公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如(rú)何影响公募经营数(shù)据的？

在公募费率改革的大背景下，叠加市场行情震荡及(jí)投资者(zhě)赎回(huí)影响，公募基金行业在规模创下新高的基础上，管理费却再降一(yī)个台阶。Wind数据显(xiǎn)示，公募基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基金(jīn)行业在中报维度下，管理费连续两(liǎng)年出现“缩水”的情(qíng)况，且幅度扩大。拉长至近五六(liù)年的中(zhōng)报(bào)数据来看，这一数据(jù)比2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金管(guǎn)理费为(wèi)668.98亿元，彼时的基金(jīn)行业总规模为22.8万亿元。

此外，基金费率改革对基金(jīn)管理人净利润的影(yǐng)响已经显现出来。据第一(yī)财经统计，66家(jiā)基(jī)金公司上半年净利润合(hé)计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过(guò)六成的公司出现净利润缩(suō)水的情况。

公募管理费(fèi)连续两年下滑

今年上半年，公募(mù)基金行业总规模达到30.7万(wàn)亿元，创下历史新高，较去年同期增加了一成以上。但在基金降(jiàng)费及市场行(xíng)情震荡等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)下，基金公司的经营情况迎来挑(tiāo)战，上半年管理费继去年同期再度出(chū)现(xiàn)下滑，且幅度进一步扩大(dà)。

Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收取管理费(fèi)为614.48亿元，比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期减少96.18亿(yì)元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿元的高点，减少逾(yú)107亿元。其中，混合型(xíng)基金产品占比最高，193.41亿元的管理费占比近31.47%。这(zhè)也是上半年管理费收入下滑最为(wèi)明显的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)，较去年同期(qī)减少了125亿元(yuán)，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理费(fèi)也有一定减(jiǎn)少，较去(qù)年同期下(xià)滑9.29%、26.64%。

另一(yī)方面，货币(bì)市场(chǎng)型基金(jīn)、债券型基金的管理费增长明显，这两类产品上半(bàn)年均收(shōu)取了超(chāo)过100亿元的管理费，分别(bié)为168.39亿元、141.01亿元，均(jūn)创下近(jìn)六(liù)年的新(xīn)高。

从基金管理人(rén)角度(dù)来看，在有数据(jù)的(de)199家(jiā)公司中，今(jīn)年上半年管理费(fèi)收入超过10亿元(yuán)的(de)公(gōng)司有20家，比去(qù)年少一家。建信基金的管理费从11.9亿元降至9.91亿元(yuán)，规模(mó)下滑16.68%。

其中，易方达基金以40.85亿元(yuán)的管(guǎn)理费收入位居第一，较去年同期减少近9亿元，同比下滑17.94%；此(cǐ)外，华夏基金、广发基(jī)金(jīn)分别为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而“前十(shí)强”门槛已连下两个台(tái)阶，从(cóng)前年的22.07亿元降至19.52亿(yì)元，再落至今年的(de)17.65亿元。

整体(tǐ)而言，有超(chāo)过(guò)半数公司(sī)的(de)管理费出现不同(tóng)程度的下滑，29家公司(sī)的管理费收入(rù)减少超过(guò)1亿元。其中，中庚基金的管理(lǐ)费为1.45亿元，较去年同期2.99亿元已经“腰斩”；此外，泓德基金、前海开源基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)同(tóng)比下(xià)滑39%以上。

值得注意的是，在(zài)上述公司中，有超过七成公司的管理规模出现同比增长。如(rú)信达澳亚基公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成金的(de)基金规模(mó)同比增加(jiā)18.67%，管理(lǐ)费却减少了37.06%。可以看到，持续推进的费(fèi)率改革，已对基金公司的营收形成明显影响。

经营数据背后百(bǎi)态(tài)

