美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相信我(wǒ)们(men)能聚合力量、提升效能”。

这半(bàn)年(nián)多以来，美团(tuán)董事长王兴专注于组织架构调
整，从核(hé)心本地商业到新业务，一一进行了梳理。

他开始排兵(bīng)布阵，既迎回了美团“二号人物”王(wáng)慧文，又调任王莆中为核心(xīn)本地商业CEO，张川、郭万怀则
带领新业务。王兴以此全新管理阵容，带领美团突破竞争重围(wéi)。

正如王兴在内部邮件所言：期待各业务秉承 美团“帮大(dà)家吃得更好，生(shēng)活更好”的使命，在新(xīn)的组织架构(gòu)下(xià)进一步发挥团队潜(qián)能。

得益于策略调整
，美团上半年业绩继续创新高，营收、净利双涨，股价有所回升，市场反应积极。

但对比2021年美团2.6万(wàn)港元市值(zhí)的高点，当前美团7200亿港(gǎng)元(yuán)左右的市值，已经是腰斩的状(zhuàng)态，尚有回升空间。

市场对美团(tuán)的担忧仍存。一
方面来自于外卖(mài)、到店业务市(shì)场竞争加剧，阿里、抖音等持续发力本地生活板块
，更有拼多多、快(kuài)手、小红(hóng)书等平(píng)台加速本(běn)地(dì)生活服务布局。

另一方面，美团自身营收、净利增长放(fàng)缓，核心本地商业(yè)新业务(wù)增幅(fú)不及以往，新业务还 在持续(xù)亏损。

战略(lüè)调整、适应市场的背(bèi)后，是美团谋求改变现(xiàn)状的身影。

01、营收利润(rùn)双(shuāng)增

美团交上了一份向好的成(chéng)绩单，高(gāo)于 市(shì)场预(yù)期。

财报显示，今年二季(jì)度，美(měi)团营
收823亿元，同比增长21%，高于市场预期的804.2亿元，调整后净利(lì)润136亿(yì)元，同比增(zēng)长77.6%。

净利增幅(fú)超过营收增幅(fú)，显示了一定的盈利能力。

今年二季度，美团经营利润率为13.7%，对比(bǐ)上年同期的经(jīng)营利润率仅为6.9%，期内利润
率(lǜ)为13.8%，而上年同期为(wèi)6.9%，经调整EBITDA为149.97亿元，较上年同期的76.82亿元增(zēng)长95.2%，经调整净利率为16.5%，上年同期(qī)为11.3%。

多个盈利指(zhǐ)标改善，资本市场也给予积极反应。财报发布次(cì)日，美团股价大涨12.5%，报(bào)115.7港元/股(gǔ)，总(zǒng)市值7198亿港元(yuán)。

自2018年上市以来，美(měi)团的盈利话题讨论不断，这两年终于扭亏为盈，保(bǎo)持高(gāo)速增长。

相(xiāng)较于去年，美团营(yíng)收(shōu)、归母净
利润增幅已经开始放(fàng)缓(huǎn)。2024年上半年，美(měi)团营(yíng)收为1555.27亿
元，同比增长22.9%，归(guī)母净利润为(wèi)167.2亿元，同比(bǐ)增长107.8%。而(ér)2023年上(shàng)半年，美团营收(shōu)、归母净利增(zēng)幅分别为30.2%、218%。

美团正不断优化营销(xiāo)策略，改(gǎi)善(shàn)经营杠杆。

从成本及开支来看，今年二季度，美团销(xiāo)售成本、销售及营销开支、研发费用占收(shōu)入百分比均较上年(niá美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了n)度有所(suǒ)下(xià)降，分别占比58.8%、18%、6.5%。

只是美团的一般及行政开(kāi)支增幅仍较高，由2023年第二季度的21亿元(yuán)增长26%至2024年同期的27亿元，占比也从3.1%上升至(zhì)3.3%。其解释，主(zhǔ)要(yào)是雇员
薪酬开支增加所致。

根据财报，2024年上半年，美团雇员薪酬开支(zhī)达到223.61亿元，同比增长7.8%。

美团挣(zhēng)得“盆满钵满”，员工薪酬亦不断上涨。

业内(nèi)常说，美团是典(diǎn)型的“三(sān)头赚”，商家、骑手、消费者全都为其贡(gòng)献利润。相关数据显示，当前美(měi)团活 跃商家数量高达900多万(wàn)户，美团骑手的数量超过了800万人，几乎覆盖了国内主(zhǔ)要的商家群体。

庞大的体
系之下，关于美团的投诉也日渐增多，诸如商家投
诉 佣金过高、骑手投诉克扣补贴，已是常态。

在黑(hēi)猫投诉 【下载黑(hēi)猫投诉客户端】平台上，关于美团的搜索词高(gāo)达91.36万条，涉及无故退款、虚假送(sòng)达、乱扣骑手费等多个问(wèn)题。

今年上半年，美团进行了上(shàng)市以来规(guī)模最大的组织架构调整。从(cóng)今(jīn)年2月份整合到店(diàn)、到家两个独立事业群和两个平台，再到(dào)4月份将美(měi)团平(píng)台、到店事业群、到家(jiā)事业群和基础(chǔ)研(yán)发(fā)平台将合并成为“核心本地商业”，动(dòng)作不断。

同时，老将王莆中出任核心本(běn)地商业CEO。

一系列的调整背后，实际蕴藏着美团本地生活服务 的压力。

市场环境瞬息万变，美团维持本地生活(huó)服务业务(wù)的老大哥的地位并不容(róng)易。抖音(yīn)进军本地(dì)生活赛道，来(lái)势汹(xiōng)汹，更有腾讯、拼多多、快手、小(xiǎo)红书等平台加速本地生活服务的布局，实(shí)力都不容(róng)小觑。

