引爆全场！刚刚，股市传来大消息！

一夜之间(jiān)，情(qíng)绪(xù)大变！

昨天，A股市场的情(qíng)绪并不太好(hǎo)。但经过一夜的调(diào)整，今天市场(chǎng)明显有了一些变(biàn)化。导致这一变化的动因主要来自(zì)三个方面(miàn)：

一是港股的持续性。昨(zuó)天，我们在《港股，重磅(bàng)利好！》

一文中提及港股迎(yíng)来三大利好。今天，港股持续上扬。与港股相关的ETF近三个交易日涨幅都来到了(le)10%左右。而且，腾(téng)讯控股、商汤科技等标志性个股大涨引爆(bào)了A股科技板块。
二是昨天晚上，央(yāng)行有关方面表示，当(dāng)前长期国债收益率持(chí)续(xù)下滑的底层逻辑是市场上“安全资产(chǎn)”的缺失，随着未来超长期(qī)特别国债的发行，“资(zī)产荒”的情况会有缓解，长期(qī)国债收益率也将出现回升。引爆全场！刚刚，股市传来大消息！今天30年国债期货大幅(fú)杀跌，整个国债市场走弱。这(zhè)在一定程(chéng)度上，缓解了权益市场的流动性(xìng)紧张格局。

三是昨(zuó)天，关于(yú)美国制裁中(zhōng)资银行股的消息打击了市场情绪。但今天，据媒体报道，美国尚未制定实(shí)施此类措施的计划。

港股引爆

今天，腾讯控股再度拉(lā)升近4%，最近三个(gè)交易日连续大涨，涨幅超10%。与此同时，商汤科技狂飙(biāo)31%，并暂停(tíng)交易。昨天，该公司发布日日新5.0大模型，官网称其能(néng)力可以达到或者超(chāo)过GPT-4 Turbo。在这些股票的带动之(zhī)下，今天香港股市全线大涨(zhǎng)，恒指、国企(qǐ)指数大涨超(chāo)2%，恒生科技指数大(dà)涨超3%。

受此带动，今天A股(gǔ)市(shì)场的结(jié)构亦偏向调整多(duō)时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持(chí)续拉升(shēng)，铭普光磁午后涨停，新易(yì)盛、罗博特(tè)科涨超10%，九联科技、中际旭(xù)创(chuàng)、光迅科技、博创科技等涨超6%。AI硬件端午后走强，新易盛涨(zhǎng)超15%，寒(hán)武纪涨超(chāo)10%，中际旭创、工业富(fù)联、浪潮信息(xī)、中科曙光(guāng)等快速跟涨。鸿(hóng)蒙概念股震荡走高，荣科科技涨超15%，数字证通涨超10%。算力租赁概念震荡(dàng)拉升，奥飞数据涨(zhǎng)超15%，鸿博股份、云赛智联、工业富联、特发信息、锦鸡股份涨超5%。

港股的利好来自流动性的提(tí)升。上(shàng)周(zhōu)五，证监会发布5项(xiàng)对港合作措施，包括放宽ETF产品范围(wéi)、纳入REITs、支持(chí)人民(mín)币交易柜台、优化基金互(hù)认和畅通上市融(róng)资渠道。新(xīn)规有助于畅通互联互通机制，为香港资本市场引入资金活水、提(tí)升流动性。从持续性来(lái)看，若后续外围持续造好，港股还可能(néng)会有较好表现，因而也会带动(dòng)内地市场结构性(xìng)上行。

来自(zì)国债的流动性

今(jīn)天，股市其实还(hái)有一个隐性利好，那就(jiù)是(shì)国债的(de)杀跌。国债期货午后跌(diē)幅扩大，30年期(qī)主力(lì)合约跌1.00%，现报(bào)107.29元(yuán)；10年期主力合约跌0.30%，现报(bào)104.55元；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为什(shén)么(me)说国(guó)债杀跌(diē)是一个隐性利好呢？因为，国债(zhài)对流动性的挤出效应开始减弱。

昨天晚(wǎn)上，央(yāng)行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人表示，长期国债收(shōu)益(yì)率主要反映长(zhǎng)期经济增长和通胀的预期，但(dàn)同时也会受到(dào)供求关系等其(qí)他因素的扰动。长期国债利率是(shì)作为金融市场定价基准的国债收益率曲线的(de)重(zhòng)要组成部分。当前我国经济长期向好的基本面没有改变，我国经济基(jī)础好、韧性强(qiáng)、动能优、潜力(lì)大、活力足，央行对(duì)经济增长前景(jǐng)是长期看好的。但供求关系等因素也会对长期国债收益率带来短期扰动。部分(fēn)发达经济体在经济增长(zhǎng)预期较好的阶段，也曾由于市场供(gōng)需的阶段性失衡，出现国债收益率(lǜ)与长期(qī)经济增(zēng)长预期背离的情形。