管理费是公募基金的主要收入来源，是影(yǐng)响(xiǎng)基金(jīn)公司经营的重要原因。去年下半(bàn)年开始的费率(lǜ)改(gǎi)革，是从权(quán)益类产品(pǐn)开始，因此对这类产品(pǐn)占比较(jiào)高的(de)头部基金公司影响较大，收入减少(shǎo)明显(xiǎn)。

从目前披露的数据(jù)来看，头部(bù)基(jī)金公司的(de)经营业绩仍然领先，但净利水平(píng)已有一定减少。如行业头把交椅易方达基金，已经出现营收(shōu)、净利双降的情况。数据显示，该公司今(jīn)年上半年实现营业收入53.74亿元，净利(lì)润15.16亿元，分别较去年同(tóng)期下滑13.11%和6.25%。

此外，工银瑞信(xìn)基金、华夏基(jī)金、南方基金等公司上半年的净利润也在10亿(yì)元(yuán)以上。而(ér)去年还在“10亿元俱乐部(bù)”的广发基金(jīn)、富国基(jī)金，今年则(zé)淡出这一行列。数据显示，二者的净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比减少(shǎo)32.26%、27.35%。

据(jù)第一财经不完全统(tǒng)计，截至目前(qián)，已有66家基(jī)金公司披露数据，上半年净利润合计为(wèi)164.01亿元，同比下滑13.34%。其中58家(jiā)公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年(nián)同期相比，有超过六成(chéng)的公司出现净利(lì)润缩水的情况。

从多(duō)份(fèn)相关上市(shì)公司的定期报告可(kě)以看到(dào)，公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司上半年净利润(rùn)出(chū)现下(xià)滑是(shì)多方面因素所(suǒ)致。除了费率改革外，产品的管理规模的大幅变化也是原因之一。以光大保德信基金为例，今年二季度末，该公(gōng)司(sī)的基金资产规模同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上半年(nián)，该公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少56.73%。

而(ér)管(guǎn)理(lǐ)规模较去年同期增加超过800亿元的鑫(xīn)元基金，今(jīn)年上半年的净利润为0.9亿元，同比增加89.28%。通过(guò)观察，其(qí)管理(lǐ)规模的贡献主要来自于债券基金(jīn)，从800亿元增(zēng)至1242亿元，同比增加55.21%。

此外，也有部分(fēn)基金公司通过指数类产(chǎn)品受到市(shì)场认可(kě)，产品规模大幅增加的同时，实现(xiàn)经营数据的提升。数据显示，截(jié)至今年二季度末，华泰柏瑞基(jī)金旗下指数型产品(pǐn)的基金规模为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实(shí)现翻倍(bèi)。

目前，还有8家基金公司出现经营亏损的(de)情况，从营业收(shōu)入指标来看，这8家基金公司上半年的营业收入均不及7000万元，瑞达基金甚至入(rù)不(bù)敷出，营收为-66.54万(wàn)元，净利润亏损近700万(wàn)元。

富安达基金则是亏(kuī)损最多的基金公司，今年(nián)上半年的(de)净公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成利润亏(kuī)损了2681万元；东吴基金和东(dōng)海(hǎi)基金均是由盈转(zhuǎn)亏。前者营收为6881万元，同比(bǐ)下滑6.24%，净利(lì)润亏损177.36万元；后者营收虽(suī)有两成增长，但净利润(rùn)却亏了544.78万(wàn)元。

从股(gǔ)东背景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但背后隐藏着产品少、投资业绩不佳、规模迷你等(děng)问题，因此只能在行业中越来(lái)越边缘化。

以富安达基金为例，该基金是(shì)一家(jiā)成立于2011年的券商系(xì)公募(mù)，至今已有超过(guò)13年的历史。数据显示，南京证券是其(qí)第一(yī)大股东，持股比例达49%。拉长(zhǎng)时间来看，富安达基金已经连续三年(nián)中期净利(lì)润亏损。目前，该公司旗下一共有27只产品，规模公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成合计不到140亿元。其中有19只产品的规模(mó)不足1亿元，占比超过七(qī)成。

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