美联储，重大变数！

　　关键时刻，美联储突传重(zhòng)大(dà)变数(shù)。

　　在美联储议息会议前夕，市场对“降息50个基点(diǎn)”的预(yù)期重燃。Fedwatch的最新数据显示，掉期(qī)市场交易(yì)员预计美联储下(xià)周选择大幅降(jiàng)息的(de)概率突然上(shàng)升至50%，而美东(dōng)时间9月12日，这一概(gài)率仅为15%。

　　受美联储大幅降息预期的刺(cì)激，全(quán)球(qiú)市场已(yǐ)经开始躁动。其中，美股强势(shì)反攻，标普500指数、纳指创下今年迄今最大的单周涨(zhǎng)幅，分别大涨4%、6%；黄金价格(gé)大幅飙涨，现(xiàn)货黄金连续创出历(lì)史新高。

　　值得注意的是，呼吁美(měi)联储降息50个基点的声音也(yě)愈发密(mì)集。前(qián)纽约联储(chǔ)主席(xí)杜德利(lì)表(biǎo)示，在下周(zhōu)的美联储议息会议上，仍有可能降息50个(gè)基点，降(jiàng)息50个基点的(de)理(lǐ)由非常充分(fēn)。有“美联储传声筒”之称的(de)华尔街日报记(jì)者Nick Timiraos也表示，25个基点降息是“阻(zǔ)力最小的路径”，但以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅(fú)度的争论。分析认为，Nick Timiraos重燃市场对美(měi)联储9月降息50个基点的影响不容忽(hū)视。

　　重(zhòng)大(dà)变数

　　距离(lí)美国当地时(shí)间9月18日美(měi)联储公布利率决议仅剩3天，市场(chǎng)突然加大(dà)了对“降息50个基点”的(de)押注。

　　Fedwatch的最新数(shù)据显示，掉期市场交易员预(yù)计，美联储下周选择大幅降息的概(gài)率突(tū)然上升至(zhì)50%，而美东时间9月12日，这一概率仅(jǐn)为15%。

　　回顾此前的降息周(zhōu)期，美联储一般都以每次25个基(jī)点的幅度下调利率，但如果美联储官员们认为美(měi)国经济面临着过快放缓(huǎn)的风险，降息50个基点可能会(huì)作为一种预防性措施。

　　SGH Macro Advisors的首席美国经济(jì)学家Tim Duy表示，对美(měi)联储(chǔ)来说，最不会(huì)后悔的道路是先降息50个基点，这是(shì)唯一符合逻辑的政策选择。

　　受美联储大幅降息预期的刺(cì)激，全球市场已经开始躁动。

　　其中，美国股(gǔ)市强势反攻，标普500指数、纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的(de)单周涨幅，分别上大涨4%、6%。

　　黄金价格也持续飙涨，北京时间9月14日早间，纽约商业交易所（COMEX）黄金(jīn)期货主力(lì)12月合约突破(pò)2600美元/盎司关口，创出自上市以来(lái)新(xīn)高。9月13日(rì)，伦敦现货黄金价格(gé)继隔夜突破2550美元/盎司的(de)新高位后，再(zài)次突破2560美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口，一度(dù)涨至2568.18美元/盎司。

　　分析人士(shì)指出(chū)，美联储降息周期开启(qǐ)，美债实际利率、美元(yuán)低位运(yùn)行是促进此轮金价上涨的核心因素。欧洲(zhōu)央行决议后欧元/美元走强，从而打(dǎ)击美元指数，加上数据显示美(měi)国经济(jì)放缓，增强对美联储降息预期，金价因此飙升。

　　IG分析师Tony Sycamore表示，“这是(shì)美联储降息(xī)辩论中(zhōng)的又一个转折，美联储(chǔ)降息50个基点的概率突然飙升(shēng)，市场重新进行了定价。”