固定利率的长期限债券久期长，对(duì)利率波(bō)动比较敏感(gǎn)，投资(zī)者需要高度(dù)重视利(lì)率风(fēng)险。对(duì)于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定(dìng)在收益率过低的长久(jiǔ)期债(zhài)券资(zī)产上，若遇到负(fù)债(zhài)端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

当前长期国债收益(yì)率持续下滑的底层逻辑是市场上(shàng)“安全资产”的缺失，随(suí)着未来超长(zhǎng)期特别国债(zhài)的发行，“资产荒”的情(qíng)况会有缓解，长期国债收益(yì)率也将出现回升。

一个传言

冲击昨天市场的(de)，还有一个(gè)传言(yán)。昨天，据媒体报道，美方正在起草制裁草案，威(wēi)胁将一(yī)些中(zhōng)国的银行从全球(qiú)金融体系中(zhōng)剔除(chú)。该传言，一度(dù)影响A股和人民币走势。

对此，外交部发(fā)言(yán)人汪文斌表示，我们坚(jiān)决反对美(měi)方自己拱火(huǒ)浇油、却对中方甩锅推(tuī)责的虚伪做法。中(zhōng)国同包括(kuò)俄(é)罗斯在内的各国开(kāi)展正常(cháng)经贸往来的权(quán)利不容侵犯，我们将坚(jiān)定捍卫自(zì)身合法权益。

比较有意(yì)思的是，今天，路透社(shè)援引一名匿名美国官员消息称，美国已初步讨(tǎo)论了对部分中资银行实施制(zhì)裁，但尚未制定实施(shī)此(cǐ)类措施的计划。路透社指出，华(huá)盛顿(dùn)迄今不愿对中国(guó)使用银行制(zhì)裁，因为这可能对全球经济和中美关系产生巨大的连锁反应。

除了上述三(sān)个变量之外，美元指(zhǐ)数的杀跌依然是全球市场走强的主要原因。不过，需(xū)要注意的是，不少国际大行并不认为昨(zuó)晚美国的经济(jì)数据是(shì)其经济软着陆(lù)的开始。同样，从大宗商品的走(zǒu)势来看(kàn)，黄金、石油(yóu)依然处于强势当中。今天，国内(nèi)黑色系期货涨势强劲，锰硅涨超(chāo)6%，铁矿石涨超2%。可以(yǐ)说，虽然大宗价格最近略有调整，但通胀的(de)格局并没有太大改(gǎi)观。

责编：引爆全场！刚刚，股市传来大消息！align: right'>王璐璐

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍

一夜之(zhī)间，情绪大变！

昨天，A股市场的情绪并不太好。但经(jīng)过一夜的调整，今天市场明显(xiǎn)有了一些变化。导致(zhì)这一变化的动因主(zhǔ)要来自(zì)三个方(fāng)面：

一是港股的持续性。昨天，我们在《港股，重磅利好！》一文中提(tí)及港股迎来三大利好。今天(tiān)，港股持(chí)续上扬。与港股相关的ETF近三个交易日涨幅都来到了10%左右。而且，腾(téng)讯控股、商汤科(kē)技(jì)等标志(zhì)性个股大涨引爆了A股科技(jì)板(bǎn)块。

二是昨天晚上，央行有关方面表示，当前长期国债收益率持续(xù)下滑(huá)的底层逻辑是市(shì)场上“安全资产”的(de)缺失，随着未来超长(zhǎng)期特别国债(zhài)的(de)发行，“资(zī)产荒”的情况会有缓解，长(zhǎng)期国债收益率也将出现回升。今天30年国债期(qī)货大(dà)幅杀跌，整个国债市场走弱。这在一定程度上，缓解了权益市(shì)场的流动性紧张格局。

三是昨天，关于美国制裁中资银行股的消息打击了市场情绪。但(dàn)今天，据媒体报道，美国尚未制定实(shí)施此类措施的(de)计划。

港股引爆

今天，腾(téng)讯控股再度(dù)拉升(shēng)近4%，最(zuì)近三个交易日连续大涨，涨幅超10%。与此同时，商汤科技狂飙31%，并暂停交易。昨天，该公(gōng)司发布日日新5.0大模(mó)型，官网称其能力可以达到或者超过GPT-4 Turbo。在这些股(gǔ)票的带动之下，今天香港股(gǔ)市全线大涨，恒(héng)指、国(guó)企指数(shù)大涨超2%，恒生科(kē)技指数(shù)大涨超(chāo)3%。

