华为三折叠手机今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转

　　今日（9月20日）10：08华为三折叠(dié)手机——华为Mate XT非凡大(dà)师即将开售。华为商城(chéng)显示(shì)，预约人(rén)数已达642万(wàn)。

　　回顾2019年初代(dài)折叠屏刚刚量产的时候，铰链、OCA胶、面板、偏光片等关(guān)键零部件供(gōng)应几乎全部(bù)依赖于日韩厂商。进入折叠屏行(xíng)业之初，华为在无法采购海外屏幕的情况下，大胆采用了产线不够成熟、不(bù)被外界(jiè)看好的京
东(dōng)方OLED屏幕。五年后，由(yóu)于华为折叠屏的热销(xiāo)，京东方OLED屏出货量大(dà)增，由此带来的营收(shōu)及利润回报(bào)使(shǐ)得(dé)研发投入增(zēng)加，技术不断成熟后开始向其他安卓厂商供(gōng)货，甚至做到了比韩国厂(chǎng)商更低的成本。

　　如今(jīn)，在(zài)华为等国产厂商的大(dà)胆(dǎn)尝试下，中国折叠屏手机销量的蓬勃增长哺育了国产供应(yīng)链，如今在整个(gè)折叠屏手机(jī)产业(yè)链环(huán)节当中(zhōng)，本土 厂商基本完(wán)成了全系(xì)国产(chǎn)化替代。有媒体报道称苹(píng)果将在2026年底推出折叠屏，几乎可以预测(cè)的是，可折叠iPhone大概率也会深度拥抱来自中国的供应链厂(chǎng)商。

　　IDC近日发布报告(gào)称，中国厂(chǎng)商在折叠屏手机上积极投入和(hé)布局，预计未来中国折叠屏手机(jī)市场将会(huì)长(zhǎng)期占据全华为三折叠手机今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转球
40%左右的市场份额。随着铰链、屏幕等相关技术的(de)日渐完(wán)善，良品率得到提升，折叠屏手机的价格(gé)有望(wàng)不断下探。预计2024年中国(guó)折叠屏手机市场出货量约(yuē)1068万台，同比(bǐ)增长52.4%。

　　值得注意的是(shì)，电子ETF（515260）标的(de)指数（电子(zi)50指数）成(chéng)份股——面板龙头京东方A、零(líng)部件(jiàn)龙头领益智造(zào)等公司(sī)，均为华 为三折叠(dié)手(shǒu)机的制造做出重要(yào)贡献(xiàn)。Wind数据显示，截至9月19日(rì)，电子ETF（515260）标的指(zhǐ)数(shù)（电子50指数）中(zhōng)，京东方(fāng)A权重(zhòng)占比6.89%，领益智造权重占比1.13%。

　　图：电子50指数前10大权重股

　　国泰(tài)君安表示，2024年(nián)是电子板块业绩反转年，行业内各个细分环节业(yè)绩同比均有明显(xiǎn)改善，行(xíng)业整体业绩高增长。电子板块的业绩驱动(dòng)因素主要包括：库存(cún)周期、AI创新、自(zì)主可控(kòng)。

　　（1）本轮补库始于2023年二季度到三季度，消费电子手机、PC持续了(le)约3-4个季度的拉库存(cún)动作，直接带(dài)动相关元器件价格修复性上涨，以存储芯片为例价格涨幅高达70%-80%，相关环节利润修复明显；

　　（2）AI创新方(fāng)面海外投资强度高于国内，以英伟达(dá)为核心的云侧AI资(zī)本(běn)开支投资预计将至少持续2-3年，直(zhí)接拉动相关(guān)产(chǎn)业链订单高增(zēng)长；

　　（3）中国大陆半(bàn)导(dǎo)体成熟工艺自主可(kě)控仍在加强，大陆(lù)成(chéng)熟(shú)制程Fab产能利用率明显(xiǎn)高(gāo)于海外(wài)。

　　展望未来，上述业绩驱动(dòng)因素中，补库周期正接近尾声，AI创新(xīn)海内外(wài)持续共振，半导体自主可控步入先进制(zhì)程领域，相关
配套政策持续支(zhī)持，行业健康向(xiàng)上(shàng华为三折叠手机今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转)发展(zhǎn)可期。

　　布局工具上，电子ETF（515260）紧密(mì)跟踪电(diàn)子50指数，全面覆盖AI芯片(piàn)、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热(rè)门产业龙头公司，一(yī)键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机(jī)遇的投资(zī)者，或可重点关注。

　　注：电(diàn)子ETF（515260）跟踪(zōng)的(de)电(diàn)子50指数近5个完整年度(dù)的(de)涨跌幅为：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年(nián)，-38.63%；2023年，1.03%。

　　风险提示：电子ETF（515260）被动跟踪中证电(diàn)子50指数，该指数(shù)基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根据该指数编制(zhì)规则(zé)适时调整。文中指数成份股仅(jǐn)作展示，个股描述不作为任何形式的投资(zī)建议，也不代表管理人旗下任何基金的持(chí)仓信息和交(jiāo)易动向。基金管理人评估(gū)的该(gāi)基金风险等级为R3-中(zhōng)风险，适宜平衡型（C3）及以上的投(tóu)资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包(bāo)括但不(bù)限于个股、评论、预测(cè)、图(tú)表(biǎo)、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投(tóu)资人须(xū)对任何自主决(jué)定的投资行为负责。另，本文(wén)中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形(xíng)式(shì)的投资建议，亦不对(duì)因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表(biǎo)现，基(jī)金(jīn)管理人管理的其他(tā)基(jī)金的业(yè)绩并不构成(chéng)基金业绩表现的保证，基金投 资(zī)须(xū)谨慎(shèn)。

责任编(biān)辑：王若云

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