千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专(zhuān)题(tí)：美联储近年最重(zhòng)要决议将(jiāng)来袭 “降息50个基点”预期重燃(rán)

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　　转自：金十数据

　　上周，美联储9月会议降息50个(gè)基点的几率从周中的不到20%飙升至晚些(xiē)时候的近 50%，最初原因(yīn)是媒体报道援引前美联储官员的话说(shuō)，他们支持更(gèng)大幅度的降息。

　　Wrightson ICAP首席(xí)经济学家Lou Crandall表(biǎo)示：“美联储不遗余力地将降息50个基点的选项(xiàng)重新摆上(shàng)桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师Mark Chandler指出，在美(měi)联(lián)储会议前很少出现这样(yàng)旗鼓相当(dāng)的押注。

　　BMO Capital Markets首席美国经济(jì)学家Scott Anderson表示：“市场已经积极准备迎接本周美联储主席鲍威尔和联邦公开市(shì)场（FOMC）的鸽派信息。在我看来，这增加了鹰派意外的风险，至少可能暂时搅动(dòng)市场(chǎng)。”

　　许多华尔街经济(jì)学家坚持他们的呼吁，即美联储将(jiāng)在本周的会议上温和降(jiàng)息25个基点，但实际上他们都表示，现在看来这是(shì)一个千钧一发的(de)时刻。有的投(tóu)行(xíng)已将降息幅度预期扩大至50个基点。一(yī)些(xiē)人表示，周二疲软的8月零售销(xiāo)售报告可能会使美联(lián)储朝着降(jiàng)息50个基点的方向发展。

　　为什么市(shì)场会有这么多的困惑呢(ne)？

　　美(měi)国千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？银行证券前全(quán)球经济研究主管Ethan Harris表示，经(jīng)济学家面临的挑战是，美联储对经济的反应已经(jīng)变得难(nán)以预测。

　　Harris表示，大多数(shù)经济学(xué)家认为美联储希(xī)望逐步采取(qǔ)行动，但在最近的加息周(zhōu)期中(zhōng)，美联储放弃了这种做法。相(xiāng)反，它(tā)并没有在第一次出现通胀迹象时加息，而是随后(hòu)大举加(jiā)息。

　　在(zài)新冠疫情之前，渐进(jìn)主义是美联储剧本的重(zhòng)要(yào)组成部分。Harris通过电子邮件告诉MarketWatch，这是因为前景总是不确定的，美联储一直在试图避免反复无常。

　　为什(shén)么美联储不挑明自己(jǐ)的(de)意图？

　　丰业银行的Holt表示，美联储官员可能不知道该怎么做，并(bìng)希望(wàng)开会讨论这个(gè)问题。“这很正常，”他(tā)说(shuō)。

　　“另一方面，政策制定(dìng)者之间也可能存在重(zhòng)大分(fēn)歧，以至于没有明确的支持来反映统一的立场(chǎng)。亦或是，可能是美联储认为(wèi)没有必要在市场(chǎng)下跌时出手干预。”Holt补充道。

　　降息50个基(jī)点的理(lǐ)由

　　Wrightson ICAP首(shǒu)席经济学家Lou Crandall表示，人们对美联储降息50个基点(diǎn)的长期担忧是，这样做可能(néng)会适得其反，并加剧人们对美联储即将面临经济困境的担忧。但上周投资者似(shì)乎将这视为对市场(chǎng)更友好(hǎo)的美联储。

　　他补充说，最近的调查显示，企业对降息已经(jīng)急不可耐了。

　　波士(shì)顿学(xué)院(yuàn)（Boston College）经济学家教授布Brian Bethune表示，美国制造商开始被美元的强势“打败”。

　　降息25个基点的理由

　　Holt表示，没有迫切需要扩大降息规模。金融市场(chǎng)运作良好，美(měi)国经济具(jù)有弹性(xìng)。

　　他表(biǎo)示，美联储可能更有可(kě)能通过较小的降息举措来管理市场。“现在(zài)降息50个基点可(kě)能会让市场迎来一个‘陷阱时刻’（gotcha moment），并将其视为先(xiān)例。他们可能会为未来的重大举措定价(jià)，这可(kě)能会(huì)促使美联储调整利率(lǜ)的速(sù)度(dù)超过其希望的速度。”

　　美银(yín)证券(quàn)（Bank of America Securities）首席全球经济(jì)学(xué)家Antonio Gabriel表示，他将坚持降息25个基点的观点(diǎn)。“会议传递的主要信息应该是尽管存在下行风险，但仍保持谨慎乐观的态度，”他说。

责任编辑：刘明亮

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