国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进

　　期货日报

　　今年夏季，我国南方遭遇大范围持续性极端高温天气(qì)。7月至8月，多地创下高温纪(jì)录。期货(huò)日报记(jì)者从中(zhōng)国气象局举行的2024年(nián)9月例(lì)行新(xīn)闻发布会上了解到，8月全国平均气(qì)温22.6℃，较常年同期偏高1.5℃，为1961年(nián)以来历史同期最高。江淮、江汉大(dà)部、江南(nán)大部及重庆(qìng)、四川东部等地高(gāo)温日数超过15天，226个国家级气象站日最高气温达(dá)到极端阈值标准，浙江义乌（42.8℃）等(děng)18站突破历史极(jí)值。

　　高温天气来(lái)袭，多地刷新纪录

　　根据实测气象数据(jù)编制(zhì)的(de)“中央气(qì)象台—大商所温度指(zhǐ)数”显示(shì)，相比历史(shǐ)波动范围，近期相关地(dì)区基准城(chéng)市(shì)的日平均温度（DAT）指数和日度制(zhì)冷（CDD）指数均处于(yú)高位，反(fǎn)映了今夏高温天气(qì)的整个(gè)过程。

　　从DAT指数(shù)来看，7月1日至8月31日，该指数的21个基准(zhǔn)城(chéng)市(shì)中，哈尔(ěr)滨、大(dà)连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的平均指数值达到(dào)或(huò)超过过去十年的极值。广(guǎng)州、杭州、长沙、贵(guì)阳和南昌五个城市单日指数(shù)创下过去十年最高指数值纪录，其中广州7月25日DAT指(zhǐ)数值为(wèi)132.93，打破了2022年7月24日132.45的(de)历史纪(jì)录；杭(háng)州8月(yuè)3日DAT指数值为136.08，打破2017年7月(yuè)25日(rì)135.63的历史纪(jì)录。

　　与(yǔ)此同时，CDD指(zhǐ)数反映的情况(kuàng)与(yǔ)DAT指数基(jī)本一致。作为反映(yìng)一段时间内日平均温度向上偏(piān)离基准(zhǔn)温度（18℃）程度(dù)的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州(zhōu)六个城市的CDD指数均超(chāo)过过去十年同期最高值。

　　8月初，受副热带高压控制，浙江遭遇(yù)“热穹顶”天气，省内多(duō)地持续高温，打破或追(zhuī)平当地历史(shǐ)最高气温纪(jì)录(lù)，电力需求快速增长(zhǎng)。中央电(diàn)视台8月7日(rì)报(bào)道(dào)称，8月(yuè)以来，浙江全社会用电量同比增长近20%，日均用(yòng)电量超24亿千瓦时。8月初报道称，由于空调电费(fèi)增加，杭州一些(xiē)家庭电费(fèi)较上月翻倍。

　　“热穹顶”这一(yī)天气现象和当期用电消费需求也在“中央(yāng)气(qì)象台(tái)—大商所温度指数”上有清晰的体现。统计分析结果显示，浙江全省用电(diàn)量与杭州DAT指数的相关性达0.92。今年8月杭州DAT指数(shù)较去年同期升高(gāo)3.8。根据统计分析结果估算，浙江全省用电量增(zēng)长18.4%，与前述报道(dào)基本接近，DAT指数较好地表征了浙江省用(yòng)电(diàn)量的(de)变化。

　　高(gāo)温(wēn)天(tiān)气“烤验”农业生产。记者注(zhù)意到，农业农村(cūn)部和中国气(qì)象局于8月初联合发布了(le)一季稻高温热害风险预警(jǐng)，江西(xī)省农业气象中心等单位发布(bù)了早稻和柑橘高温热害风险预警，湖南省农情(qíng)分析研究中心也发布了早稻高温热害风险预警。

　　在全球变暖的大(dà)背景下，全球农作物主产区的均温逐年攀升(shēng)，频繁的(de)高温热害天(tiān)气(qì)已成为影响农畜产品供(gōng)给的灾害天(tiān)气之一。以大豆(dòu)为(wèi)例，物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院农产品组组长陶圣炎告诉记者，大豆在关键(jiàn)生长(zhǎng)季常常会面临夏季高温天气威胁，产量端易受影(yǐng)响。“虽(suī)然(rán)大豆(dòu)属于喜温作物，在全生育期内所需的活动积温(wēn)要求在1600℃~3200℃不等，但在最关键的(de)结荚鼓粒期（通常为7、8月期间），如温度持续高于(yú)30℃，将导致大豆叶(yè)片气(qì)孔关闭，光合作用效率逐渐降低，最终影响产量。”陶圣炎(yán)解释称，极端情况下，如结荚期平均温度高于(yú)40℃，大豆将遭(zāo)受高(gāo)温热(rè)害，致使着荚率降低57%~71%，严重影响大(dà)豆产量。

