锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关(guān)指标未改善，最贵(guì)“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公司经审计(jì)的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年(nián)度财务(wù)报表被出具了非标准(zhǔn)审计意(yì)见的审计报告(gào)，触及股票上市规则相关规定的终止上市情形，公司股票将被(bèi)终止上市。

自(zì)4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据证券(quàn)时报记(jì锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%)者不完全统计，截至目前(qián)，年内退市以及已锁定退市的公司达16家(jiā)，其中，9家已经(jīng)摘牌退市，2家公告触(chù)及(jí)面值退市指标，4家提前锁定(dìng)面值退市，1家(jiā)公告触及财务类退市指标(biāo)。从触及(jí)退市指标来看，14家(jiā)触及面值退市指(zhǐ)标，远超去年(nián)同期。

市(shì)场分析人士(shì)指出，退市新规着眼于(yú)提升存(cún)量上市公司整体质量，通过严(yán)格退市标准，加大对“僵(jiāng)尸空壳”、“害(hài)群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同(tóng)时，拓宽(kuān)多元退出渠(qú)道，加强退(tuì)市公司投资者保(bǎo)护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾(céng)因2022年年度经审计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于(yú)1亿元，于2023年5月4日开市起(qǐ)被实施退市风险警(jǐng)示(shì)。

根据股票上市规则相关规定，公(gōng)司股票2023年(nián)出现以下情形之一的，将被终止上市(shì)交易：

1.经审计的净利润为负(fù)值(zhí)且营业收入低于(yú)1亿元，或者追溯重述后最近一个(gè)会(huì)计年度净利润为(wèi)负值且营业(yè)收入低(dī)于1亿元;

2.经审计的期(qī)末净资(zī)产为(wèi)负值，或者(zhě)追溯(sù)重述后最近一个会计年(nián)度期末净资(zī)产为负值;

3.财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见(jiàn)的审计报告;

4.未在法定期限(xiàn)内披(pī)露过半(bàn)数董事保证真实、准确、完整的年(nián)度报告;

5.虽满足相关规定的条件(jiàn)，但未在规定期限内向交易所申请撤销退市风险警示;

6.因不满足相关(guān)规定的条件，其撤销退市风险(xiǎn)警示申请未被审核同(tóng)意。

4月28日晚，*ST左江发布的(de)2023年财报显示(shì)，2023年的(de)营收为5325.16万元，归属母公司股东的净利(lì)润亏损2.20亿(yì)元。因公司经审计的2023年净利润为负值且营业(yè)收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为(wèi)负值且营业收入低于1亿元，并且2023年财(cái)务会计报(bào)告被出具保留意见、无法表示(shì)意见或者否定意见(jiàn)的审计报告，触及股票终止上市情形。公司股票及其衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江在去年12月1日(rì)收到(dào)中(zhōng)国证监会下发(fā)的《中国证券监督管理委员会立案告(gào)知(zhī)书》，因涉嫌信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规，遭(zāo)证监会立案。

随后证监会在今年1月30日公布的《证监会通报*ST左江财务造假案(àn)阶(jiē)段性(xìng)调查(chá)进展情况》中表示，“现已初步查明*ST左江2023年披(pī)露的财务信(xìn)息严重不实，涉嫌重大财(cái)务造假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处理(lǐ)。”

*ST左(zuǒ)江表(biǎo)示，公司尚未收到中国证监(jiān)会有关上述立案调(diào)查事项的最终调查结论。不(bù)过(guò)根(gēn)据相关(guān)规定，如果公司受到中(zhōng)国证监会行(xíng)政(zhèng)处罚，且(qiě)违(wéi)法行为触及重大信息披露违法情(qíng)形，公司股票可能存在终止上市风险。

在相(xiāng)关风险暴露前，*ST左江(jiāng)的股价曾持续拉升(shēng)，并在2023年7月最(zuì)高接近300元，被(bèi)称为(wèi)史上最贵的“ST股(gǔ)”。

随着(zhe)公司被(bèi)立案调查，*ST左江股价随即开启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高(gāo)点回撤超97%。