受(shòu)此带动，今天A股市(shì)场的结(jié)构亦偏向调整(zhěng)多(duō)时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持续拉升，铭普光磁午后涨停，新易盛、罗博特科涨超10%，九联科技、中际旭创、光迅科技、博创科技等涨超6%。AI硬(yìng)件端午后走(zǒu)强，新易盛涨(zhǎng)超(chāo)15%，寒武纪涨超10%，中(zhōng)际旭创、工业富联、浪潮信息、中(zhōng)科曙光等快(kuài)速跟涨。鸿蒙(méng)概念股震荡走(zǒu)高，荣科(kē)科技涨超15%，数字证通涨超10%。算力租赁概念震荡拉升，奥飞数据涨超15%，鸿博(bó)股份、云赛智联、工业富联、特发信息、锦鸡股份涨超5%。

港股的(de)利好(hǎo)来自流动性(xìng)的提升(shēng)。上(shàng)周五(wǔ)，证监会发(fā)布5项对港合作措施，包(bāo)括放宽ETF产(chǎn)品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助于畅(chàng)通互联互通机制，为香港资本市(shì)场引入资(zī)金活水、提升(shēng)流动性。从(cóng)持续性来看，若后续外围持续造好，港股还可能会有较好表现，因而也会带动内地市场(chǎng)结构性上行。

来自国债的(de)流动(dòng)性

今天，股市其实还有一个隐性利好，那就是国债的杀跌。国(guó)债(zhài)期货午(wǔ)后跌幅扩大，30年期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期(qī)主力合约跌0.30%，现报104.55元；5年期主力合(hé)约跌0.15%，2年期主力合约跌0.05%。为什么说国债杀跌是(shì)一个(gè)隐性利好呢？因为，国债对流动性(xìng)的挤出效应开始减弱。

昨天晚上，央行(xíng)有关部门负责人表示，长(zhǎng)期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但(dàn)同时也(yě)会受到供求关系等其他因素的扰动。长期国债利率(lǜ)是作为金融市场定(dìng)价基准的国债收(shōu)益率曲线的重要组成(chéng)部分。当前我(wǒ)国经济长期向好的基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期(qī)看好的(de)。但供求(qiú)关系等因素也会(huì)对长(zhǎng)期国债(zhài)收益(yì)率带(dài)来短期扰动。部分发达经(jīng)济体在经济增长(zhǎng)预期较(jiào)好的阶段，也曾由于市(shì)场供需的阶段性失衡，出现国债收益率(lǜ)与长期经济增长预期背离的情形。

固定利率的(de)长期限(xiàn)债券久期长，对利率波动比较敏感，投(tóu)资者需要高度重视利率风险。对于(yú)银行(xíng)、保险(xiǎn)等配置型投资者，如果将大量资(zī)金锁定(dìng)在收(shōu)益率过低的长久期(qī)债券资产(chǎn)上，若遇到(dào)负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。

当前长期国债收益率持续下滑(huá)的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺(quē)失，随着未来超长期特别(bié)国债的发行，“资产(chǎn)荒”的情况会(huì)有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

一个传言

冲击昨天市场的，还有(yǒu)一个(gè)传言。昨(zuó)天，据媒体报道，美方(fāng)正在起草制裁草案，威胁将一些中国的银行(xíng)从全球金融体系中剔除。该传言，一(yī)度(dù)影响(xiǎng)A股(gǔ)和人(rén)民币走势(shì)。

对(duì)此，外交部(bù)发(fā)言人汪文斌表示，我们坚(jiān)决反(fǎn)对美方自(zì)己拱火浇油、却对中方甩锅(guō)推责的虚伪(wěi)做法。中(zhōng)国同包括俄罗斯(sī)在内的各国开展正常经(jīng)贸往来的权利不容侵犯，我们将坚定捍卫自身合法权益。

比较有意(yì)思的(de)是(shì)，今天，路透社援引一名匿名美国(guó)官员消(xiāo)息称，美国已初步讨论了对部分中资银(yín)行(xíng)实施制裁，但尚未制定实施此类措(cuò)施的计(jì)划。路(lù)透社指出，华盛顿迄今不愿对中国使(shǐ)用银(yín)行(xíng)制裁，因为这可能对全球经济和中美(měi)关系产生巨大(dà)的连锁反(fǎn)应。

除了(le)上述三个变量之外(wài)，美元指数的杀跌依然是全球市(shì)场走(zǒu)强的主(zhǔ)要原因。不过，需要注(zhù)意的是，不(bù)少国际(jì)大行并不(bù)认为昨晚美国的经济数(shù)据是其经济(jì)软着陆(lù)的开始。同样(yàng)，从大宗商品的走势来看，黄金、石油依(yī)然处于强势当中。今天，国内黑色系期(qī)货涨势强劲，锰硅涨超6%，铁矿石涨超2%。可以说，虽然大宗价格最近略有调整(zhěng)，但通胀的格(gé)局并没有太大改观。

校(xiào)对：陶谦‍‍‍‍

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