债券投资成农商行盈利引擎 业内提醒利率风险管理

　　债券投资成农(nóng)商行盈利引擎(qíng)

　　业内提(tí)醒(xǐng)利率风险管理

　　◎记者 张欣然

　　上半年，多家
农商行的投资(zī)收益成为市场亮点。在传(chuán)统存贷款业务利(lì)润空间被压缩的情况下，投资收益的大增推动了这些机构的业 绩增(zēng)长。

　　市场人士(shì)建议，银行应(yīng)加强(qiáng)风险(xiǎn)管理，合理控制杠杆水平，确保金融市场的稳定。银行自身也需要优化资产配置，提高
资金使用效率(lǜ)，确保金融服务实(shí)体经济的能力。

　　债券(quàn)投资收益驱动业绩增长

　　今年上半年，在投(tóu)资收(shōu)益的带动下，农商行的业绩多数保持正增长。值得(dé)注意的是(shì)，农商行来自买债的投(tóu)资收益显著拔高，营收(shōu)占比也同步提升。

　　A股上市农商银行共有10家，其中8家农商行投资收益实现了大幅度增长，尤其是瑞丰银行投(tóu)资收益同(tóng)比增长213.87%，苏农(nóng)银行投资收益同比增长115.92%，张家港行投资收益同比增长176%。

　　2024年半年报显示，常(cháng)熟银行投资收益大涨超九成，较去年同期(qī)几乎翻(fān)了一倍，达9.17亿(yì)元。截至6月末，常熟(shú)银
行合计持有金融(róng)资产978.6亿元(yuán)。其中，国债177.87亿元，占比18.18%；政(zhèng)府债303.46亿元，占比(bǐ)31%。

　　苏农银行2024年的(de)半年报也显示，其投(tóu)资收益中，处置(zhì)交易性金融(róng)资产取得的投资收益、处置其(qí)他债权投(tóu)资取得(dé)的投资(zī)收(shōu)益(yì)、交易性金融资产持有期间的投资收益分别(bié)为1.76亿元、2.54亿元和2.04亿(yì)元，同比分别增长421.62%、383.28%和(hé)181.98%。在金融投资中，苏农银行金融(róng)债券投资占
比13.95%，增幅居各项投资占比的首位(wèi)。

　　张家港行也在2024年半年报中解释，投资收(shōu)益较去(qù)年 同期增加的(de)原因，主要是处置交易性金融资产及债权投(tóu)资(zī)取得的收益增加。

　　一(yī)位资深市场(chǎng)人士解(jiě)释，根据持有目的不同，银(yín)行的金融投资可分为配置盘和交易盘。银(yín)行配(pèi)置(zhì)盘指不太考虑市(shì)场价格波(bō)动，以获取本金和票(piào)息收入为目的的金融投资。在利率上行期，银行通常会
加强配置力量，降(jiàng)低交易(yì)盘占比(bǐ)。在利率下行期，银行偏向做交易，配置盘占比下降。

　　“今年债券收(shōu)益 率 下行很(hěn)快，正值牛市，所以农商(shāng)行有很大动力做债券交易(yì)。”一位债券(quàn)交易员称。

　　激进债券投资暗(àn)藏风险

　　债券投资可以带来收益，但也伴随着利率风(fēng)险、合规风险以及资金空转风险。

　　中国 银行间市场交易商(shāng)协(xié)会副秘书长徐忠此前(qián)就表(biǎo)示(shì)，部分中小(xiǎo)金融机构对利率风险缺少敏感性。一些中小银行并没有充
分考虑国债投资(zī)的利率波动风险，在(zài)浓厚的投机氛围下，有些机(jī)构 由(yóu)配置盘变成了活跃的交易盘，甚至将债券当作股票来炒作；投资集中度很高，一些中小金融机构债(zhài)券收益占营业(yè)收入超过50%，一定程(chéng)度上也反映出这些机构(gòu)公司治理的不健全(quán)，风控能力不(bù)强。

　　此外，农商行的业务重心应该是信贷，重点满足“三农”和小微企(qǐ)业的个性化、差异化、定制化需求。一位宏观研究员对(duì)上海证券报记者表(biǎo)示，目 前一(yī)些农商行将资金用于购买其 他金融机构发行(xíng)的债券，而不是直接投向实体经济，导致资金在(zài)金(jīn)融体系内部循环，未能有效促进实体经济的发展，这种业务模式不可持续，也脱离了监管方面(miàn)对(duì)他们的定位。

　　债 券(quàn)投资中也会(huì)产生利益输送等(děng)合规风险。此前中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会就(jiù)公告称，近期市场机构反映，部分中小金融机构(gòu)从业(yè)人员与外部人员串谋(móu)，利用国(guó)债(zhài)利率下(xià)行预期进行代持、利益输送等违法违规行为有所增加。

　　“目前债券收益率下行较快(kuài)，很容易在现货和期货市场中产生操纵市场，扭曲市(shì)场价格，从而实现利益输(shū)送的行为。”一位债券交易员说(shuō)。

　　利率(lǜ)风险管理应重(zhòng)视

　　业内人士分析，农(nóng)商行可以进(jìn)行债券投资，但也(yě)要重视其利率风险管理，更重要的是(shì)要积极发展支持实体(tǐ)经济的业务。

　　常熟银行研究(jiū)员王德 发就认为，降低利(lì)率风(fēng)险，核心是调整资产负(fù)债(zhài)结构(gòu)，但资产结构调整往往不能一蹴而就，特别是对于银行自营业(yè)务而言，调整资产结构需要时间。在这种情况下，如果遇到市场行(xíng)情(qíng)发生变化(huà)，可以通过利率风险(xiǎn)的(de)对冲工具管理
利(lì)率风险，建(jiàn)议给(gěi)更多(duō)农商行提供风险对冲工具衍生品(pǐn)资格，以套保额度为主。

　　此前央行就多次提示金(jīn)融机构进行激(jī)进债券(quàn)投资的风险，并(bìng)积极运(yùn)用货(huò)币政(zhèng)策工具调控债券市场。业内人士也建议，监管(guǎn)机构应及时(shí)提示相关机构风险，严查(chá)其中违(wéi)法乱纪(jì)、利益输送等现(xiàn)象。

　　此外，一位农商行投(tóu)资经理表示，当(dāng)前农(nóng)商行(xíng)分布于(yú)各个区域，没(méi)有(yǒu)大银行丰富的资源，其管理(lǐ)人员存在(zài)专业水平不足等问题。这也导致在支(zhī)持实体经济发展、债
券(quàn)投资(zī)等方面(miàn)存在业务混乱、风险把控不到位等问题，建议在农商行的管理(lǐ)层中选用更专(zhuān)业(yè)的(de)人才。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 债券投资成农商行盈利引擎 业内提醒利率风险管理