值得一提的是，之(zhī)前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发警示函。深(shēn)交所2月5日下(xià)发对华安证券的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日(rì)、3月25日，深交(jiāo)所上市公司*ST左(zuǒ)江连续三次发布了公司股票(piào)交易(yì)可能被实施退市风险警示的公告，2023年4月25日(rì)，华安证券发布了题为《算力领(lǐng)域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深度研究报(bào)告并推荐买入*ST左江。

经查，华安证券发布的相关研究报告分析结论(lùn)依据不充(chōng)分(fēn)，结论不审慎，未充(chōng)分揭示投资风险，公司对研究报告质量(liàng)审(shěn)核把关不严。

深交所指出，华安证券(quàn)上述行为违反了《会员管(guǎn)理规则》等相关规(guī)定，根据规定，对华安证券(quàn)采取书面(miàn)警(jǐng)示的自律监(jiān)管措(cuò)施，并要求公司对此应高度重视(shì)，针对违规问题采取有效措施进(jìn)行整改(gǎi)，进一步加强公(gōng)司对研(yán)究报告质量审核和合(hé)规审查，保障研究报告信息来源合法合规(guī)，分析结论具有(yǒu)合(hé)理依据，充分揭示投资风险，避免误导(dǎo)市场。

退市结构日(rì)趋多元(yuán)

据证券时报记者梳理，今年以来(lái)，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙(lóng)、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触(chù)及面值退市指标，ST中(zhōng)南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即便后续连续涨停，也(yě)将触(chù)及交易类强制退(tuì)市指标而提前锁定退市。*ST左江触发财务类退市指标，也锁定了退市。

综合来看(kàn)，年内至少(shǎo)已(yǐ)经有16家公司锁定退市，其(qí)中，14家触及面(miàn)值退市指标，*ST博(bó)天为重大违法(fǎ)强制退市，*ST左江触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日，资(zī)本市场第三个“国九条”正(zhèng)式发布，明确提出(chū)“深化(huà)退(tuì)市制度改革，加快形成(chéng)应(yīng)退尽退、及时出清的常态化退(tuì)市格(gé)局”，证监会配(pèi)套(tào)发布《关于严格执行退市制度的意(yì)见》，沪深北(běi)交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革进(jìn)入新阶段(duàn)。

在2020年退市规则(zé)的基础上，最新修(xiū)订的退市规定进一步突出对财务造(zào)假、公司(sī)治(zhì)理乱象的威慑(shè)力度，多措并举降低壳(ké)价值、鼓励主动退市，优化过渡期，加(jiā)强投资者保护力度。

“退市制度的完善对于(yú)提高上市公司质量起(qǐ)到了非常积极的推动作用。一些业绩不佳、财(cái)务状况(kuàng)差的公司如果不(bù)能达到资本市场的标准，其持续存在对整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制(zhì)退(tuì)市的公司也可以更加重视自身的经营和管理，通过(guò)提高公司的(de)整体质素(sù)来争(zhēng)取重新上(shàng)市。”安爵(jué)资产董事长刘岩向证券时报记者表示。

在刘岩看来，退市制(zhì)度实际上对所有(yǒu)的上市企业都起到(dào)了良(liáng)好的(de)警醒和鞭策的作用。特别是对那些存在欺(qī)诈发行(xíng)、信息披露造假等行为的害群之马，更要坚决打(dǎ)击，决不手(shǒu)软，不仅要(yào)强(qiáng)制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人员(yuán)承担经济(jì)和法律的后果，这对维护(hù)市场的(de)公平、公正(zhèng)，奠定资(zī)本巿场的基石作用至关重(zhòng)要。

银河证券的研(yán)究观点称，强监管与防风险是促(cù)进高质量发展的前提，只有在这两个(gè)条件下，资本市场才能实现高质量发展。证监会强(qiáng)调加强公司上(shàng)市、在市、退市全链条监(jiān)管力度、加强证(zhèng)券基金机构监管、强化(huà)交(jiāo)易监管等，增强投资者保护，推(tuī)动中长(zhǎng)期资金入市(shì)等。由(yóu)此，证监会将统筹推进各项措施尽快落地(dì)，严厉打击各类规避退市行(xíng)为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年(nián)财报相关指(zhǐ)标未改善，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称(chēng)，公司(sī)经审计的2023年净利润为(wèi)负值且营业收入(rù)低于(yú)1亿元，同时，公司(sī)2023年度财务报表被出具了非标准审计意见的审计报告，触(chù)及(jí)股票上市规则相关(guān)规定的终止上市情形，公司股票将被终止上市。

