本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在(zài)上周略逊于(yú)预期的8月非农报告后，市场本周将迎来关键(jiàn)的CPI数据，这对美联储(chǔ)9月降息幅度有着关键的指引作用(yòng)。除(chú)此(cǐ)之外，市场(chǎng)还(hái)关注欧(ōu)洲央行的利率(lǜ)决议以及中(zhōng)国系列经济数据。

　　欧洲央(yāng)行将第二次降息(xī)

　　欧洲央行的(de)降息周(zhōu)期在6月(y本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！uè)开始时显得有些(xiē)尴尬，因为突如其来的数据(jù)变化使(shǐ)政(zhèng)策制(zhì)定者别无(wú)选择，只能推进计划中的25个(gè)基点的降息，并将其呈现(xiàn)为“鹰派降(jiàng)息”。

　　幸运的(de)是(shì)，对于鸽派(pài)和苦(kǔ)苦挣(zhēng)扎的欧洲企业来说，自7月份的上次会议以(yǐ)来，进一步放宽(kuān)政(zhèng)策的理由已经增强，当时利(lì)率保持不变。8月份的(de)整(zhěng)体(tǐ)通胀率同比下降至2.2%，欧元区的增长反弹也相对疲(pí)软。

　　当前的经济背景可能为欧洲央行下调季度(dù)通胀和GDP预测奠定了基础，这些预测(cè)将在周四会议当天公布。更重要的是，欧洲央行行(xíng)长克里斯蒂娜(nà)·拉加德现在可能(néng)会减(jiǎn)少对“数据(jù)依赖(lài)性和逐次会议决(jué)策”的(de)强(qiáng)调，并自信地(dì)指向未来的进一步降息。

　　然而，有一个问题是，8月(yuè)份的服务业CPI上涨至4.2%，创下自2023年10月以(yǐ)来的最(zuì)高值。虽然这不足以阻止欧洲央行在9月会议(yì)上采取更鸽派的立场，但拉加德在新闻(wén)发(fā)布会上可能会保持一(yī)定的谨慎。

　　如果拉加德暗示降息路径不如投(tóu)资者预期的那样深远，欧元(yuán)可(kě)能会恢复上行趋势(shì)，此前因美元走强而受挫。

　　美国CPI会支持50个基点(diǎn)的降息吗？

　　美元最近一直在(zài)波动，因为美联储是否会(huì)在即将到(dào)来的(de)会议上降息25个基点还是50个基点存在(zài)不确定性(xìng)。美联储(chǔ)期待已久的(de)政策转(zhuǎn)变终于在(zài)8月的(de)杰克逊霍尔年(nián)会(huì)上显现(xiàn)。

　　美联储主席(xí)鲍威尔承认(rèn)劳动力市场(chǎng)开始(shǐ)出现裂缝，这(zhè)为9月可能的50个基点降息(xī)打开大门。自那时以来的大部分评论并没有(yǒu)支持采取更激进的行动，因为(wèi)数据大多稳健。

　　关(guān)键问题是，最大的问题是，在通胀上行风险依然存在的情况下，美联储会在多大程度上优(yōu)先考虑就业任务，而不是物价稳(wěn)定？美(měi)国供应管理学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上升，但前者的就业人数出现萎缩，而后者几乎没(méi)有增长。

　　周三的CPI报告将是9月决策前(qián)的最后一(yī)块拼图，应该能(néng)为预期带来一些(xiē)清(qīng)晰度(dù)。7月份整体CPI同比(bǐ)降至2.9%，预计8月份(fèn)将(jiāng)再次降至2.6%。然而，核心通胀率预计将保持在3.2%不变。如果(guǒ)这些数据得到证实，美联储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。但要出现降息50个基点的(de)现实可能性，就必须出现重大的下行意外(wài)。

　　投资者目前预(yù)计50个(gè)基点降息的概率接近40%，因此(cǐ)如果(guǒ)CPI数据符合(hé)预期或更强，可能会让市场失望，推动美元走高。

　　周四将发布生产者价格指数，而周五密(mì)歇根大学的消费者信心初(chū)步调(diào)查也非常重要(yào)，特别是对一到五年的通胀预期。

　　英国央(yāng)行决策临近

　　预计英国央行将在9月逆央行趋势而行，在(zài)19日的会议上维(wéi)持利率(lǜ)不变。2024年上(sh本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！àng)半年，英国(guó)经济强劲反弹，工资增长(zhǎng)和服(fú)务业通胀依然高(gāo)企，英国央行可以在8月(yuè)首次降息后(hòu)暂时按(àn)兵不动。

　　但根据9月会议前即将公布的一系列数据，最终的决定(dìng)可能比预期的要接近得多。周二，7月的就业报告将受(shòu)到关注，寻找英国劳动力市场在年初显著失业后稳定的(de)迹象。

　　英国(guó)6月失业率下降 0.2个百分点至4.2%，但若出现大幅下降，可能(néng)并不受欢迎，因为工资增长(zhǎng)终于(yú)开始趋向(xiàng)与2%通(tōng)胀目标更一致的水平。就(jiù)业增长的回升可能会再次推动工资压(yā)力，阻碍英国央(yāng)行的抗通胀努力。

　　周三的焦点将是7月的GDP数据，包(bāo)括服务业和制(zhì)造业的细(xì)分。

　　目前，市场预计9月英(yīng)国按兵不动的概率约为75%，但如果本周的数据表现(xiàn)不佳，可能(néng)会提高25个基点(diǎn)降息(xī)的可能性，英镑(bàng)可能承受重压。

　　周初关注亚洲数据

　　在对中国(guó)经济疲软的担忧挥之不去的(de)情况下，周一的CPI和PPI数据，随后是周二的8月贸易数(shù)据，可能会吸引投资者关注风险敏感货(huò)币(bì)，如(rú)澳元。

　　在日(rì)本，本周(zhōu)将(jiāng)是数据密集的一周，亮点是周一的GDP修正(zhèng)数据。第二季度GDP增(zēng)长预计将从初步的0.8%上(shàng)调。如果数据高于(yú)预期，可能会增强市场对日本央行今(jīn)年再次加息(xī)的预期，推(tuī)动日元继续上涨。

责任编辑：张靖笛

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