　　“高(gāo)温对农业的影响体现在多方面。举例来说，夏季高(gāo)温对水产养殖会造成损失。今年8月，受南方地(dì)区持续(xù)高温影响，鱼(yú)、虾、蟹塘水(shuǐ)温持续偏高，导致水体(tǐ)缺氧后鱼虾蟹泛塘等现象频发，损失巨大。江苏省有(yǒu)的大闸蟹养(yǎng)殖户损失数百万元。”天韧科技（上海）有限公司CEO隆远勇告诉记者。

　　产业规避“灼伤(shāng)”风(fēng)险，天气指数大有可为

　　实际上，目前(qián)越来越(yuè)多的行业(yè)都已深刻感受到气候变化(huà)的(de)影响。据美国财政部估算，全球经济总(zǒng)量的20%直接受到天气变化(huà)的影响。从(cóng)天气反常、极端天气变国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进化到气候灾难(nán)，天气风险给人类(lèi)造成了巨大的生(shēng)命和财产损失。

　　东(dōng)亚期货首(shǒu)席经济学家景川告诉(sù)记者，现代企业(yè)生产涉及从原料(liào)、库存、配件、生产、安装(zhuāng)到终端产品，产业的分工合作受到多(duō)重因(yīn)素影响，其中气(qì)温是重要(yào)的影(yǐng)响因素之一。除了农产品加(jiā)工(gōng)业，传统7—8月份生产(chǎn)消费淡季对有(yǒu)色行业的(de)影(yǐng)响、冬季(jì)北方停工对建材行业(yè)的影响，以及冬季对棕榈油下游企业的影响等都因气(qì)温这一(yī)因素的存在。

　　在专业人士看来(lái)，宏观上，温度指数可(kě)用于服务农产品(pǐn)产量、电(diàn)力需(xū)求等方面的预测监测，为(wèi)相关(guān)部门提供宏观调(diào)控和管理的依据。微观上，温度指数可(kě)以量化一段时间内温度对相关区域农业全产业链产生的累(lèi)积影响，因此可为相关生产(chǎn)经营主体提供(gōng)决策参考(kǎo)，服务实体企业生产经营。

　　“在农(nóng)业生产领域，温度指(zhǐ)数可以量化一段时(shí)间内(nèi)温(wēn)度对农作物(wù)品(pǐn)质和(hé)产量的(de)累积影(yǐng)响，也可以作为农作物生长(zhǎng)的领先(xiān)指标对(duì)农业生产(chǎn)及加工进行预测。”景川介绍，相关管理部门和(hé)农产品加工企业都可以根据温度指数的变化评估收获季的产量和(hé)价格，提前制订生产经营计划和风险管理计划，并据(jù)此设计销售(shòu)量、期货对冲(chōng)、产量保险(xiǎn)的方案。

　　在能源领域，异(yì)常温度(dù)会增(zēng)加电力需求进而使电价上(shàng)升，售电企业会因成本(běn)上升而承受风险。而温度指数能够反映特(tè)定地区的制冷和制热需求(qiú)，可以辅助(zhù)相(xiāng)关机构根据温度的变化合理安排电力供给、防暑降温以及冬季采暖等所需的(de)相关(guān)设(shè)备供给。

　　如今(jīn)，应对极端(duān)天(tiān)气已成为全球(qiú)共同面对的挑战之一，越来越多基于(yú)天气指数(shù)的金融产品出(chū)现在公众视野。记者在采访中了解到，境(jìng)外不少企(qǐ)业甚(shèn)至政府机构(gòu)都已开始使用天气指数衍生(shēng)品，来对冲温度变化对(duì)生产经营等众多领域带(dài)来的(de)风险。例如，美国能(néng)源企业佳斯特能源买(mǎi)入温度指数期权，来管理(lǐ)暖冬导致天然气(qì)销量下降(jiàng)的风险；乌拉圭国(guó)有(yǒu)电力公司UTE与世界银行达成降水指数与油价的数量调整期权，最高(gāo)赔付高达4.5亿美元，是当时规模最大的天气衍(yǎn)生(shēng)品；美(měi)国印第安纳(nà)州韦恩堡市政府买入降雪指数看涨期权(quán)，在(zài)暴雪导致除雪成本增加时获得补偿(cháng)。对于(yú)企业而言，景川提到，天气指数衍生品(pǐn)交易可(kě)以帮助企业更(gèng)好地(dì)预测和对冲供应链(liàn)中的风险。例如(rú)，对(duì)于(yú)物流、运(yùn)输可能因为(wèi)天气变化发生的供(gōng)应链中断(duàn)，企(qǐ)业可以及时推出预(yù)案，提前调整库存和物流计划，以减(jiǎn)少潜在的损失。