　　IG亚洲私人有限(xiàn)公司(sī)的市场策略师 J美联储，重大变数！un Rong Yeap表示，PPI数(shù)据“给美联储留了一些(xiē)空(kōng)间来(lái)考虑未来更(gèng)大幅(fú)度的降息”。“金价再创历史(shǐ)新高，巩固了贵(guì)金属整体上涨趋势(shì)”。他预(yù)测，金价(jià)突(tū)破其区间(jiān)后，可能会涨至2670美元(yuán)/盎司。

　　市场激辩

　　当前，市场关于“美联储降息25个基(jī)点还是降息50个基点”的辩论愈发激烈。

　　当地时(shí)间9月13日，前纽约联储主席杜德利（William Dudley）最新(xīn)表态，在下(xià)周的美联储议息会议上，仍有可能降息50个基点。他认为降息50个基点的理由很(hěn)充分。

　　他在新加坡布(bù)雷顿森林体系委员会年度未来金融论坛上表示：“我认为(wèi)降息50个基点的理由很充分。我知道(dào)我要争取什么。”

　　杜德利曾担任纽约联储主席九年之久，由于纽约联储主席同时要兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，在(zài)货币决策上享有固定的投票权。在与伯南克、耶(yé)伦和(hé)鲍威(wēi)尔三代主席共事期间，杜德利一直是偏向紧缩货币政策的鹰派。

　　在最(zuì)新发言中，他以美(měi)国劳动力市场放缓为理由，呼吁美联储下(xià)周降息50个基点。他指出，美国(guó)就业面临的风险(xiǎn)大(dà)于通胀面(miàn)临的持续挑战(zhàn)。他还强(qiáng)调了美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔的讲话，鲍(bào)威尔当时强调不希望看到就业市场(chǎng)进一步疲软。

　　此外，有“美联储传声筒(tǒng)”之称(chēng)的华尔街日报记者Nick Timiraos也放出风(fēng)声，25个基点(diǎn)降息是“阻力(lì)最小的路径”，但(dàn)同时也指出以50个基(jī)点降息开场，可以减少市场对后续(xù)降息幅度的争(zhēng)论。

　　分析师认为，Nick Timiraos重(zhòng)燃市场对美联储9月降息50个基点(diǎn)的影响(xiǎng)不容忽(hū)视。

　　约翰霍普金斯大学(xué)金融(róng)经济中心研究员Faust说，“我也更倾向于从(cóng)50个基点开始降息，美联储完全可以通过提供大量措辞，使其不那么(me)可怕，来(lái)应对投资者(zhě)对更大幅(fú)度(dù)降息的担忧。”

　　摩根大通首席美国经济学家迈克尔(ěr)·费罗利（Michael Feroli）在最(zuì)新发布的(de)报告中重(zhòng)申(shēn)了对美联储9月降(jiàng)息50个基点的预期。

　　费罗利表示，虽然美联储有可能只降息25个基点，但仍然维持原来的预期，降息(xī)50个基点才是他们应该做的事。

　　但部分华尔(ěr)街机构仍保留“降(jiàng)息25个基点(diǎn)”的预(yù)期，其中(zhōng)，高盛策略师Paolo Schiavone认为，美联(lián)储下周降息25个基点仍是大概率事件；美国银行分(fēn)析师(shī)Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50个(gè)基点的可能性仍然很小。

　　Schiavone指出，尽管即将到(dào)来的FOMC决策可能会引发市(shì)场波动，但美(měi)联储更(gèng)有可能(néng)选择相对温和(hé)的(de)降(jiàng)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)种判(pàn)断是基于经(jīng)验(yàn)和市场逻辑。

　　他进一步解(jiě)释称，“如(rú)果降息50个基点，则意味(wèi)着美联储可能更倾向于大幅度(dù)的宽松货币政策，这通常意味着美联储更担忧经济(jì)放缓，认为需要更大力度的降息来刺激经济增长。”

　　美联储(chǔ)的部分官员们也表(biǎo)示了类似的担忧，认为如果一开始降息50个基点，容易引起市场(chǎng)恐慌，也不利于(yú)美联储(chǔ)进行市场预期管理和控制(zhì)通胀。

　　责(zé)编：罗晓霞

责(zé)任编辑：石(shí)秀珍 SF183

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