度，A股市场整体呈(chéng)现“V”字形(xíng)走(zǒu)势(shì)，市场利率持续(xù)走低。上市(shì)险企继续坚持长期投资理念，投资(zī)收益率整体稳健。

具体(tǐ)来看，新华保(bǎo)险一(yī)季度准确把握投资机遇，实现(xiàn)年化总投资收益率为4.6%，年化综合投资收益率为6.7%，较上年同(tóng)期提升(shēng)1个百分点(diǎn)。其中，A股、港(gǎng)股和权益类基(jī)金品种收益率均大(dà)幅跑赢同期投资基准；交(jiāo)易债择时优秀，金融产品收(shōu)益较高。

中国人寿坚持长(zhǎng)期投资、价值投资和 稳健投资理念，多措并举稳定投资收益。一(yī)季度，实现(xiàn)总投资收(shōu)益646.57亿元，同口径同比增长(zhǎng)7.2%，简单年化总投资收益(yì)率为3.23%；净投资收益为426.81亿元，简单年化净投资收益
率为2.82%。

中国平安一季度实现(xiàn)保险资金投资组合年化综合投资收益(yì)率3.1%，年化净投(tóu)资收益率3.0%。中国平安表(biǎo)示，在资产配置层面，坚持稳健的风险(xiǎn)偏好 ，持续(xù)优化穿越(yuè)周期的十年战略资产配(pèi)置，坚持长(zhǎng)久期利(lì)率债与风险类资(zī)产、稳健型权益资(zī)产与成长型权益资产的二维平衡(héng)配置结构。

中国太(tài)保表示，其(qí)坚持基于负债(zhài)特(tè)性保持大类(lèi)资产配置基本(běn)稳定，坚持在战略资产配置的引领下(xià)积极配置长期固收资产，延展资产(chǎn)久期，灵(líng)活进行战术(shù)资产配置，持续做好 低估值、高股息、长期盈利前景(jǐng)好的权益类投资品种配置，稳步推进创(chuàng)新型配置模式和(hé)投资策略，积极应对低利率市场环(huán)境。一季度，中(zhōng)国太
保非年化(huà)净投资收(shōu)益率为0.8%，同比(bǐ)A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升持平；非年化总投资收(shōu)益率为1.3%，同(tóng)比下降0.1个百(bǎi)分点。

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