　　“天气衍(yǎn)生品是为(wèi)非灾难性天气风险设计的金融创新工具(jù)，是一种积极主动型的天气风险管理策略。”中央气象台预报系统实(shí)验室副主任赵瑞表示，国际经(jīng)验已证明其可为(wèi)各天(tiān)气风险主体(tǐ)提供(gōng)有效的风险管理，助其提高(gāo)决策精准度。

　　指数研究持续(xù)推(tuī)进，产业期待值拉满

　　近年来，国内的天气指数金融产品已有了一些应用。招商期货(huò)研究所所长王思然告诉记者(zhě)，国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进如常(cháng)见的温度(dù)、降水、辐照、风(fēng)力等(děng)相关产品均有落地。据他介绍(shào)，这些产品多为赔付基于天气(qì)指数的天(tiān)气指数保险。当财产损失与天气高度相关时，天(tiān)气指(zhǐ)数保险能够更好地反映投保人的损失。而且，天气指数保险的(de)理赔是基(jī)于客观天气指数的裁定(dìng)，能够避免传统保险可能存(cún)在的信用风险，也简化了理赔流程，对投保人的现(xiàn)金流更加友好。

　　在他看来，这类产品功能的发(fā)挥和市场推(tuī)广，都离不开良好的产品设计和对冲条件。“在对冲(chōng)环节，最重要的是(shì)设计(jì)好天气指数，尽量降低基差风(fēng)险，才能更(gèng)好地对冲经济体(tǐ)的损失。”王思然进(jìn)一步说，当地是否有足够长且可信赖的气象数据时间(jiān)序列，来计算经济体损失与(yǔ)天气指数的相关性都是影响对冲效果的关键。

　　据(jù)了解，近几年，国内(nèi)多家(jiā)期货交易所及地方政府在推(tuī)进天气指(zhǐ)数及衍生品的研究。其中，优(yōu)化后的“中(zhōng)央气象台—大商所温度指数”自2022年发布以来获得了广泛关注，市场反响良好。

　　实际(jì)上，大商所自(zì)2005年起便开始与(yǔ)中央气象台(tái)合作，不断完善指数编制(zhì)和发布，并于近年(nián)联(lián)合有关(guān)机构积极(jí)探索拓展温度指数(shù)的应用空间。目前，相关场外天气衍生品的(de)实践已取得(dé)了良好的风险管(guǎn)理效果，国(guó)内市(shì)场已自(zì)发落地了8个挂钩“中央气象台(tái)—大商所温度指数”的“温度指数(shù)（保险）+天气衍生品”项目，在大宗(zōng)作物和经济作物种植、水产养(yǎng)殖、电力销售和居民生活等方面形成了多个应用场景，种植相关项目为6800余(yú)亩农(nóng)作物提供风险保障410余万元，水产养殖相关(guān)项目为330亩水(shuǐ)产品提供风(fēng)险保障70万元。以湖北“茶叶寒潮指(zhǐ)数保险+天气衍生品”试点(diǎn)项目为例，该项目覆盖雾云山茶园的300亩茶(chá)叶，受保茶农今年(nián)共经历了两轮低温寒潮冻雨天气，春茶产量受到损(sǔn)害，通过参加项(xiàng)目最终获赔(péi)87924元(yuán)，赔付率264%。

　　目前，“温度指数（保(bǎo)险）+天气(qì)衍生品”应用(yòng)案例已被中国气象局和国家数据(jù)局评选为2023年度“气象数据要素×”典(diǎn)型案例。

　　隆远勇认为，在全球变(biàn)暖的趋势(shì)下，高温对各行各业(yè)的(de)影响愈(yù)发突出，高温造成(chéng)企业重大损失的情况屡屡发生。温(wēn)度(dù)指数衍生品为企业管理自身天气(qì)风险(xiǎn)提(tí)供了很好的工具，通过合理(lǐ)利用天气衍生(shēng)品，转移企业面(miàn)临的(de)天气风险，可以有效减少极端(duān)天气对企业财务和(hé)经营的不利(lì)影(yǐng)响，让企业(yè)实现稳健经营和可持续发展。

　　“当前，‘中央气象台—大商所(suǒ)温度指数’覆盖了(le)21个基准城市。”有曾参与探索(suǒ)天气指数保险的专业(yè)人士向记者表示(shì)，相较国(guó)内经(jīng)济体量而言，目前(qián)指数发(fā)展研究依然有很大空间。希望全国更多地区的气象相关部门加大对权威(wēi)气象数据的支持、投入，促进国(guó)内天气指数相关产品进一步发展，让更多地区的(de)产业主体有机会享受到使用天(tiān)气衍生品管理风险的福利。

责任编辑：张靖笛

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