美团自身核心(xīn)本地商业收入虽保持着增长，但增幅已经(jīng)放缓。今年二季(jì)度，美团核心本(běn)地商(shāng)业(yè)收入607亿元，同比增长18.5%。对(duì)比2023年二季度，美团核 心本地商业营收增幅为39.2%。

王兴此前表示，近期开
展组织重组的根本目标是继续整(zhěng)合本地商业领域，并且进一步提高运营(yíng)效率，也希望用平台的供给更好满足消费(fèi)者需求。

组织调(diào)整的效果也开始显现。分业(yè)务来看，今年上半年，美团核心本地商业总收(shōu)入1153.07亿元(yuán)，同比增长22.6%，占总营收(shōu)74%。其中，配送(sòng)服务收入(rù)、佣金(jīn)收入占据绝大部分，分别达到440亿元、421亿元，同比增长(zhǎng)18.3%、23.2%。

相较之下，美团在线营销服务收入、其他服务及销售（包括利息
收入）增(zēng)长更快。尤其是其(qí)他服(fú)务及(jí)销售（包括利息收(shōu)入(rù)），今年上半年同比增长41.6%至(zhì)65.08亿元。

‌美(měi)团核心本地商业的经营利润率由2023年二季度的8.7%增(zēng)长至(zhì)2024年(nián)二季度的16.9%。只是相较于2024年一(yī)季度的17.8%，环比有所下滑。

可以看到(dào)，美(měi)团外卖、闪购、酒旅等业务保(bǎo)持增长势头，贡(gòng)献了不(bù)少业绩。今年二季度，美(měi)团外卖业务(wù)中，“拼好饭(fàn)”最高突破 800 万单，而(ér)到店酒旅(lǚ)业务、休闲娱乐(lè)品类的订单量均超过(guò)60%。

2024年第二季度，美团即时配送交易订单数量为61.67亿笔，同比增长14.20%。而单笔配(pèi)送收入稳定在3.70元以上
，主要在于美团减少(shǎo)对配送服务费 的(de)减免与补(bǔ)贴等方(fāng)面。

不容忽(hū)视(shì)的是，上半年，美团配送相关成(chéng)本(běn)依然高达480.34亿元，同比增长19%，超过配送服务收入(rù)40亿元。

03、新业务亏损

美团整顿业务，除了聚拢本地生活各(gè)线业务以外(wài)，另一支线便是梳理各(gè)项新(xīn)业务。

今年2月，美(měi)团(tuán)宣布大众点(diǎn)评、SaaS（餐饮管理系统(tǒng)）、骑行、充电宝(bǎo)等由高级副总裁张川负责，但并未涉及(jí)业务具体整合的情况。

直到8月底，王
兴发布内部邮件，才公布了组织架构(gòu)最新进展。根据披露，美(měi)团的SaaS（软件即(jí)服(fú)务）、骑行、充电
宝等业务合并成为“软硬件服务”，快驴、小象、优选等业(yè)务合(hé)并成为“食(shí)杂零售”，境(jìng)外业(yè)务则更名为Keeta。

在本地商业(yè)承压的(de)前提之下，美 团新(xīn)业务的发展显得尤为重(zhòng)要。

今年(nián)上半年(nián)，美团新业务(wù)有减亏的迹象，亏损额为40.7亿元，对(duì)比2023年上半(bàn)年新业务亏损(sǔn)102.2亿元。

一个事(shì)实是，过去几年，美团新业务保持(chí)着高亏损额。2019年 -2023年，新业务的(de)经营亏损额分别为67亿、109亿、384亿、283亿和202亿，呈现上升趋势(shì)。短短五(wǔ)年时间，美(měi)团在新业务板块“烧掉”1045亿元。

从财报(bào)窥见，今年(nián)上半(bàn)年，美团新业务收入402.19亿元，同(tóng)比增长23.8%，占总营收比例为
26%。其(qí)中，其他服务及销售（包括利息收(shōu)入）为 主要收入来源，达到386.98亿元(yuán)。而在(zài)线营销服务基数(shù)较小，同比增长高达81%至1.8亿元。

具体看，今年二季度，美团新业(yè)务收入216亿元，同比(bǐ)增(zēng)长28.7%，主要由于商品零售业(yè)务的(de)收
入增长，经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率6.1%。

但在新业务的亏损中，未分(fēn)配的经营亏损由2023年同期的12亿元增加至今(jīn)年二季度的27亿元。其解释称，主要是(shì)开发语音模 型和(hé)建立(lì)视频直播的投入增(zēng)加。

至于出海业务，财(cái)报并(bìng)未涉及太多内容(róng)。但王兴在财报(bào)会上有所提及，从财务(wù)角度来看，出海业务的预算已纳入新业务板块，今年对板块经营(yíng)亏(kuī)损的(de)影响有(yǒu)限。

美团自(zì)2023年5月在香港成立 Keeta，当前(qián)已经凭借订(dìng)单量市占率(lǜ)，成为(wèi)全港第一大外卖平(píng)台。今年4月，KeeTa传(chuán)出消(xiāo)息称，即将登陆沙特首都利雅得。

王兴表示，“境外(wài)业务目前仍处于早期阶段。我们将继续(xù)评估不同地(dì)区(qū)的机会(huì)。在没有具体进展(zhǎn)可以分享之(zhī)前，我们不会深入探(tàn)讨任(rèn)何市场的细节。我们(men)认为境外业务是美团正确的长(zhǎng)期战略(lüè)，因此(cǐ)我们将 保持(chí)耐(nài)心并继续探索，同时保持财务纪律。”

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