中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性

证券时报网讯，中金公司研(yán)报指出，短期降息
交易和政策预期下(xià)，港股仍可能存在较A股更(gèng)好的弹性。近期(qī)中美信用周期框架下出现(xiàn)边际变(biàn)化，如果能够持续 ，则(zé)能(néng)提供更多支持。一季度中美信用周期分别依托财政和私人部门曾形成“小波段”共振，促成了(le)一二季度美国地产链、出口链和顺周期行情。当前似乎也(yě)具备一定条件，9月降息有望(wàng)提供流动性支撑，也会为国内政策宽松提供窗口
。预计三季度财政也会比二季度的收缩边际上更积极。如果兑现，短期可以关注小(xiǎo)周(zhōu)期和小(xiǎo)波段的操作。

该机构认为，不过，市(shì)场阶段性机会并不意味着趋势性反转。从(cóng中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性)中(zhōng)长期看，A股和港股(gǔ)市场走势的决(jué)定性因(yīn)素，仍在(zài)于(yú)国内基(jī)本面与政(zhèng)策能否取得更(gèng)大进展。当前形势下，虽然政策层面(miàn)三(sān)季(jì)度或(huò)有边际改善，但年内可能(néng)重在落实已有政策，财政部近期也强调“坚决防止超财力出台政策、新上项目”，虽中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性然(rán)中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性当(dāng)前经济增长内生动(dòng)能依然(rán)偏弱，但期待“强刺激”仍(réng)不现实。配置(zhì)策(cè)略上，随着美联储降息临近，依然提示港股弹性大于A股，短期降息交(jiāo)易下，受益(yì)于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在(zài)看(kàn)到更大力度的(de)财(cái)政支持前，宽幅区间震荡的结构性行(xíng)情依然是主线(xiàn)。

校对：王(wáng)朝全

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