自4月29日起(qǐ)，*ST左江将停牌，等待交易所的最终退(tuì)市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据(jù)证券时报记(jì)者不(bù)完全(quán)统计，截至目前，年内退市以及(jí)已锁(suǒ)定退市的公司达16家(jiā)，其中，9家已(yǐ)经摘牌退(tuì)市，2家公告触及面值退市指标，4家提前锁定面值(zhí)退市(shì)，1家(jiā)公告触及财务类退市指标。从触及退(tuì)市(shì)指标来(lái)看(kàn)，14家触及面值退市指标，远超去年同期。

市场(chǎng)分析人士指出，退(tuì)市新规着眼于提升存量(liàng)上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大(dà)对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力(lì)度，削减“壳”资源(yuán)价值，可(kě)谓“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多元(yuán)退出渠道，加强退(tuì)市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后的(de)净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，于2023年5月4日开市起被实施退(tuì)市风险警示。

根据股票上市规则相关(guān)规定，公司股票2023年出现以下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经审计的净利(lì)润(rùn)为负值且(qiě)营业收入低(dī)于1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最(zuì)近一个(gè)会计年度净利润为负值且营业收入(rù)低于1亿元;

2.经审(shěn)计的期末净资产为负值，或者(zhě)追溯重述后最近一个会计年度期末净(jìng)资产为负值;

3.财务会(huì)计报告被出具保留意见、无法表(biǎo)示意见或者否定意见的审计报(bào)告;

4.未(wèi)在法定期限内披露过半数(shù)董事保证(zhèng)真实、准确、完整的年度报告;

5.虽(suī)满足相关规(guī)定的条件，但未(wèi)在规定期限内向交易所(suǒ)申请撤(chè)销(xiāo)退市(shì)风险警示(shì);

6.因不满足相关规定的条件，其撤销退市风险警示申请未(wèi)被(bèi)审核同意。

4月28日晚，*ST左江发布的2023年财报显示，2023年的(de)营收为5325.16万元，归属(shǔ)母(mǔ)公司股东的净(jìng)利润亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净(jìng)利润为负值且营(yíng)业收(shōu)入低(dī)于1亿元，或者追(zhuī)溯重述后最近一个会计年度净(jìng)利润为负值且营(yíng)业收入低于1亿元，并且2023年财务会计报告被出具保留意见、无法(fǎ)表示意见或者否定意(yì)见的(de)审计报告，触及股(gǔ)票终止上市(shì)情形。公司股(gǔ)票及其衍生品种于4月29日起停牌。

涉嫌重大财务造假(jiǎ)

*ST左江在(zài)去年12月(yuè)1日收到中国证监会下发的《中国证券(quàn)监督管(guǎn)理委员会(huì)立案告知书(shū)》，因涉嫌信息披(pī)露违法违规(guī)，遭证监会(huì)立案。

随后证监(jiān)会在(zài)今年1月30日公布(bù)的《证(zhèng)监(jiān)会通报*ST左江财务造假案(àn)阶段(duàn)性调查进展(zhǎn)情况》中表示，“现已初步(bù)查明*ST左江(jiāng)2023年披(pī)露的(de)财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前(qián)正在(zài)调(diào)查过程中，我会将尽(jǐn)快查明违(wéi)法事实，依法严肃处理(lǐ)。”

*ST左江表示，公司尚未收到中国证监(jiān)会有关上述立案调查(chá)事项的最终调查结论(lùn)。不过根据相关(guān)规定，如果公司受到中国证监会行政处罚，且违法行(xíng)为触及重大信息披露违(wéi)法(fǎ)情形，公司股票可能(néng)存(cún)在终止上市风险(xiǎn)。

在相关风险暴露前，*ST左江的股价曾持(chí)续拉升(shēng)，并在(zài)2023年7月最高接近300元，被称为史上最贵的“ST股”。

随着公司被(bèi)立案调(diào)查，*ST左江股价随即开启暴(bào)跌模式(shì)。截(jié)至目前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之(zhī)前曾(céng)在研报(bào)中“鼓吹”*ST左江的券商(shāng)也被监管发警示函。深交所2月5日(rì)下发对华(huá)安证券的警示函。警示函(hán)显(xiǎn)示，2023年1月31日、2月25日(rì)、3月25日，深交所上市(shì)公司*ST左江连(lián)续三次发布了公司股票交易可能(néng)被实(shí)施退市风险警示的(de)公告，2023年4月(yuè)25日，华安证券发布了题为《算力(lì)领域(yù)的璀璨明珠(zhū)，DPU放量(liàng)乘势而起(qǐ)》的深度研(yán)究报告并推荐买入*ST左江。

