券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费

昨日(rì)市场全天震(zhèn)荡分化(huà)，沪指再创调整新(xīn)低，创业板指相对偏强(qiáng)。总体上个股涨多跌少(shǎo)，全市场超3400只个股上涨。沪深两市成交额4966亿，较上个交易日缩量149亿。板块方(fāng)面，机器人、托育服务、教(jiào)育(yù)、免税等板块涨幅居(jū)前，房屋检测、白酒、汽(qì)车整车、银行(xíng)等(děng)板块跌幅居前。截至昨日收(shōu)盘，沪(hù)指 跌
0.4%，深成指跌0.31%，创业板
指涨0.05%。

在今天的券商晨(chén)会上，中信(xìn)建投指出，保险负债端质量持(chí)续提(tí)升
，看好价值率(lǜ)改善带动新业务价值(zhí)增长；国泰君(jūn)安表示，市内免税新政落
地，提振本土消费；中金公司认为，头部集中的独立行情需要有充裕的可投资金和受市场认(rèn)可(kě)的好标的。

中信建投：保(bǎo)险负债端质量持续提升(shēng)，看好价值率改善(shàn)带(dài)动新业务价值增(zēng)长

中信(xìn)建投指(zhǐ)出(chū)，上市寿险公司新单有望量稳质优，经营(yíng)业绩预计稳中向好，当前估值仍(réng)处(chù)低(dī)券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费位，安(ān)全边际充足，建(jiàn)议重点关注。负债端来看，去年以来预定利率下调、“报行合一(yī)”等一系列政策的(de)效果正在逐步显现，上市险企新业务价(jià)值率有望持续改善，带动NBV同比稳健增(zēng)长。而平安发布
的中期业绩显示其上半年末代(dài)理(lǐ)人队(duì)伍规模已较(jiào)一季(jì)度末环比增(zēng)速转正，后续(xù)代理人(rén)队(duì)伍规模下降对新(xīn)单的拖累有望进一
步减少。资产端来看，下半年在去年同期基(jī)数相对较低的背(bèi)景下(xià)总投资收益有望同比改善，对利润形成支撑。

国泰君安：市内免(miǎn)税新政 落地 提振本土消费

国泰君安表示，市内(nèi)免税新政落地，有望(wàng)承接海外消费回流。预计中期市内免税市场规模将(jiāng)超过150亿元。牌照之上，规模与供应链是核券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费心竞争力。牌照发放是市内免税发展初期(qī)的决定因素。市内店(diàn)牌照存在进一步放开可能(néng)，得运营者得天下。根据市内免税店盈利模型，核心(xīn)竞争要素在于区位客流、品(pǐn)牌招商能力、品牌的议价能力。区位(wèi)客流上，一线城市出入境客流量最大，核心商圈流量优势明显，利于提高知名度，增加购(gòu)物转化；品牌(pái)招商能(néng)力和品牌议价能力是提高竞争力和盈(yíng)利能力的核心。中免规模与供应 链竞争优势凸显，并投资中出(chū)服49%股权，将在市内免(miǎn)税市(shì)场占据主导地(dì)位。

中金公司：头部集中的独立行(xíng)情需要有充裕的可投资金和受市场认可(kě)的好(hǎo)标的(de)

中金公司表示(shì)，2024年以来，在海外大选、地缘局势等问题影响下，宏观不确定性上升，美国股票市场却呈现异常的低(dī)波动情形。经研究发(fā)现，个股相(xiāng)关性下降是美股总(zǒng)体(tǐ)波动率下(xià)降的主要原因，经济滚动式放缓降低(dī)行业相关性，头(tóu)部(bù)科技(jì)股独立行情增加分散(sàn)性，降低波动率。头(tóu)部集中的(de)独立行情(qíng)需要有充(chōng)裕的可投资金和受市场认可的好标的。财(cái)政宽松降(jiàng)低私人(rén)部门 风险，是可投资金充足、科(kē)技趋势得以孕育(yù)及头(tóu)部集中行(xíng)情的(de)重要宏观底色。因此(cǐ)，若头部科技个(gè)股业绩不及预期或(huò)宏观形势出(chū)现变化(huà)，动摇(yáo)了市场对科技趋势和经济韧性的判断，市场表现可能会因为(wèi)个股波动和(hé)股票相(xiāng)关性的共同提升而呈现(xiàn)双(shuāng)击式的(de)波动加大。从过去科技头部集(jí)中到择机加仓其他(tā)板块是(shì)一个合适的策略。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费