经查(chá)，华安证券发布的相关研(yán)究报告(gào)分(fēn)析结论(lùn)依(yī)据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资风险，公司对(duì)研究报(bào)告质量审核把关(guān)不严。

深交所(suǒ)指出，华安证券上(shàng)述行为违反了《会员管理(lǐ)规则》等相关(guān)规定(dìng)，根据规(guī)定，对华安证券采取书面警示的自律监管措施，并要求公(gōng)司对此应高度重视，针对(duì)违规问题采取有效措施进(jìn)行整改，进一步加强公司(sī)对研究(jiū)报告质量审核和合规审查，保障研究报告信息来源合法合规，分析结论具有合理依据(jù)，充分揭示投资风险，避免误导市(shì)场。

退市结构日趋多元

据证券时报记者梳理(lǐ)，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱(ài)迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星(xīng)源等9家公(gōng)司(sī)已被终止上市并摘牌。另外，*ST民(mín)控、*ST美盛已经触及面值退市指标(biāo)，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即便后续连续涨停(tíng)，也将触及交易类(lèi)强制退市指标而(ér)提前锁(suǒ)定退市。 *ST左江触发财务类(lèi)退市指标，也锁定了退市。

综合来(lái)看，年内至少已经(jīng)有16家公(gōng)司锁定退市，其中，14家(jiā)触及面值退市指(zhǐ)标，*ST博天为(wèi)重(zhòng)大违法强制退市， *ST左江(jiāng)触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日，资本(běn)市场第三个“国九条”正式(shì)发布，明确提出“深化退市制度改(gǎi)革，加快形成应退尽退、及时出清(qīng)的常态化退市格(gé)局”，证监会配套发布《关于(yú)严格执行(xíng)退市制(zhì)度(dù)的意见》，沪深北交(jiāo)易所同步修订相关(guān)退市规则(zé)，退市制度(dù)改革进入新阶段。

在2020年退市规则的基础上，最新修订的退市规定进(jìn)一步突出对财(cái)务造(zào)假、公司治理乱象的威慑力度(dù)，多(duō)措并举降低壳(ké)价值、鼓励主动退市，优化过渡期(qī)，加强(qiáng)投资者保护力(lì)度。

“退市制度的完善(shàn)对于提高上市公(gōng)司质量起(qǐ)到了非(fēi)常积极的推动作用。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果不能达到资本市场的(de)标准，其(qí)持续存在对整个市(shì)场的(de)发展都会构成较大的风险。而那些被强制退市的公司也可以更加重视自(zì)身的经营和管理，通过提高公(gōng)司的整体质素来争取重新上市。”安爵资产(chǎn)董事(shì)长刘岩向证券时报记者表示。

在(zài)刘岩看(kàn)来，退市制度实际(jì)上对所有的上市企业都起到(dào)了良好的警醒和鞭策的作用。特别(bié)是对那些(xiē)存在欺诈发行、信息披露造假等行为(wèi)的害群(qún)之马，更要坚(jiān)决打击，决不手软，不(bù)仅要强制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人员承担经济和法(fǎ)律的后果，这对维护市场的公(gōng)平、公(gōng)正，奠定资本巿场的基(jī)石作用至关重要。

银河证券的研究观点称，强监管(guǎn)与防风险是(shì)促进高质量(liàng)发展的前提，只有在这两个条件下，资本市场才(cái)能实现高质量发展。证监会强调加强公司上(shàng)市、在市、退市全(quán)链条监管力度、加强证券基(jī)金机构监管、强化交(jiāo)易(yì)监管等，增强投资者保护，推动中长期资金入市等。由此，证监会将统筹推(tuī)进(jìn)各项措施尽快落地，严(yán)厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高(gāo)上市公(gōng)司(sī)质量，净化资本市(shì)场生态。